- 需求回暖 預期改善 經濟恢復向好勢頭鞏固
- 2024年05月17日 來源：中國證券報
提要：近期“股債蹺蹺板”現象初顯，也表明金融市場投資者對未來經濟增長的預期趨樂觀。浙商證券首席固收分析師覃漢表示，對于跨資產交易資金來說，近期股市和債市的走勢所反映出來的基本面預期信息或驅動資金在股與債之間進行再配置。
從生產端消費端的多項高頻數據看，近期，我國經濟運行持續恢復向好。同時，外資回流中國市場，股債蹺蹺板現象初顯，也折射出金融市場投資者對中國經濟的預期逐步改善。專家表示，隨著財政政策加快發力、房地產政策持續優化，中國經濟恢復向好的勢頭將進一步鞏固。
基本面持續恢復
多項高頻數據顯示，近期，我國經濟基本面呈現持續恢復的積極態勢。
出口改善勢頭延續。作為航運市場的“晴雨表”，中國出口集裝箱運價指數反映了我國出口景氣度。上海航運交易所發布數據顯示，截至5月10日當周，中國出口集裝箱運價綜合指數報1237.84點，相比上期上漲3.7%。
國金證券研究報告顯示，5月首周，重點監測港口的貨物吞吐量升至26454萬噸，較去年同期大幅增長16.1%。“5月初，我國港口貨物吞吐量明顯上升，意味著出口數量仍在增長。”國金證券首席經濟學家趙偉表示。
房屋銷售數據顯現積極信號。興業證券研究報告顯示，5月6日至10日當周，30個大中城市商品房成交面積上行，一二三線城市商品房成交面積均上行，其中一線城市銷售面積絕對值幾乎持平于2022年同期水準。
從生產端看，多個行業開工率呈現上升勢頭。中泰證券研究報告顯示，截至5月9日，汽車全鋼胎開工率周環比上升1.72個百分點，月初至今同比上升9.44個百分點；化纖生產開工率整體上行，截至5月9日，滌綸長絲(江浙地區)開工率周環比上升89.06個百分點。
浙商證券首席經濟學家李超表示，當前經濟基本面延續修復態勢，其中供給端修復較快。在市場內生動力企穩及穩增長政策發力的情況下，經濟回升的持續性較好。
市場預期好轉
多家海外機構“唱多”中國市場、外資持續流入中國市場、股債蹺蹺板信號初顯……多種跡象表明，市場對宏觀經濟的預期正逐漸好轉。
Wind數據顯示，截至5月14日，今年以來北向資金凈買入A股規模已超678億元，遠超去年全年水平。國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英日前表示，近期外資增持境內債券投資規模明顯提升，今年一季度凈增持達416億美元，超過去年全年凈增持的230億美元。
高盛亞洲(除日本)股票資本市場聯席主管王亞軍日前表示，國際國內市場對中國資產的信心增強，境外上市案例不斷增多，部分優質標的受到市場追捧。
“縱觀近期中國資產受青睞的原因，一是中國經濟回暖，PPI、CPI等經濟數據向好；二是行業監管政策透明，向市場傳遞清晰信號；三是標桿性項目的上市交易表現可圈可點，提振市場信心。”王亞軍說。
近期“股債蹺蹺板”現象初顯，也表明金融市場投資者對未來經濟增長的預期趨樂觀。浙商證券首席固收分析師覃漢表示，對于跨資產交易資金來說，近期股市和債市的走勢所反映出來的基本面預期信息或驅動資金在股與債之間進行再配置。
政策加快發力
近期，穩經濟政策持續出臺。專家表示，隨著財政政策加快發力、房地產政策持續優化，國內基本面向好趨勢將持續。
5月13日，財政部網站公布2024年一般國債、超長期特別國債發行有關安排。根據該安排，5月17日，財政部將公開招標發行2024年首只超長期特別國債，面值總額400億元。
在超長期特別國債及時啟動發行的同時，地方政府專項債發行使用進度也將加快。專家認為，多路資金加碼，有助于保障重大項目資金來源。
此外，近期各地房地產調控政策陸續出臺。杭州5月9日發布通知，即日起全面取消住房限購，同日發布全面取消住房限購措施的還有西安。北京、成都、天津、深圳等地近期也相繼宣布了進一步優化調整需求端限購、限貸等政策。
民生銀行首席經濟學家溫彬表示，超長期特別國債的發行，有助于提振市場信心和預期，疊加樓市調控步入新階段，A股市場有望繼續回暖。
