- 險資舉牌升溫折射三大積極信號
- 2024年08月15日 來源：證券日報
提要：作為長期資金，險資持續加倉權益市場、頻頻舉牌的底層邏輯之一是，其看好我國經濟的中長期發展趨勢。實際上，年內險資舉牌的標的中，不乏多只周期性行業股票，如可選消費股、銀行股等，這也是險資看好我國宏觀經濟中長期走勢的很好例證。此外，上述《報告》也提到，對于2024年下半年宏觀經濟走勢，近九成受訪者預期中性偏樂觀。
港交所披露的數據顯示，瑞眾人壽近日增持中國中免H股觸發舉牌。至此，今年以來截至8月14日，我國險資機構已舉牌A股及港股上市公司合計達11次，超過去年全年的9次，舉牌次數創近4年新高。
這也是近10年來，險資第三次“舉牌潮”。前兩次“舉牌潮”分別出現在2015年前后、2020年前后，均引發了投資者的廣泛關注，并在一定程度上提振了市場信心。此輪險資舉牌的主體、標的、背景雖與前兩次不同，但也帶來了諸多積極影響，并折射出三大積極信號。
首先，險資有望持續為資本市場注入更多長期活水。
今年以來，險資舉牌升溫主要有兩大驅動力：一是，按監管規定，我國在境內外同時上市的險企于2023年實施新會計準則，其余公司將于2026年跟進，在新準則下，為降低凈利潤大幅波動，險資對低估值高股息類股票和相關主題基金的配置需求提升，帶動資金入市。二是，當前市場利率中樞持續下行，與險資負債期限、負債成本相匹配的中長期、高收益資產相對欠缺，險資有加大配置權益資產的必要性。從趨勢來看，未來這兩大驅動力有望持續推動險資入市。
其次，險資看好A股及港股相關板塊的投資價值。
作為耐心資本的重要組成部分，險資年內舉牌的個股來自于多個行業，包括銀行、商業和專業服務、公用事業、運輸、消費者服務等行業。在今年權益市場波動有所加大的背景下，險資積極舉牌，說明其看好相關板塊的長期投資價值。事實上，今年以來險資對權益投資熱情不減，截至今年6月末，人身險公司與財險公司對股票的配置余額均出現同比增長。此外，中國保險資產管理業協會近期發布的“資產管理百人問卷調查報告(第6期)——2024年下半年宏觀形勢展望”(以下簡稱《報告》)也提到，“受訪者更看好黃金、A股和大宗商品”。
再者，險資看好我國經濟中長期發展趨勢。
作為長期資金，險資持續加倉權益市場、頻頻舉牌的底層邏輯之一是，其看好我國經濟的中長期發展趨勢。實際上，年內險資舉牌的標的中，不乏多只周期性行業股票，如可選消費股、銀行股等，這也是險資看好我國宏觀經濟中長期走勢的很好例證。此外，上述《報告》也提到，對于2024年下半年宏觀經濟走勢，近九成受訪者預期中性偏樂觀。
總體而言，截至今年6月末，我國險資運用余額超過30萬億元，其中，人身險公司和財險公司對股票和證券投資基金的合計投資余額為3.78萬億元，占比12.25%，較監管上限還有不小的增長空間。在政策層面支持“發展耐心資本”“支持長期資金入市”的大背景下，險資機構通過舉牌等方式持續入市，不僅有利于實現自身的高質量發展，也有利于提升資本市場內在穩定性，還有利于更好地服務實體經濟發展。
