近9個月之后，證監會再度受理深市主板IPO的注冊申請。

10月10日，深交所信息顯示，中國國際貨運航空股份有限公司(簡稱“國貨航”)向證監會遞交注冊申請。而上一次深市主板遞交注冊申請的企業為1月12日遞交的江蘇江順精密科技集團股份有限公司，距今已近9個月的時間；滬市主板上一次遞交注冊申請的企業為健爾康醫療科技股份有限公司，遞交日期為今年5月23日，距今也過去4個多月的時間。

全面注冊制后，國貨航IPO于2023年3月平移并獲深交所受理；2023年4月，國貨航收到首輪審核問詢函，經歷2輪問詢后，2023年9月27日過會。時至今日遞交IPO注冊申請，國貨航的等候時間已超1年。

在這一年的時間里，國貨航此前備受監管關注的業績下滑問題，已在2024年上半年有所改善。

此外，值得注意的是，國貨航募資規模已大幅削減。2023年3月3日首次遞交的IPO招股書中，國貨航預計募資規模為65.07億元，而注冊稿中，預計募資規模銳減至35億元，減少了46%。即使募資規模縮至35億元，國貨航IPO仍有望成為去年“827新政”以來A股最大規模的IPO。

業績穩定性被重點問詢

國貨航目前已發展成為國內主要的航空物流服務提供商之一，主營業務可分為航空貨運服務、航空貨站服務、綜合物流解決方案三大板塊。

招股書數據顯示，2021年至2023年，國貨航業績逐年下滑。三年期間，國貨航分別實現營業收入243.05億元、230.76億元、149.19億元，分別實現歸母凈利潤43.42億元、31.08億元、11.53億元。

在2023年9月27日召開的審議會議上，上市審核委員會重點關注了國貨航的經營業績穩定性問題。上市審核委員會要求國貨航結合業務細分類型、市場需求變化、發行人競爭優劣勢、同行業可比公司情況，說明2022年、2023年1-6月營業收入和扣非歸母凈利潤同比下降的原因及合理性；結合經營環境變化、行業發展趨勢等，說明是否存在影響經營業績穩定的重大不利因素，經營業績是否能夠保持穩定。

澎湃新聞注意到，在注冊稿中，國貨航更新了2024年上半年的財務數據，同時對2024年全年營業收入進行了預測。

數據顯示，2024年上半年，國貨航營業收入為89.69億元，歸母凈利潤為6.66億元；2024年預測營業收入為204.23億元，預計同比增加36.89%；預測歸母凈利潤為14.59億元，預計同比增加26.47%。

“隨著航空貨運行業逐步恢復常態化運行以及全球供應鏈體系的逐步穩定，疊加跨境電商對航空貨運的旺盛需求，航空貨運運價及貨郵周轉量亦開始從2023年年初的行業低點逐步回升，公司業績亦逐步轉好。”國貨航表示。

值得一提的是，在審議會議上，國貨航的業務獨立性問題也被問詢。上市審核委員會指出，國貨航向實際控制人中航集團的采購總額占各期(注：上會稿報告期為2020年至2022年度)營業成本的比例分別為63.76%、65.68%、61.36%，要求國貨航說明是否對中航集團存在重大依賴，關聯交易是否對發行人業務獨立性產生重大不利影響。

有望成為827新政最大規模IPO

澎湃新聞注意到，國貨航此次募資規模已大幅調整。

2023年3月3日首次遞交的IPO招股書中，國貨航預計募資規模為65.07億元，其中，55.58億元用于飛機引進及備用發動機購置項目，5.35億元用于綜合物流能力提升建設項目，4.14億元用于信息化與數字化建設項目。

首次遞交招股書的募資規模高達65億元。

而根據10月10日注冊稿，國貨航募資規模縮減了46%至35億元。其中，29.90億元用于飛機引進及備用發動機購置項目，2.88億元用于綜合物流能力提升建設項目，2.23億元用于信息化與數字化建設項目。

注冊稿募資規模縮減至35億元。

即使募資規模縮減，國貨航IPO仍有望成為去年“827新政”以來A股最大規模的IPO。

2023年8月27日，證監會發布《統籌一二級市場平衡優化IPO、再融資監管安排》，表示根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡。自此之后，IPO市場出現重大變化，上市數量、募資規模均大面積收縮。

Wind數據顯示，2023年8月27日至2024年10月11日，一年多的時間僅有143個IPO上市，募資規模為1182.99億元。而2022年共有428個IPO上市，募資規模高達5868.86億元。

827新政以來前十大規模IPO

“827新政”以來的143個IPO中，募資規模最大的IPO為今年1月18日上市的永興股份(601033.SH)，達24.30億元。國貨航此次IPO的募資規模預計為35億元，這也就意味著，國貨航若成功注冊發行，將成為“827新政”以來A股最大的IPO。而上一個大規模IPO，為2023年8月7日上市的華虹公司(688347.SH)，募資規模達212億元。

不過，國貨航在注冊成功后，仍有可能在發行過程中進一步調整募資規模。