- 成交占比超40% AI板塊還能追漲嗎？
- 2023年03月30日 來源：北京青年報
提要：中信建投證券認為，短期來看，板塊熱度攀升，交易集中度過高、交易結(jié)構(gòu)不健康的確會加劇后續(xù)波動風(fēng)險。但從長期來看，在產(chǎn)業(yè)趨勢推動和市場共識不斷加深的前提下，相關(guān)板塊仍然會有可觀的超額收益。其中，第一階段市場定價拔估值的過程或者情緒過熱后的第一次調(diào)整將會是寶貴的布局機會，用賠率換勝率依然有效。
成交占比超40% AI板塊還能追漲嗎？
成交占比新高意味著短期交易過熱 出現(xiàn)震蕩波動概率提升 業(yè)內(nèi)提醒投資者謹慎追高
“萬物皆可AI”，近一個月以來，人工智能席卷了A股，上周以來，由人工智能概念延伸的計算機、電子、通信、傳媒行業(yè)的成交額占全部A股成交額的比例多次突破40%——3月24日，TMT(科技、媒體、通信)和電子的合計成交占比達到A股總成交的46%。而在A股市場有一個神奇的“數(shù)字魔咒”，就是一個概念板塊成交量達到40%以后就是見頂?shù)男盘枴Ｓ蒀hatGPT引發(fā)的人工智能相關(guān)板塊能否打破A股“40%”魔咒？
人工智能賦能新藥研發(fā)？
被譽為 “AI 芯片第一股”的寒武紀，在ChatGPT 概念加持下，股價由去年末不足 55 元暴漲至近日高點 188.88 元，不到一個季度漲了近250%。寒武紀日前發(fā)布的股價異動公告稱，公司不直接從事人工智能最終應(yīng)用產(chǎn)品(例如類ChatGPT應(yīng)用)的開發(fā)和銷售，公司相關(guān)產(chǎn)品正處于適配階段，尚未產(chǎn)生收入；客戶是否進行規(guī)模化采購受產(chǎn)品技術(shù)能力、交付能力、產(chǎn)品價格及客戶采購意愿等因素影響，存在不確定性。
本周，人工智能席卷了新藥研發(fā)領(lǐng)域。據(jù)悉，華為云盤古藥物分子大模型，是由華為云聯(lián)合中國科學(xué)院上海藥物研究所共同訓(xùn)練而成的大模型，可以實現(xiàn)針對小分子藥物全流程的人工智能輔助藥物設(shè)計。科研人員進一步進行人工實驗驗證結(jié)果表明，盤古藥物分子大模型的成藥性預(yù)測準確率比傳統(tǒng)方式高20%，進而提升研發(fā)效率，讓先導(dǎo)藥的研發(fā)周期從數(shù)年縮短至一個月，同時降低70%的研發(fā)成本。
據(jù)華為云公眾號消息顯示，2021年發(fā)布的華為云盤古藥物分子大模型是“盤古大模型家族”的成員之一，是專門面向藥物研發(fā)領(lǐng)域推出的預(yù)訓(xùn)練大模型，旨在幫助醫(yī)藥公司開啟AI輔助藥物研發(fā)的新模式。浙商證券研報分析稱，華為云盤古藥物分子大模型歸為AI輔助藥物設(shè)計服務(wù)類。從AI+制藥降本增效Drug X迎來重大突破、科技平臺和科研團隊聯(lián)手AI與生物醫(yī)藥雙向賦能、全流程輔助藥物設(shè)計AI未來大有可為三個角度列舉了華為云盤古藥物分子大模型的應(yīng)用實例。
據(jù)了解，華為云盤古預(yù)訓(xùn)練大模型已完成從學(xué)術(shù)大模型到產(chǎn)業(yè)大模型的轉(zhuǎn)變，形成了“基礎(chǔ)大模型-行業(yè)大模型-細分場景大模型”的發(fā)展路徑，并且在能源、金融、醫(yī)療、煤礦、農(nóng)業(yè)、氣象等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)降本增效。
“40%”魔咒有望被打破？
A股市場有一個神奇的“數(shù)字魔咒”，就是一個概念板塊成交量達到40%以后就是見頂?shù)男盘枴Ｉ现埽斯ぶ悄芨拍钕嚓P(guān)的計算機、電子、通信、傳媒行業(yè)的成交額占全部A股成交額的比例達到43%；3月24日，成交額占比更是達到空前的46%，即市場上將近一半的資金都集中在人工智能驅(qū)動的TMT+電子板塊。
