據深交所官網消息，新華都特種電氣股份有限公司(下文簡稱”新特電氣”或“公司”)遞交的IPO申請于9月10日接受創(chuàng)業(yè)板上市委員會的審議。新特電氣主要經營以變頻用變壓器為主的各式特種變壓器、電抗器的研發(fā)、生產與銷售及配套產品的銷售。

就招股說明書來看，新特電氣存在產品結構單一、高度依賴單一產品的問題，同時與之伴生的還有應收賬款占比過高、經營現金流不穩(wěn)定的問題。此外，公司在管理上也存在諸多問題，包括近三成員工公司未予繳納公積金、屢次因生產運作不規(guī)范被罰等。

產品單一抗風險能力差

根據招股說明書，2018 年至2020年，新特電氣各期變頻用變壓器銷售收入占主營業(yè)務收入的比例分別為 91.87%、91.61%及 93.48%，而公司的小型變壓器、電抗品產品等其它產品合計業(yè)務收入占比不足10%。顯然，公司高度依賴單一產品，抗風險能力較差，一旦公司主打產品市場發(fā)生變動，或者自身產品出現問題，經營業(yè)績就會受到較大影響。與此同時，公司主要下游客戶均為國內外生產中高壓變頻器的電氣企業(yè)集團或上市公司，產業(yè)地位存在明顯的優(yōu)勢，在產業(yè)鏈上，議價能力顯然也較弱。

與之相對應的是，公司應收賬款占比過高，經營性現金流量凈額不穩(wěn)定。2018年至2020年，公司各期 末 應 收 賬 款 凈 額 分 別 為12906.53 萬元、15051.89 萬 元及17111.94 萬元，占同期流動資產的比例分別為 36.60%、39.17%及38.65%，占同期總資產的比例分別為 19.40%、21.80%及 22.74%。

公司在上述區(qū)間經營活動產生的現金流量凈額分別為-130.27 萬元、 2162.20 萬元及 3117.40 萬元，同期凈利潤分別為 5687.41 萬元、6799.47 萬 元及 8299.43 萬元。公司經營活動產生的現金流量凈額遠遠小于公司確認的利潤。

此外，根據公司披露的其它資料，2017年至2019年，公司應收賬款凈額占營業(yè)收入的比例持續(xù)在50%以上，顯著高于同行業(yè)競爭對手特變電工和金盤科技，同期，新特電氣應收票據占營業(yè)收入的比例分別為20.14%、38.77%和39.61%，同行業(yè)可比公司相應均值分別只有8.78%、6.13%和3.83%。

業(yè)內人士指出，應收占比過高、經營活動產生的現金凈流量持續(xù)為負或者波動較大，說明企業(yè)在產品、技術、營銷和管理方面存在明顯的問題，這些問題不解決，難以解決企業(yè)經營活動造血的機能。

三成員工未繳納公積金

除了業(yè)務上存在“硬傷”以外，新特電氣在日常運營管理中也存在不少問題。例如，記者整理公司 多 個 版 本 的 招 股 書 發(fā) 現 ，2017-2020年四年中，公司員工總人數分別為371人、362人、365人和396人，其中，未繳納社保人數分別36人、56人、46人、34人，未繳納社保人數所占全公司總人數的比例分別為9.70%、15.46%、12.60%、8.59%，公司未繳納社保的人數較多。

與此同時，公司未繳納住房公積金人數更是分別達到121人、126人、131人和94人，未繳納公積金人數所占全公司總人數的比例分別為32.61%、35.89%、34.80%和24.7%。也就是說，近年來新特電氣公司有約三成員工未繳納住房公積金。

而公司在招股說明書中列出數據并表示，未繳納住房公積金的員工多數為“農業(yè)戶口”，“公司提供宿舍”。

但據記者了解，對于員工來說，無論城鎮(zhèn)戶口還是農村戶口，都有權享受用人單位為其繳納公積金，不因戶口受到影響。

根據《勞動法》第七十二條的規(guī)定，“用人單位和勞動者必須依法參加社會保險，繳納社會保險費”。該條為強制性法律規(guī)定，違反該強制性規(guī)定放棄繳納社保的個人承諾或協(xié)議無效，用人單位據此不給員工繳納社會保險的行為也不合法，有可能面臨行政處罰。

記者發(fā)現，盡管國家法律法規(guī)已有相關規(guī)定，在IPO過程中，欠繳社保、住房公積金現象屢見不鮮，頻頻有企業(yè)敢于去挑戰(zhàn)法律，企圖以犧牲員工利益為代價為企業(yè)節(jié)約費用。業(yè)內人士認為，相比其它問題，社保、住房公積金問題可以通過補繳等方式解決，部分企業(yè)也心存僥幸，如果未予追究，就能蒙混過關。 而新特電氣高達三成員工未予繳納住房公積金，令人咋舌。