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  • “第三支箭”落地月余涉房并購大單持續涌現 2023年將成房地產行業并購重組大年?
  • 2023年01月10日 來源:證券日報

提要:“在2022年末政策和資金加持下,2023年收并購必然會加速,通過收并購完成風險處置勢在必行。”劉水表示,當前行業面臨的風險資產類型多樣,收并購只能從資產處置端進行化解,且需要收購方、出讓方共同發力,但對于全行業來說,仍需從穩預期、穩信心做起,在市場平穩的基礎上逐步化解行業風險。

自2022年11月28日“第三支箭”落地以來,出險房企積極利用定增紅利籌資自救,穩健型房企著力并購優質資產,重拾此前擱置的重組計劃。

據《證券日報》記者不完全統計,去年11月28日以來,多家上市房企陸續拋出并購計劃,總金額超過576億元。以有可比數據的2022年12月份為例,據克而瑞監測,重點房企共涉及48筆并購交易,披露交易金額的有32筆,總交易對價約528億元,環比大幅增長72.4%。

業內預計,2023年房地產行業并購重組將進一步加速。多位接受《證券日報》記者采訪的專家表示,此前受制于資金、負債率等條件限制,行業收并購進程緩慢。自2022年11月份以來,支持房企融資的政策頻繁出臺且快速落地,部分穩健型房企不再持觀望態度,加快啟動并購重組方案。同時,部分出險房企抓住機會加快資產處置、提升資金回籠速度。預計2023年行業有望迎來并購重組大年。

行業融資環境得到改善

歲末年初,部分陷入困境的房企正積極出售旗下資產,力爭改善流動性。與此同時,穩健型房企及部分外資企業正擇機加碼投資,行業內并購大單持續涌現。

例如,1月6日,據全國產權行業信息化綜合服務平臺披露,上海長鸝企業發展掛牌長際地產7.5%股權及相應債權,底價4.17億元;1月5日,鐵獅門宣布向凱德投資的人民幣基金出售位于上海的尚浦中心項目,交易估值為76億元;1月3日晚間,華發股份發布公告,公司全資子公司珠海華發擬收購深圳融創文旅持有的融華置地51%股權以及深圳融創文旅對融華置地的債權及利息,總金額約為35.8億元。

除了陷入流動性困難的融創中國出售資產打開局面外,出險房企華夏幸福也有動作。2022年12月28日晚間,華夏幸福公告稱,旗下全資子公司向華潤置地出售4家公司全部或部分股權以及債權,對應價格為124億元。

克而瑞方面分析稱,從交易標的物業類型來看,2022年12月份住宅收并購提升明顯,19筆涉及開發項目股權,披露轉讓的住宅項目的并購規模約275億元,主要受華夏幸福124億元處置南方總部資產、某房企59億元剝離地產業務等重大交易影響。

“在此次并購潮中,對出險房企而言,收并購案大部分不是在母公司層面展開,而是在項目層面,資金狀況良好的央企國企所收購的資產,大多涉及出險房企旗下有套現能力的資產,這是行業整合主流模式的一種。”匯生國際投資總裁黃立沖對《證券日報》記者表示,此外,在銀行以及資本市場的支持下,地方國有企業在盤活資產方面發力,推動項目順利開發。

“目前收并購資產類型主要包括開發項目、物管企業股權、商業地產等。投資方根據自身發展方向、資產價格、債權清晰程度等因素綜合考慮相關資產,不同企業偏好不同。”中指研究院企業研究總監劉水對《證券日報》記者表示,總的來看,具有區位優勢、債務結構清晰的資產更有利于交割。

“目前主要有兩類資產比較受歡迎,一類是優質的開發項目資產,另一類是運營類資產。”同策研究院資深分析師肖云祥對《證券日報》記者表示,從過去一年的整體表現來看,運營類資產收并購案例更多一些,其多屬于輕資產,并且能持續產生現金流收入,在現金為王的行業背景下頗受青睞。

在肖云祥看來,房企間收并購預案頻出,甚至A股部分上市房企重啟重組方案的背后,是房地產行業融資環境得到改善,增強了市場主體信心和動力。

行業集中度或進一步提升

自2022年11月份“金融十六條”推出后,相關部門多次提及滿足房企合理融資需求,有效防范化解優質頭部房企風險。

“當前的政策及市場環境對涉房企業開展收并購而言,是不錯的時機。”肖云祥表示,上市房企股權融資開閘后,穩健型房企通過并購重組可獲得優質、低成本的資產;對被收購方而言,也是重新盤活項目的機會。

“隨著并購重組的推進,行業集中度會進一步提升。優質企業可借機補充符合自己戰略規劃的優質資產,加強深耕力度;出險企業可通過并購重組獲得新發展機會,或者考慮輕資產轉型。”劉水表示。

那么,2023年會成為房地產行業并購重組大年嗎?

肖云祥對記者表示,預計2023年后期市場競爭或逐漸加劇,特別是一些實力雄厚的房企,在融資方面將體現出更大的優勢,行業洗牌的幾率將大大增加,這有助于加快行業風險出清的速度。

“在2022年末政策和資金加持下,2023年收并購必然會加速,通過收并購完成風險處置勢在必行。”劉水表示,當前行業面臨的風險資產類型多樣,收并購只能從資產處置端進行化解,且需要收購方、出讓方共同發力,但對于全行業來說,仍需從穩預期、穩信心做起,在市場平穩的基礎上逐步化解行業風險。



責任編輯:蔡媛媛
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