北京青年報記者梳理相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，近十年A股某個方向交易集中度超過40%的情況出現(xiàn)了7次。天風(fēng)證券表示，2019年5G高位是40%后到頂，類似的情況還有2022年6月的汽車、光伏和新能源車。40%意味著情緒極短期內(nèi)進入高潮，預(yù)期充分演繹，也意味著性價比的大幅回落，這個過程可能持續(xù)幾周；隨后在基本面預(yù)期變化、風(fēng)格變遷、外部沖擊等影響下，情緒階段性退潮，成交額占比也開始消化回落，而這個過程中，板塊是震蕩還是大幅下跌，取決于是否有強基本面支撐。
不過，市場上也有不同的意見。多家研究機構(gòu)發(fā)表的研報認為，人工智能方向的主題炒作已經(jīng)不限于短線的“熱錢”，機構(gòu)資金也在逐步從其他領(lǐng)域(新能源等)跑步進場，共同推升本輪科技股行情。“一輪科技股行情從主題投資演繹到主線的過程中，會經(jīng)歷機構(gòu)的多輪加倉，市場對于科技板塊的認知會從初步嘗試到形成共識再到認知成熟不斷深化。”中信建投證券在研報中寫道。
興業(yè)證券認為，本輪的數(shù)字經(jīng)濟大行情可類比于2013年至2014年的中小創(chuàng)、2016年至2020年的核心資產(chǎn)、2020年至2021年的新能源，都是在成交占比不斷創(chuàng)新高的過程中確認其主線地位。本輪數(shù)字經(jīng)濟行情或類似當年的核心資產(chǎn)與新能源。基本面和政策環(huán)境的雙重驅(qū)動或支撐“數(shù)字經(jīng)濟”穿越短期的交易擁擠，繼續(xù)形成市場中期的主線聚焦方向。
AI板塊還能不能追漲？
多位業(yè)內(nèi)人士對北青報記者表示，從交易的角度來看，成交占比新高意味著短期交易過熱、出現(xiàn)震蕩波動的概率提升。部分核心高位股也存在短期調(diào)整的可能。提醒投資者要謹慎追高。
不過，中信證券認為，隨著ChatGPT的出現(xiàn)以及其展現(xiàn)出來的極快的技術(shù)迭代能力和極強的產(chǎn)業(yè)延展與滲透能力，市場對其的認知也從純主題性機會轉(zhuǎn)變?yōu)榭赡苡袠O大量級的配置型機會，并且隨著時間推移還可能朝著有足夠大資金容載量的賽道級機會演化。
中信建投證券認為，短期來看，板塊熱度攀升，交易集中度過高、交易結(jié)構(gòu)不健康的確會加劇后續(xù)波動風(fēng)險。但從長期來看，在產(chǎn)業(yè)趨勢推動和市場共識不斷加深的前提下，相關(guān)板塊仍然會有可觀的超額收益。其中，第一階段市場定價拔估值的過程或者情緒過熱后的第一次調(diào)整將會是寶貴的布局機會，用賠率換勝率依然有效。
人工智能的熱炒也引起了管理層的關(guān)注。監(jiān)管對ChatGPT概念股炒作保持高度關(guān)注，目前昆侖萬維、湯姆貓、浪潮信息、通宇通訊等多家上市公司收到關(guān)注函或監(jiān)管函。深交所日前對昆侖萬維下發(fā)監(jiān)管函表示，“在ChatGPT及相關(guān)概念受投資者廣泛關(guān)注的背景下，你公司通過互動易回復(fù)投資者咨詢時未能客觀、完整地介紹和反映公司相關(guān)業(yè)務(wù)的實際情況、對公司業(yè)績的影響及充分提示相關(guān)風(fēng)險。”
與此同時，在相關(guān)個股股價大幅上漲期間，遭到了重要股東減持，如海天瑞聲近期發(fā)布的關(guān)于股東減持的公告顯示，中移投資計劃通過集中競價及大宗交易方式減持所持有海天瑞聲股份合計不超過128.4萬股；漢王科技在回復(fù)深交所關(guān)注函時表示，公司前十大股東中有三家在2月初減持公司股份；通宇通訊公告稱，公司控股股東、實際控制人、董事、高級管理人員時桂清擬在6個月內(nèi)減持公司股份合計不超過804.11萬股(占公司總股本比例的2%)。
