自2022年11月啟動試點至今，個人養(yǎng)老金制度已落地逾一年半之久，產(chǎn)品貨架不斷豐富，生態(tài)體系逐步完善。7月11日，北京商報記者注意到，近日，農(nóng)銀理財、中銀理財、中郵理財分別上新1款產(chǎn)品，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品數(shù)量擴容至26只，緊扣養(yǎng)老、穩(wěn)健的特性，多數(shù)產(chǎn)品傾向于采用中低風險的“固收+”模式，通過多元化資產(chǎn)配置提升收益水平，產(chǎn)品累計凈值均在1以上。

數(shù)量擴容至26只

個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品隊伍再添“新兵”，近日，中國理財網(wǎng)披露了最新的個人養(yǎng)老金機構(gòu)名單和產(chǎn)品名單，農(nóng)銀理財、中銀理財、中郵理財分別上新1款產(chǎn)品。

北京商報記者注意到，此次新增的3只產(chǎn)品中，有2只產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品，1只為混合類產(chǎn)品。農(nóng)銀理財上新的“農(nóng)銀順心·靈動540天固定收益類人民幣理財產(chǎn)品”，產(chǎn)品起投金額為1元，業(yè)績比較基準(年化)為3.2%—3.7%，產(chǎn)品主要投向現(xiàn)金等高流動性資產(chǎn)倉位5%—10%，債券等固定收益類資產(chǎn)倉位70%—90%，股票(含優(yōu)先股)倉位5%—15%。

中銀理財上新的“中銀理財‘福’(5年)最短持有期固收增強理財產(chǎn)品”起購金額同樣為1元，風險等級為R2中低風險，L份額業(yè)績比較基準(年化)在3.5%—5.5%區(qū)間，產(chǎn)品投向覆蓋利率債、信用債、金融債、股票多類資產(chǎn)。

中郵理財“添頤·鴻元最短持有365天1號人民幣理財產(chǎn)品”為混合類產(chǎn)品，設(shè)置個人養(yǎng)老金專屬L類理財份額，產(chǎn)品綜合費率較非養(yǎng)老金產(chǎn)品降低0.55%，不收取超額業(yè)績報酬，該產(chǎn)品約70%投資于低風險的利率債、高等級信用債，并適當增配一定比例的優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化、雙低轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)，提升組合收益；不高于10%投資于基本面良好、盈利能力強、估值穩(wěn)定的板塊或個股，意在降低組合波動并獲取超越單一市場的投資回報，業(yè)績比較基準(年化)為2.3%—4.3%。

新增的3只產(chǎn)品在設(shè)計上都考慮到養(yǎng)老的屬性，即追求長期資本保值增值，同時管理好風險。自此，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品數(shù)量擴容至26只，其中，工銀理財發(fā)行數(shù)量最多，為8只，中銀理財發(fā)行6只，農(nóng)銀理財為5只，中郵理財、建信理財、貝萊德建信理財分別為4只、2只、1只。

子份額設(shè)置方面，工銀理財發(fā)布的8只產(chǎn)品中，有6只產(chǎn)品不涉及子份額，2只設(shè)置為B份額，而建信理財、農(nóng)銀理財、中銀理財、中郵理財、貝萊德建信理財都是設(shè)置為L份額。事實上，“B份額”與“L份額”含義相同，都是理財公司單獨設(shè)置的個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品份額，有利于產(chǎn)品統(tǒng)一規(guī)范管理，方便對個人養(yǎng)老金產(chǎn)品份額進行識別。

談及個人養(yǎng)老金理財市場發(fā)展趨勢，融360數(shù)字科技研究院分析師艾亞文指出，個人養(yǎng)老金理財市場的發(fā)展前景較為樂觀，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模也有望增長。一方面，受到養(yǎng)老政策及銀發(fā)經(jīng)濟機遇驅(qū)動，理財機構(gòu)正積極布局養(yǎng)老金融產(chǎn)品；另一方面，養(yǎng)老類理財產(chǎn)品的穩(wěn)健性、長期收益潛力是吸引投資者的關(guān)鍵，此外，購買個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品還有費率優(yōu)惠和稅收優(yōu)惠，預(yù)計覆蓋人群將進一步擴大。

