今年以來，民航運輸生產(chǎn)回歸自然增長。受益于春運等假期出行需求增加，以及國際航線的新開和恢復，上半年多家機場航司實現(xiàn)盈利，業(yè)績持續(xù)改善。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月26日，3家機場和航空公司發(fā)布2024年半年報，凈利潤均同比大幅增長。

7月份進入暑運旺季以來，航空運輸生產(chǎn)呈現(xiàn)“客貨雙旺”態(tài)勢，民航運輸規(guī)模創(chuàng)月度歷史新高。接受采訪的專家認為，下半年隨著國際航線的持續(xù)恢復，行業(yè)供需格局有望持續(xù)改善，機場航司的業(yè)績表現(xiàn)有望持續(xù)改善。

內(nèi)需韌性和成長性顯現(xiàn)

驅動行業(yè)穩(wěn)步前行

據(jù)中國民用航空局（以下簡稱“民航局”）數(shù)據(jù)，上半年，民航運輸行業(yè)共完成運輸總周轉量703.0億噸公里，同比增長32.2%，較2019年同期增長11.9%。

廣發(fā)證券交運首席分析師許可表示，上半年，民航業(yè)整體保持穩(wěn)健修復，尤其是內(nèi)需韌性和成長性持續(xù)顯現(xiàn)，成為驅動我國民航業(yè)前行的重要動力。

談及今年以來民航運輸行業(yè)大幅增長，華泰證券研究部交運行業(yè)首席分析師沈曉峰對《證券日報》記者表示，從客運方面來看，當前因私出行需求較為旺盛，春節(jié)、五一假期等旺季，民航客運表現(xiàn)良好；從貨運方面來看，受益于跨境電商蓬勃發(fā)展，為航空貨運帶來增量需求。

在行業(yè)持續(xù)復蘇的背景下，機場航司業(yè)績明顯好轉。截至8月26日，上海機場、吉祥航空、深圳機場發(fā)布半年報，凈利潤均大幅增長。

上海機場上半年實現(xiàn)凈利潤8.15億元，同比增長515.02%。對于業(yè)績增長，上海機場表示，2024年以來，上海機場主要業(yè)務量加速恢復，公司積極與國內(nèi)外機場、航司開展聯(lián)合營銷，進一步拓展航空市場，爭取國際航班恢復和新航點開辟，不斷完善客運航線網(wǎng)絡，提升貨運樞紐品質，持續(xù)豐富和完善兩場商業(yè)格局和商業(yè)業(yè)態(tài)，提高航空性和非航空性業(yè)務收入，嚴格控制成本，經(jīng)營情況持續(xù)向好。

吉祥航空上半年實現(xiàn)凈利潤4.89億元，同比增長505.88%。吉祥航空表示，上半年受益于春運等假期的出行需求增加、國際線的新開及恢復，國內(nèi)、國際旅客周轉量、客座率均同比增加，公司凈利潤與上年同期相比大幅增長。

另外，深圳機場扭虧為盈，上半年實現(xiàn)凈利潤1.74億元，去年同期虧損0.55億元。對此，深圳機場表示，隨著我國民航業(yè)發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好，公司主營業(yè)務穩(wěn)步增長，旅客吞吐量同比上升20.6%，航班起降架次同比上升10.2%，使得公司營業(yè)收入同比增長，經(jīng)營業(yè)績同比上升。

全年民航運輸生產(chǎn)主要指標

有望創(chuàng)新高

民航局數(shù)據(jù)顯示，7月份全行業(yè)完成運輸總周轉量136.3億噸公里，同比增長19.9%，較2019年同期增長20.3%；完成旅客運輸量6913.6萬人次，同比增長10.8%，較2019年同期增長16.6%。其中，國內(nèi)客運規(guī)模較2019年同期增長19.5%，國際客運恢復到2019年同期的93%。

市場人士認為，隨著8月份暑運旺季延續(xù)，預計航空供需延續(xù)修復態(tài)勢，上市航司業(yè)績有望持續(xù)受益。據(jù)民航局預測，下半年，預計民航運輸市場保持平穩(wěn)增長趨勢。國內(nèi)客運市場將延續(xù)自然增長，旅客運輸?shù)局g仍存在波動，國際客運市場將進一步恢復，航空貨郵運輸需求總體平穩(wěn)，行業(yè)效率效益指標繼續(xù)小幅回升。全年民航運輸生產(chǎn)主要指標將超過2019年全年水平，達到年度歷史新高。

展望未來，許可表示，一方面客運需求已經(jīng)步入增長“正軌”，未來將伴隨內(nèi)需持續(xù)增長；另一方面，我國消費品出口勢能強勁，伴隨跨境電商平臺的持續(xù)發(fā)力，未來3年至5年內(nèi)，洲際航空貨運需求或仍可保持同比雙位數(shù)的中高增速。

談及投資機會，沈曉峰表示，民航客運旺季因私需求仍較為堅挺，但淡季市場表現(xiàn)仍需進一步觀察；貨運在跨境電商蓬勃發(fā)展帶來的增量需求推動下，有望維持高景氣。

許可表示，航空業(yè)是典型的周期性行業(yè)，當前經(jīng)過持續(xù)調整后主要公司估值都已來到底部區(qū)間，建議在底部布局，靜待周期反轉。從機場板塊來看，短期內(nèi)，客流持續(xù)修復和跨境電商帶動下的航空貨運需求將助力機場業(yè)績持續(xù)修復。中長期看，隨著消費需求回暖，機場非航業(yè)務的彈性值得期待。