美東時(shí)間5月22日，美聯(lián)儲公布2024年5月議息會議紀(jì)要。此前，美聯(lián)儲于當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月30日至5月1日召開了為期兩天的議息會議。

會議紀(jì)要顯示，通脹比此前預(yù)期的更為持久，經(jīng)濟(jì)總體上具有彈性，政策預(yù)期隨之發(fā)生重大變化。從期貨價(jià)格得出的政策利率路徑暗示，到年底，美聯(lián)儲將降息25個(gè)基點(diǎn)的次數(shù)不會超過兩次。基于期權(quán)價(jià)格的模態(tài)路徑相當(dāng)平穩(wěn)，表明2024年最多會有一次降息。美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)對一級交易商的調(diào)查和對市場參與者的調(diào)查得出的聯(lián)邦基金利率模態(tài)路徑的中位數(shù)也表明，今年的降息幅度低于此前的預(yù)期。受訪者對今年第一次降息時(shí)間的基本預(yù)期變得更加分散，3月份的調(diào)查中首次降息預(yù)期集中在6月份左右。

與會者一致認(rèn)為，在考慮對聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間進(jìn)行任何調(diào)整時(shí)，他們將仔細(xì)評估即將發(fā)布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡。在他們對通脹持續(xù)向2%邁進(jìn)有更大的信心之前，下調(diào)目標(biāo)區(qū)間是不合適的。

在5月會議上考慮貨幣政策時(shí)，所有與會者都認(rèn)為，鑒于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況及其對就業(yè)和通脹前景的影響，以及風(fēng)險(xiǎn)平衡，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%是合適的。與會者評估稱，此次會議維持當(dāng)前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，是因?yàn)闀h期間的數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長，而最近幾個(gè)月美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)缺乏進(jìn)一步進(jìn)展。

與會者注意到，雖然通脹在過去一年有所緩解，但近幾個(gè)月來，在實(shí)現(xiàn)2%的目標(biāo)方面缺乏進(jìn)一步進(jìn)展。最近的月度數(shù)據(jù)顯示，商品和服務(wù)價(jià)格通脹都大幅上升，尤其是與去年第四季度相比，第一季度不包括住房在內(nèi)的核心服務(wù)價(jià)格有所上升，核心商品價(jià)格幾個(gè)月來首次出現(xiàn)三個(gè)月的上漲。此外，住房服務(wù)通脹的放緩程度低于預(yù)期，因?yàn)檫^去一年市場租金指標(biāo)的漲幅較小。一些與會者指出，不同尋常的季節(jié)性因素可能是導(dǎo)致1月份個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)通脹大幅上升的原因之一。

然而，一些與會者強(qiáng)調(diào)，近期通脹上升的基礎(chǔ)相對廣泛，因此不應(yīng)過度低估。與會者普遍表示，他們?nèi)愿叨汝P(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。他們還擔(dān)心，高通脹會繼續(xù)損害家庭的購買力，尤其是那些無力支付食品、住房和交通等必需品成本上漲的家庭。與會者指出，他們?nèi)匀活A(yù)計(jì)通脹率將在中期內(nèi)回到2%，但最近的數(shù)據(jù)并沒有增強(qiáng)他們的信心，因此降通脹的過程可能比之前想象的更漫長。

在討論經(jīng)濟(jì)前景時(shí)，與會者的經(jīng)濟(jì)預(yù)測與3月的預(yù)測相似，預(yù)計(jì)未來幾年經(jīng)濟(jì)將保持較高的資源利用率，產(chǎn)出增長將與委員會的估計(jì)大體相似。隨著勞動(dòng)力市場功能的進(jìn)一步改善，預(yù)計(jì)失業(yè)率將在2024年略有下降，此后將大致保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)今年的總體個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)和核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格通脹都將低于去年，盡管預(yù)期的降通脹速度將低于3月份的預(yù)測，最新數(shù)據(jù)顯示，未來幾個(gè)月通脹將更加持續(xù)。隨著產(chǎn)品和勞動(dòng)力市場的供需繼續(xù)趨于更好平衡，通脹預(yù)計(jì)將在今年以后進(jìn)一步下降；到2026年，總體和核心PCE價(jià)格通脹率將接近2%。