財政部網(wǎng)站5月13日公布2024年一般國債、超長期特別國債發(fā)行有關(guān)安排。其中，超長期特別國債分為20年期、30年期和50年期品種，均按半年付息。5月17日，財政部將公開招標(biāo)發(fā)行2024年首只超長期特別國債，面值總額400億元，票面利率通過競爭性招標(biāo)確定。

專家認(rèn)為，本輪超長期特別國債期限較長，有利于增強對長期限項目的保障能力，同時發(fā)行節(jié)奏較為平緩，可避免集中發(fā)行給資金面造成階段性壓力。從政策效果看，超長期特別國債既可以拉動投資和消費，又能筑牢長期高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。

發(fā)行計劃出爐

根據(jù)發(fā)行安排，今年超長期特別國債將從5月17日首發(fā)到11月中旬發(fā)行完畢，20年期、30年期和50年期品種分別發(fā)行7只、12只和3只。

本輪特別國債發(fā)行期限明顯更長。從此前歷次特別國債的發(fā)行期限上看，短的只有3年，5至10年的相對集中一些，最長的為30年。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，20年至50年特別國債覆蓋了2030年、2035年、2049年等關(guān)鍵時間節(jié)點，不但能夠為建設(shè)周期長、投資回報慢的重大項目和重大工程等提供充裕的超長期資金，并避免造成國債集中還本的壓力。

從發(fā)行節(jié)奏上看，東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳表示，目前尚未公布每次發(fā)行的規(guī)模等信息，大概率會呈現(xiàn)小額多發(fā)的特點。從發(fā)行安排看，今年1萬億元特別國債的發(fā)行周期要長于市場預(yù)期，發(fā)行節(jié)奏較為平緩，可避免集中發(fā)行給市場資金面造成階段性壓力。

“相比此前特別國債在2至3個月內(nèi)集中發(fā)行的安排，更加平緩的發(fā)行有利于逐步推進(jìn)項目落地，且避免與一般國債、地方政府債券的發(fā)行形成疊加。”東吳證券固定收益首席分析師李勇表示。

明確資金用途

根據(jù)相關(guān)安排，超長期特別國債將專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)。專家認(rèn)為，其發(fā)行既可以拉動當(dāng)前的投資和消費，又能筑牢長期高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。

在超長期特別國債前期準(zhǔn)備工作方面，國家發(fā)展改革委副主任劉蘇社此前介紹，發(fā)改委會同有關(guān)方面已經(jīng)研究起草了支持國家重大戰(zhàn)略和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)的行動方案，經(jīng)過批準(zhǔn)同意后即開始組織實施。

據(jù)介紹，行動方案堅持目標(biāo)導(dǎo)向、精準(zhǔn)突破，集中力量支持一批事關(guān)現(xiàn)代化建設(shè)、發(fā)展急需、多年想辦而未能辦、需要中央層面推動的大事要事難事，堅持高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全良性互動、夯實國家安全和長遠(yuǎn)發(fā)展基礎(chǔ)。

“與以往特別國債發(fā)行用于補充銀行資本金、向特定金融機構(gòu)注資或支持抗擊疫情等具體事項相比，本輪超長期特別國債將聚焦于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)，涉及科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、糧食能源安全、人口高質(zhì)量發(fā)展等領(lǐng)域。”連平表示，這些領(lǐng)域均與未來幾十年內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展有著十分緊密的關(guān)聯(lián)，對于奮力實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化建設(shè)目標(biāo)將起到重要作用。

政府債券發(fā)力

從各有關(guān)方面釋放的信號來看，在超長期特別國債及時啟動的同時，專項債發(fā)行使用進(jìn)度也將加快。專家認(rèn)為，多路資金加碼，有助于保障重大項目資金來源。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升，但總需求不足的問題未得到根本性改善，政策有必要進(jìn)一步靠前發(fā)力，避免前緊后松可能引發(fā)的政策效果不及預(yù)期。超長期特別國債及早發(fā)行、專項債加快發(fā)行使用等有利于盡快形成實物工作量，擴(kuò)大總需求，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。

同時，各路資金將協(xié)同配合。財政部預(yù)算司司長王建凡表示，將統(tǒng)籌中央和地方存量和增量資金，加強超長期特別國債資金和其他各類資金的協(xié)同配合，形成政策合力，提高整體效率。

政府債券供給增加對市場流動性的影響值得關(guān)注。中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長章俊認(rèn)為，二季度，政府債券和政策性銀行債發(fā)行大概率會提速，在三季度或迎來發(fā)行高峰，央行可能考慮降準(zhǔn)配合提供流動性，熨平資金面波動。

此外，市場預(yù)計，央行將靈活把握公開市場逆回購等政策工具的操作力度，精準(zhǔn)對沖財政發(fā)債因素的短期影響，維護(hù)市場利率平穩(wěn)運行。為豐富流動性管理工具箱，未來央行可能將買賣國債納入政策工具儲備。