5月以來，包括特發信息、西隴科學等在內的多家公司被證監會立案調查。根據Wind統計，今年以來，已有約40家上市公司披露了公司、大股東或董監高被證監會立案調查的相關公告，數量較上年同期有所增多。

專家分析，證監會密集立案調查，“零容忍”信號更加清晰。圍繞全面實行注冊制后的市場秩序和生態塑造，未來依法從嚴打擊各類證券期貨違法活動的措施將更加有力。在涵養A股市場健康良好生態的同時，也將更好助力投資者保護。

信披違法違規仍是重災區

5月7日晚間，特發信息、西隴科學公告，公司因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。

除上述兩家公司外，5月以來，已有多家公司被證監會立案調查，原因均指向涉嫌信息披露違法違規。

從今年以來的情況看，信息披露違法違規仍是“重災區”。Wind數據顯示，在被證監會立案調查的公司中，涉嫌信息披露違法違規的數量最多，占比超過六成。26家上市公司披露了涉嫌信披違法違規被證監會立案調查公告，同比增長逾五成。

“近期監管部門加大對信息披露違法違規以及財務造假的打擊力度，查處多起上市公司信息披露違法違規案件，這與新證券法保護投資者利益的立法精神相契合，也體現了監管執法的精準性。”中國人民大學法學院教授劉俊海說。

需要指出的是，“關鍵少數”因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案的情況亦不少。“監管部門緊盯‘關鍵少數’，將督促上市公司實際控制人、大股東增強公眾公司意識，切實履行誠信義務。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林分析稱。

被立案公司退市風險加大

值得關注的是，在被立案調查公司中，*ST必康、*ST未來等多家公司瀕臨退市。

*ST必康于4月14日收到證監會立案告知書，因公司涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司立案調查。目前，*ST必康已收到深交所事先告知書暨公司股票可能被終止上市的風險提示公告。今年以來收到立案告知書的*ST中昌、*ST輔仁、*ST吉艾等公司，目前也已啟動退市流程。

上市公司強制退市后，投資者的權益保護問題備受關注。根據相關法律及司法解釋，上市公司因財務造假等違法違規行為被立案調查，最終強制退市，投資者可以通過訴訟獲得部分賠償。

*ST紫晶、*ST澤達兩家去年被立案調查公司，因涉嫌欺詐發行和業績造假日前被勒令退市，投資者賠償救濟措施同步發布，特別代表人訴訟和先行賠付的探索，彰顯了監管追責對投資者合法權益的重視。

“監管部門立案調查后投資者要注意退市風險，在掌握基本的虛假陳述違規證據后，投資者可以依法發起索賠。”上海久誠律師事務所律師許峰表示。

提高執法震懾力

在業內人士看來，證監會密集立案調查，監管趨嚴的信號更加清晰。未來依法從嚴打擊各類證券期貨違法活動的措施將更加有力。

當前，證監會已將“零容忍”上升到新高度，執法震懾力進一步強化。3月31日，證監會通報證監會法治政府建設情況時表示，2023年將圍繞全面實行注冊制后的市場秩序和生態塑造，進一步加強日常監管、稽查處罰的有機銜接，提升線索發現和案件辦理效率，集中力量查辦欺詐發行、財務造假、操縱市場、內幕交易等市場關注、性質惡劣的大要案。

除加大查處力度、提高執法震懾力外，證監會多次公開表示，將持續構建“行民刑”立體化追責體系，大幅提升證券違法違規成本。

此前，證監會推動最高人民檢察院、公安部出臺《關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定(二)》。其中，對證券期貨犯罪案件的立案追訴標準進行了全面系統修改，進一步加大對欺詐發行證券、違規披露、不披露重要信息等犯罪的打擊力度，保障投資者合法權益。

專家預期，隨著資本市場法律體系和證券執法司法體制機制的構建完善，長期以來違法成本過低的情況可望得到根本扭轉。