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- 2023年08月24日 來源：證券日報
提要：自7月24日召開的中共中央政治局會議明確釋放穩經濟信號后，短短一個月時間，從促消費到民營經濟，再到外商投資，一攬子穩增長政策密集出臺，毫無疑問，極大提振了市場主體的發展預期與信心。
自7月24日召開的中共中央政治局會議明確釋放穩經濟信號后，短短一個月時間，從促消費到民營經濟，再到外商投資，一攬子穩增長政策密集出臺，毫無疑問，極大提振了市場主體的發展預期與信心。
接受《證券日報》記者采訪的業內人士認為，這些政策措施的出臺，切實兼顧了眼前和長遠的發展要求，有助于平抑經濟的短期波動，提振市場信心，進而帶動經濟基本面的進一步修復。
穩增長組合拳
精準協同發力
“當前經濟運行面臨新的困難挑戰，主要是國內需求不足，一些企業經營困難，重點領域風險隱患較多，外部環境復雜嚴峻。疫情防控平穩轉段后，經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程。我國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變。”這是7月24日召開的中共中央政治局會議，對當前中國經濟形勢的最新研判。
為此，上述會議在部署下半年經濟工作時強調，要“加大宏觀政策調控力度，著力擴大內需、提振信心”。隨著本次會議釋放明顯穩增長信號，此后一個月時間內，政策面的增量舉措魚貫而出。
作為當前恢復和擴大需求的關鍵所在，如何在穩定當前消費基礎上進一步激發消費潛力，受到中央密切關注。在此背景下，7月31日，國務院辦公廳轉發國家發展改革委《關于恢復和擴大消費的措施》（以下簡稱《措施》），圍繞穩定大宗消費、擴大服務消費、促進農村消費、拓展新型消費、完善消費設施、優化消費環境提出20條具體政策舉措。
瞄準拉動經濟增長“三駕馬車”中的投資，監管部門更是直指民營經濟與外商投資。自8月1日，國家發展改革委、財政部、中國人民銀行等八部門發布《關于實施促進民營經濟發展近期若干舉措的通知》后，8月10日，國家發展改革委進一步發布《關于完善政府誠信履約機制優化民營經濟發展環境的通知》，為民營經濟發展創造良好環境。隨后，國務院于8月13日發布《關于進一步優化外商投資環境加大吸引外商投資力度的意見》，為更大力度、更加有效吸引和利用外商投資明確多維度支持舉措。
“鼓勵外商投資的重點領域仍集中在生物醫藥、數字經濟等高新技術領域，體現通過外資助推現代化產業體系構建的重要性。”東吳證券首席固收分析師李勇坦言，這些政策的相繼推出，與我國現階段面臨的挑戰一一對應，體現了政策的精準性。
在紅塔證券首席經濟學家李奇霖看來，近期一攬子政策文件頻出，釋放出了高層著力鞏固經濟恢復發展基礎，推動穩增長的積極信號。當前我國經濟所面臨的主要問題正是在于國內需求有待進一步提升，從擴大消費、促進民營經濟發展和吸引外資這三方面出臺一攬子政策措施，精準地針對了當前經濟發展的痛點。隨著政策效果的持續顯現，我國經濟恢復基礎將不斷鞏固，政策也將轉化為經濟增長的有效動能，起到穩定市場預期，助力經濟穩步回升的作用。
為穩定經濟增長
注入新動力
不難發現，近期出臺的政策主要著力于“三駕馬車”中的消費與投資，并由此釋放出明確的穩增長、促發展、強信心信號。
從國家統計局7月份發布的數據來看，2023年上半年，最終消費支出對經濟增長的貢獻率達到77.2%，比去年全年貢獻率明顯提升。可以看到，消費對于GDP增長的貢獻已經超過了投資和出口，因此，消費成為拉動經濟增長的最主要引擎。
不過，無論是從二季度或是7月份的數據來看，消費增長動能均有所回落。數據顯示，7月份社會消費品零售總額同比增長2.5%，增速較上月回落0.6個百分點。在上年同期基數走勢平穩的情況下，這一增速明顯不及市場預期。
東方金誠首席宏觀分析師王青直言，這背后的核心原因在于經濟修復曲折式前進的過程，導致居民消費能力和消費信心均未完全恢復。同時，房地產市場的持續低迷對消費也產生一定抑制作用。因此，迫切需要加大政策支持力度以加快消費復蘇，推動生產、分配、流通、消費的宏觀經濟大循環盡快回到潛在運行狀態，防止因消費不振導致的短期經濟增長“缺口”長期化。
