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  • 8月新增信貸環比料回升 年內降準仍有空間
  • 2023年09月11日 來源:中國證券報

提要:8月金融數據發布在即。專家預計,8月新增信貸相對7月或有所回升,企業中長期貸款仍將是主要支撐項。展望下一階段,為加大對實體經濟的支持力度,預計金融管理部門會繼續靈活使用降準等工具,向銀行體系釋放長期限、低成本資金,呵護市場流動性,改善市場預期,助力經濟回升。

8月金融數據發布在即。專家預計,8月新增信貸相對7月或有所回升,企業中長期貸款仍將是主要支撐項。展望下一階段,為加大對實體經濟的支持力度,預計金融管理部門會繼續靈活使用降準等工具,向銀行體系釋放長期限、低成本資金,呵護市場流動性,改善市場預期,助力經濟回升。

信貸動能邊際增強

安信證券首席固收分析師池光勝表示,在政策發力下,預計8月信貸需求有所改善。

根據機構預測,8月信貸增量在1.0萬億元至1.48萬億元,社融增量在2.4萬億元至3.32萬億元,兩項增速預計分別在11%、9%左右。

天風證券首席固收分析師孫彬彬分析,8月票據利率震蕩下行,并在月底時點開始回升,表明8月信貸動能可能邊際增強,8月新增信貸相對7月有所回升。

需要注意的是,8月新增信貸同比預計會少增。“預計8月新增信貸為1萬億元,同比少增約2500億元,對應增速回落0.2個百分點至10.9%。”浙商證券首席經濟學家李超表示。

池光勝表示,8月制造業PMI仍處于收縮區間,疊加8月地產銷售高頻數據較為低迷,預計8月新增信貸同比弱于歷史同期,或為1.1萬億元左右。

從結構上看,企業中長期貸款或仍是新增信貸主要支撐項。李超認為,新增信貸料重點支持民營企業、中小微企業、綠色發展、科技創新、制造業等重點領域。此外,地產領域重點支持城中村改造,基建領域重點支持“平急兩用”公共基礎設施建設。

社融增量同比料多增

業內人士預計,8月社會融資規模增量同比將多增;社會融資規模存量同比增速將有所回升。

“預計8月社會融資規模增量為2.68萬億元,同比多增約2000億元;社會融資規模存量同比增速與前值持平為8.9%。”李超表示,從結構上看,社會融資規模同比多增主要來自政府債券、企業債券和信托貸款。

展望下階段,招商證券銀行業首席分析師廖志明認為,9月政府債券發行或較多,將對社會融資規模存量同比增速構成支撐。預計全年社會融資規模增量為34萬億元左右,年末社會融資規模存量同比增速在9.1%左右。

M2方面,李超表示,由于8月新增信貸較弱,且政府債發行加速或使財政存款大幅增加,預計M2同比增速較前值回落0.4個百分點至10.3%。

降準預期升溫

為支持經濟回升,業內人士認為,預計金融管理部門將繼續靈活使用降準等工具,向銀行體系釋放長期限、低成本資金,呵護市場流動性,改善市場預期,支持實體經濟。

在植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平看來,若在三季度實施降準,將有助于推動銀行加快信貸投放,降低貸款利率。同時,能夠盡早釋放經濟復蘇的政策支持信號,有利于改善市場預期。

申萬宏源債券研究部總監金倩婧分析,9月是信貸投放大月,也是季末月,資金利率中樞上行概率較高。“參照今年6月水平,9月全市場機構加權平均7天期回購利率(R007)中樞將在2.2%附近,尤其是9月中下旬資金面料偏緊;此外,9月專項債發行力度較大,央行降準呵護流動性的可能性上升。”金倩婧說。

從加強政策協同角度看,降準也有可能性。“降準可向銀行體系釋放大量長期限、低成本資金,優結構、降成本,并強化貨幣政策與財政政策協同。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示。



責任編輯:蔡媛媛
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