3月份以來(lái)，中國(guó)進(jìn)口紙漿(闊葉漿、針葉漿)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，而始于3月11日為期兩周的芬蘭運(yùn)輸工人工會(huì)罷工，無(wú)疑成為了紙漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)的催化劑。

在此背景下，從太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等國(guó)內(nèi)規(guī)模紙企開(kāi)始，形成了新一輪的文化紙企提價(jià)潮，提漲幅度在100元/噸至200元/噸。

“當(dāng)前正處于文化紙傳統(tǒng)旺季，在漿價(jià)上漲帶來(lái)的成本支撐下，文化紙價(jià)格有望持續(xù)提漲，自供漿占比較高的文化紙行業(yè)龍頭有望受益于本輪紙價(jià)上漲，實(shí)現(xiàn)盈利擴(kuò)張。”東方證券研報(bào)稱。

成本走高紙企繼續(xù)挺價(jià)

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，進(jìn)口闊葉漿價(jià)格呈現(xiàn)出與2023年同期截然相反的走勢(shì)。特別是3月份中國(guó)進(jìn)口闊葉漿外盤(pán)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，打破了連續(xù)3個(gè)月的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

卓創(chuàng)資訊紙漿市場(chǎng)分析師常俊婷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于利多因素主導(dǎo)市場(chǎng)，闊葉漿漿價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

與此同時(shí)，芬蘭運(yùn)輸工人工會(huì)的罷工行動(dòng)影響正逐步顯現(xiàn)。在貨運(yùn)、鐵路運(yùn)輸停擺的背景下，UPM、Metsa等芬蘭漿廠巨頭近期宣布暫時(shí)關(guān)停部分紙漿工廠，短期對(duì)針葉漿的供給造成一定擾動(dòng)。據(jù)東方證券統(tǒng)計(jì)，目前已宣布關(guān)停的芬蘭漿廠涉及針葉漿年產(chǎn)能總計(jì)約為407萬(wàn)噸，約占全球針葉商品漿年產(chǎn)能的13%。

從需求方面來(lái)看，伴隨歐洲文化紙、特種紙等行業(yè)去庫(kù)存基本接近尾聲，終端需求開(kāi)始觸底回升。而經(jīng)過(guò)海外針葉漿停產(chǎn)因素的催化，國(guó)際紙漿巨頭近期紛紛宣布其在中國(guó)市場(chǎng)、亞洲市場(chǎng)的漿價(jià)將有不同幅度的提漲。

外盤(pán)漿價(jià)的上漲進(jìn)而帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨漿價(jià)上漲，根據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月中旬國(guó)內(nèi)闊葉漿、針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格已較2月底分別上漲200元/噸、210元/噸。

近期，國(guó)內(nèi)文化紙行業(yè)再現(xiàn)漲價(jià)函“滿天飛”的場(chǎng)面。如頭部紙企晨鳴紙業(yè)宣布自3月15日起，公司文化紙產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)200元/噸；太陽(yáng)紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙、亞太森博等宣布自4月1日起，所有文化紙產(chǎn)品在現(xiàn)有價(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)200元/噸。

多家公司都在漲價(jià)函中表示，繼續(xù)提價(jià)是無(wú)奈之舉，因?yàn)榻谠牧蟽r(jià)格仍在上漲，使得公司運(yùn)營(yíng)成本持續(xù)上升。

據(jù)記者梳理，2024年以來(lái)，文化紙行業(yè)已進(jìn)行了至少三輪漲價(jià)。從落地情況來(lái)看，在需求逐步恢復(fù)的背景下，紙漿價(jià)格上漲進(jìn)一步強(qiáng)化了紙價(jià)成本支撐，帶動(dòng)紙價(jià)提漲順利落地。東方證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月中旬雙膠紙價(jià)格較2月下旬已上漲超200元/噸。

卓創(chuàng)資訊分析師尹婷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)：“3月份適逢文化紙傳統(tǒng)旺季，各地出版招標(biāo)工作陸續(xù)開(kāi)始，紙廠訂單情況或延續(xù)向好態(tài)勢(shì)，并有積極拉漲意向，疊加漿價(jià)的上行預(yù)期，預(yù)計(jì)整個(gè)3月份文化紙價(jià)格將以偏強(qiáng)運(yùn)行為主。”

林漿紙一體化構(gòu)筑護(hù)城河

對(duì)于造紙行業(yè)上市公司來(lái)說(shuō)，以紙漿為代表的原材料價(jià)格波動(dòng)，事關(guān)企業(yè)的盈利空間。

由于我國(guó)紙漿的供給約40%是自產(chǎn)，約60%需要進(jìn)口，國(guó)際海運(yùn)成本的上升造成全球紙漿價(jià)格長(zhǎng)期高位震蕩。以2022年上半年為例，彼時(shí)木漿價(jià)格從2021年12月份的5000元/噸左右一路漲至2022年6月份的7500元/噸附近，對(duì)造紙行業(yè)產(chǎn)生了沖擊，嚴(yán)重?cái)D壓了行業(yè)盈利空間。

近幾年，受大宗商品價(jià)格上漲、地緣局勢(shì)等因素影響，我國(guó)造紙行業(yè)處于“筑底爬坡”階段。在這一背景下，進(jìn)一步向上游延伸，推進(jìn)林漿紙一體化建設(shè)，成為眾多規(guī)模上市紙企熨平周期波動(dòng)的重要選擇。

以太陽(yáng)紙業(yè)為例，目前，公司深度布局了山東、廣西、老撾三大基地，并依托廣西與老撾的原料優(yōu)勢(shì)，公司紙漿自供比例達(dá)到50%以上，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)真正林漿紙產(chǎn)業(yè)鏈一體化、以及全品類產(chǎn)品矩陣的造紙龍頭。

正是多年來(lái)向上游“林”和“漿”的延伸布局，構(gòu)筑起公司的“護(hù)城河”。根據(jù)太陽(yáng)紙業(yè)此前披露的業(yè)績(jī)快報(bào)，經(jīng)初步核算，公司2023年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入397.03億元，同比微降0.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為30.72億元，同比增長(zhǎng)9.38%，超過(guò)2021年，創(chuàng)歷史新高。

“把木片(林場(chǎng))和紙漿掌握在自己手里，對(duì)于紙企來(lái)講，降低了企業(yè)運(yùn)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，提高了經(jīng)營(yíng)的效益。”庫(kù)邁拉(中國(guó))有限公司總經(jīng)理范桂文對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)紙企自給漿比例持續(xù)提升，將進(jìn)一步強(qiáng)化成本優(yōu)勢(shì)，減少國(guó)際漿價(jià)波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響，讓企業(yè)運(yùn)營(yíng)更加穩(wěn)健。