在王青看來，除了促消費、穩就業政策“組合拳”的集中發力、加快落地外，未來，還需要進一步加大對房地產行業支持力度，推動樓市盡快企穩回升，這也是當前促消費的一個重要發力點。
普華永道中國內地消費市場行業主管合伙人葉旻認為，消費對國民經濟的重要性不只是拉動經濟，更是為了改善民生，滿足人民對美好生活的向往。促消費是一個涉及促進終端消費到促進就業和促進收入增長的相互促進的良性循環。
如果說消費是經濟復蘇的主要拉動力，那么，投資無疑將起到重要托底作用。
從民營經濟角度來看，其具有“五六七八九”特征，即貢獻了50%以上的稅收、60%以上的國內生產總值、70%以上的技術創新成果、80%以上的城鎮勞動就業、90%以上的企業數量。不過，民營企業獲得的金融等支持卻與其貢獻不匹配的情況長期存在。并且，今年以來，在復雜國際國內環境的共同作用下，民間投資增速出現放緩，民營企業信心不足。
信心往往比黃金更加重要。基于目前的經濟形勢下，在前期一系列支持民營經濟發展舉措的基礎上，《關于實施促進民營經濟發展近期若干舉措的通知》可以說給民營經濟發展注入新動能。
工銀亞洲在研報中預計，未來一段時間，支持民營經濟發展的政策措施有望綜合發力。一是優化營商環境，重在破除市場隱形壁壘、強化法制保障；二是給予財政傾斜，優化和延續稅費優惠政策、配合產業政策結構性減稅降費等；三是加大融資支持，包括擴大信貸投放、鼓勵基礎設施REITs創新、支持中小企業上市等；四是拓闊發展腹地，支持民企深度參與國家重大戰略實施、重大項目建設等。
從外資角度來看，今年以來，眾多制造業跨國企業管理者到訪中國，對中國的投資環境表示贊賞，同時也愿意繼續深耕中國市場、投資中國。這不僅直接反映出外資企業對我國中長期的投資意愿，這更暗含了外資企業對中國經濟長期發展所投下的“信心票”。
這就不難理解，緣何在近期密集出臺的一攬子政策文件中，要圍繞外資企業關注的營商環境領域突出等問題，提出了新一批針對性強、含金量高的穩外資政策措施。
應該說，外貿和外資對于中國經濟的重要性不言而喻。在中信證券首席經濟學家明明看來，一方面，出口增長與國內制造業升級相輔相成；另一方面，出口對于國內就業以及民營經濟發展同樣起到積極作用。因此，全球經濟放緩的大背景下，政策層面仍需多措并舉以穩外貿和穩外資。
對外經濟貿易大學國家對外開放研究院副教授陳建偉坦言，出臺一攬子政策體現了中國政府在當前經濟形勢下的積極應對態度，為實現全年經濟社會發展目標和穩定經濟增長注入了新動力。同時，這些政策也展示了中國政府對于擴大內需、促進民營經濟發展和吸引外資的決心和支持。
全年實現“5%左右”
增速目標有信心
政策從落地到顯效尚需時日，鑒于當前經濟恢復基礎仍需進一步穩固，市場主體信心亟待提振，因此，穩增長政策更需落實、落細。不過，從目前來看，業界普遍對全年實現5%左右的經濟增長目標有信心。
中航證券有限公司首席經濟學家董忠云預計，在政策積極發力的前提下，對下半年中國經濟無需悲觀，二季度GDP（國內生產總值）環比0.8%有望為全年低點，三季度的經濟表現有望好于二季度。
天風證券宏觀首席分析師宋雪濤也認為，上半年GDP實際增長5.5%，要實現全年5%左右的增長目標，則下半年實際經濟增速需要到達到4.6%。
在財信證券首席經濟學家伍超明看來，下半年中國經濟表現，將在很大程度上取決于一攬子政策的落地速度、力度大小和執行到位情況。預計下半年經濟將逐步改善，消費支出有望乘勢而上穩步增長，三季度、四季度GDP環比增速將好于二季度，全年5%左右的GDP增速目標能實現。
“即使不依靠政策，經濟也至少有兩個方面的樂觀因素。”宋雪濤說，一是外需，受益于四季度美國消費復蘇和庫存見底回補帶來的訂單改善；二是內需，居民消費能力需要得到時間的療愈，隨著居民收入增速回升和資產負債表修復，消費復蘇逐漸從線下服務和出行消費，傳導到一般耐用品消費。
中國人民銀行在日前發布的《2023年第二季度中國貨幣政策執行報告》中指出，“上半年GDP同比增長5.5%，全年預期經濟增長目標有望實現，在主要經濟體中仍處于較高水平”。同時還進一步強調，“從長遠趨勢看，我國經濟長期向好的基本面沒有改變。未來15年中等收入群體將增長到8億以上，市場規模優勢龐大。科技創新動力不斷增強，綠色轉型穩步推進，消費市場逐步回暖升級。高質量發展的力量正不斷積蓄，應對超預期挑戰和變化仍有充足的政策空間。對經濟持續穩定增長要有耐心、有信心”。
