- 險資看好資本市場長期投資價值 充分發揮“穩定器”和“壓艙石”作用
- 2023年09月12日 來源：證券日報
提要：以險資為代表的長期資金是我國資本市場的中堅力量，也是維護市場秩序的重要一環。自今年7月24日中共中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”以來，相關部門多次強調要推動中長期資金加大權益投資力度，并出臺支持政策。
以險資為代表的長期資金是我國資本市場的中堅力量，也是維護市場秩序的重要一環。自今年7月24日中共中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”以來，相關部門多次強調要推動中長期資金加大權益投資力度，并出臺支持政策。
在保險業界人士看來，一系列利好政策顯示了監管層對于活躍資本市場的堅定決心，“組合拳”的正面效應正在逐步累積。在當前市場形勢下，堅定看好中國資本市場長期投資價值，充分發揮險資的“穩定期”“壓艙石”作用。
政策“組合拳”提振市場信心
“活躍資本市場、提振投資者信心，既解決當下問題，又有立足長遠的重要意義。”平安集團首席投資官鄧斌對《證券日報》記者表示，資本市場是經濟活動的“晴雨表”，活躍的資本市場，有助于推動各方形成對經濟恢復和基本面的良好信心預期。同時，資本市場具有強大的財富效應，是居民財產性收入的重要組成部分，提升股市的獲得感，將有助于擴內需、促消費。此外，資本市場是市場化的資源配置器，中長期而言將為建立現代化產業體系、精準高效支持科技創新、支持經濟高質量發展提供堅實基礎。
自7月24日中共中央政治局會議召開以來，一系列政策密集出臺，在推動經濟穩定增長、提振資本市場信心方面起到了極其重要的作用。
在宏觀政策層面，包括恢復和擴大消費、促進民營經濟發展、房地產金融政策調整優化等一系列舉措接連發布，不僅有助于推動經濟基本面的恢復，也有助于改善社會預期，提振市場參與主體的信心。
資本市場層面，證監會推出“一攬子”支持資本市場發展的政策措施，包括證券交易印花稅減半征收、階段性收緊IPO節奏、規范股份減持、適度放寬融資保證金比例等；北交所“深改19條”發布，進一步加快打造服務創新型中小企業主陣地。
“在充分聽取市場各方聲音的基礎上，一系列政策措施出臺，更有針對性地‘對癥下藥’，解決難點堵點痛點，極大提振了投資者信心。”鄧斌說，對中國經濟有信心，就是對資本市場有信心，兩者是相輔相成、良性循環共促的。我國經濟長期向好方向不變，隨著穩增長政策逐步落地實施，下半年經濟增長有望重新回到波峰，同時伴隨活躍資本市場政策落地，經濟動能恢復和資本市場有望形成共振向上。當前，市場處在階段性低點，正是投資者特別是中長期價值投資者布局資本市場的良好時機。
A股市場投資價值不斷凸顯
在中國人壽保險(集團)公司首席投資官王軍輝看來，當前，我國A股市場投資價值不斷凸顯，為各類資金的配置提供了難得的戰略性歷史機遇。
王軍輝談到幾個方面，一是A股市場正在推廣形成注冊制生態，理順資本市場優勝劣汰機制，在優化上市公司治理、加大對外開放等方面邁出更大的改革步伐。二是證監會進一步規范大股東減持行為、上市公司再融資行為和分紅行為，顯著增強了對廣大投資者權益保護的力度。三是險資、年金等長線資金入市渠道持續拓寬，為市場注入源頭活水，持股結構的變化均衡市場風險的結構和偏好，助力當前處于歷史估值極低位置的A股逐步得到估值修復。四是符合政策導向和未來方向的科技創新、戰略行業、新興產業等細分市場快速發展，有助于提升市場整體競爭力，促進市場整體估值水平提升。
“中國作為全球第二大經濟體，經濟依舊保持高速增長，我國對外開放持續深化和資本市場改革深入將提高境外資金對中國資本市場的認識，助力海外資金對中國市場的戰略性增持。”王軍輝補充道。
“從基本面來看，投資A股市場正當其時。”泰康資產CEO段國圣對《證券日報》記者表示，首先，國內經濟復蘇前景可期，整體穩中向好、結構也在逐步優化。宏觀經濟復蘇和微觀經濟行為都逐漸改善，消費、投資、出口三大引擎有望企穩回升；隨著實體經濟的改善，居民消費也有望釋放更大潛能。另外，在市場信心恢復過程中，國內各行業的庫存周期已接近底部，隨著穩經濟措施持續出臺，經濟溫和復蘇，市場預期也將明顯改善，A股市場基本面也將持續好轉。這都為機構逢低布局提供了良好的機會。
中國人保資產管理有限公司相關負責人也認為，我國經濟長期向好趨勢不變，資本市場生態持續改善，投資者應增強投資信心，積極把握資本市場中長線布局良機。
權益市場已迎來布局時機
從全球成熟市場經驗看，保險資金、養老金等長期、耐心資本往往能克服市場短期波動，獲得長期回報，與資本市場實現良性互動。保險資金是典型的優質長期資金，已是國內公募基金市場的第一大機構投資者、股票市場第二大機構投資者，是金融市場的“穩定器”“壓艙石”。
據王軍輝介紹，伴隨保險業的快速發展，中國人壽持續加大權益資產配置規模，增加了我國資本市場長期穩定的資金供給，在今年資本市場的波動中，持續加倉，保持凈買入，充分發揮了“壓艙石”作用。
在“活躍資本市場”、推進建設中國特色估值體系的背景下，鄧斌認為，權益市場已迎來布局時機。隨著經濟進入高質量發展階段，將有越來越多具備產業競爭力、經營穩健、高質量增長的上市公司脫穎而出，中國有很多企業基本面是非常好的，現金流很強勁、盈利能力很穩定，但現在估值還不到1倍，市凈率只有0.5倍，這類企業有很大的潛在價值。在中國高質量發展轉型過程中，這些企業也在轉型和發展。
鄧斌表示，保險資金有責任積極地參與到這種轉型發展中，也愿意配置這些股票。隨著中國資本市場機制改革和生態建設更加完善，一定會進一步走向價值投資、長期投資、穩健投資的市場，將更加契合保險資金的配置需求。
盡管市場在波動，但險資的信心是堅定的。段國圣表示，未來，保險資金作為“長資金”“大資金”的代表，仍將一如既往長期看好中國股票市場，扮演好市場“穩定器”和“壓艙石”的角色。
“在當前市場形勢下，我們堅定看好中國資本市場長期投資價值，將充分發揮金融央企的責任擔當，充分發揮險資的壓艙石作用，堅定持倉信心，持續加大權益資產配置的權重和規模，為推動中國經濟結構轉型升級、中國資本市場穩健發展貢獻更大力量。”王軍輝說。