產(chǎn)品凈值表現(xiàn)均超1

2022年11月個人養(yǎng)老金制度正式啟動實施，從已上架的26款產(chǎn)品來看，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品均為開放式凈值型產(chǎn)品，具有長期性，封閉期通常在1—3年之間，從投資風格來看，多數(shù)傾向于采用中低風險的“固收+”模式，通過多元化投資增加收益潛力。

在業(yè)績比較基準的設(shè)計上，大多數(shù)產(chǎn)品采取了區(qū)間報價的方式，農(nóng)銀理財“‘農(nóng)銀同心·靈動’360天科技創(chuàng)新人民幣理財產(chǎn)品”、工銀理財“‘鑫得利’固定收益類理財產(chǎn)品(2018年第32期)”均采取固定報價，業(yè)績比較基準上下限分別為4.05%、3%。

也有多款產(chǎn)品采取掛鉤報價，例如建信理財“睿鑫固收類最低持有1年產(chǎn)品”業(yè)績比較基準為：5%×滬深300收益率+95%×中債-企業(yè)債AAA全價(1—3年)指數(shù)收益率；貝萊德建信理財“貝嘉目標風險穩(wěn)健型固定收益類理財產(chǎn)品(最低持有365天)”產(chǎn)品業(yè)績比較基準為：5%×滬深300指數(shù)收益率+95%×中債-優(yōu)選投資級信用債全價(總值)指數(shù)收益率。

從凈值數(shù)據(jù)來看，截至7月11日，26只養(yǎng)老理財產(chǎn)品中共有23只公布凈值表現(xiàn)，目前累計凈值均為1以上，不過需要關(guān)注的是，業(yè)績比較基準不是預(yù)期收益率，不代表產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實際收益，也不構(gòu)成理財公司對產(chǎn)品收益的承諾。

傳播星球App聯(lián)合創(chuàng)始人由曦指出，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品正在逐漸擴容，這說明養(yǎng)老理財市場正在快速發(fā)展。未來，隨著個人養(yǎng)老金制度的完善和更多城市試點個人養(yǎng)老金制度的實施，養(yǎng)老理財產(chǎn)品的需求將進一步增加。此外，隨著個人養(yǎng)老投資的意識提高，投資者對養(yǎng)老理財產(chǎn)品的認可度也會不斷提高。因此，養(yǎng)老理財市場將呈現(xiàn)不斷擴大的趨勢。

開發(fā)更多元化投資策略

如今，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)尚處于起步階段，目前來看，一些客戶對賬戶開戶持觀望態(tài)度，致使開戶、繳存顯冷，對銀行、理財公司來說，一方面要營銷新的客戶，另一方面也要做好相應(yīng)的金融服務(wù)，增加理財產(chǎn)品的吸引力。

“與個人養(yǎng)老金賬戶可投資的保險、基金等其他產(chǎn)品相比，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品數(shù)量仍然有限，這可能限制了投資者的選擇范圍，”在艾亞文看來，未來，需要進一步豐富產(chǎn)品線以滿足不同投資者的需求；在低利率環(huán)境下，養(yǎng)老理財產(chǎn)品也面臨著回報對投資者是否有足夠吸引力的問題，尤其是在通貨膨脹壓力下，投資者可能對保值增值的期望更高。

對于個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品未來的創(chuàng)新方向，由曦從四方面強調(diào)，理財公司一方面可以開發(fā)更多類型的產(chǎn)品，包括權(quán)益類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品等；其次，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計，提高產(chǎn)品的便利性和易用性；再次，探索長期投資策略，提供更多的長期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給；最后，加強風險管理，降低投資風險。

艾亞文認為，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品未來創(chuàng)新的方向有很多值得期許，比如設(shè)計上保持長期投資目標的同時，綜合考慮產(chǎn)品的流動性和靈活性；開發(fā)更多元化的投資策略，投資新興產(chǎn)業(yè)、高新科技、綠色金融等國家戰(zhàn)略發(fā)展的重點領(lǐng)域。

在當前市場環(huán)境下，投資者應(yīng)如何選擇？由曦進一步指出，建議投資者選擇有實力、信譽良好的投資機構(gòu)和產(chǎn)品；根據(jù)自己的風險承受能力和投資目標選擇合適的產(chǎn)品；做好資產(chǎn)配置，分散投資風險；定期評估投資組合的表現(xiàn)，適時調(diào)整。