隨著過渡期結(jié)束臨近，企業(yè)債發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)配套制度安排逐漸明晰。

9月8日，證監(jiān)會就修訂《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)和《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件》(以下簡稱《24號準(zhǔn)則》)公開征求意見，明確將企業(yè)債總體納入公司債監(jiān)管框架，在保持企業(yè)債“資金跟著項目走”等制度安排的同時，強化對公司債(企業(yè)債)防假打假、募集資金、非市場化發(fā)行等方面的監(jiān)管要求。

市場人士認(rèn)為，在過渡期內(nèi)，監(jiān)管部門已經(jīng)開展較多準(zhǔn)備工作，后續(xù)更多細(xì)化安排將逐步推出。未來，企業(yè)債將保留自身特色，與公司債互補發(fā)展，更好發(fā)揮債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、支持國家重大戰(zhàn)略的功能。

壓實發(fā)行人責(zé)任

強化防假打假要求

4月21日，《中國證監(jiān)會 國家發(fā)展改革委關(guān)于企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)過渡期工作安排的公告》(以下簡稱《公告》)發(fā)布，為企業(yè)債發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)設(shè)置6個月過渡期。

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計，《公告》發(fā)布以來，截至9月10日，證監(jiān)會累計對8批次、85單企業(yè)債項目履行了注冊程序，募集資金合計1392.9億元，主要投向清潔能源、交通運輸、新型城鎮(zhèn)化、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展、智慧產(chǎn)業(yè)園區(qū)和安置房建設(shè)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。過渡期內(nèi)，監(jiān)管部門將繼續(xù)平穩(wěn)有序推進(jìn)企業(yè)債受理、審核注冊和發(fā)行服務(wù)工作。

10月20日，企業(yè)債發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)6個月的過渡期將結(jié)束，監(jiān)管部門正抓緊做好過渡期后的安排，此次對《管理辦法》、《24號準(zhǔn)則》征求意見，意味著企業(yè)債過渡期后的安排正式啟動，后續(xù)更多配套規(guī)則將推出。

在此次修訂中，根據(jù)債券市場發(fā)展實際和監(jiān)管實踐，《管理辦法》強化對防假打假、募集資金、非市場化發(fā)行等方面的監(jiān)管要求，包括壓實發(fā)行人信披責(zé)任，完善現(xiàn)場檢查機制，完善募集資金信披要求，明確發(fā)行人的控股股東、實際控制人不得參與非市場化發(fā)行等。

“此次修訂著重強調(diào)發(fā)行人責(zé)任，既包括完善現(xiàn)場檢查機制，也包括強化發(fā)行人信披要求。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，此外，值得關(guān)注的是，主承銷商和證券服務(wù)機構(gòu)及其有關(guān)人員被立案調(diào)查，不再列為應(yīng)當(dāng)中止審核注冊情形。

財達(dá)證券投行業(yè)務(wù)委員會質(zhì)量控制總部總經(jīng)理費超對《證券日報》記者表示，此次監(jiān)管部門將企業(yè)債納入公開發(fā)行公司債監(jiān)管框架，保留和突出了企業(yè)債的項目投資特性，“鼓勵公開發(fā)行公司債券的募集資金投向符合國家宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策的項目建設(shè)”，同時也明確了對募投項目進(jìn)展情況以及重大變化的信息披露要求，標(biāo)志著債券市場統(tǒng)一監(jiān)管又向前邁出了重要一步。

“重項目”特色保留

將與公司債形成互補

作為《管理辦法》的配套規(guī)則，《24號準(zhǔn)則》亦將企業(yè)債申報文件要求納入規(guī)制。

實際上，自2021年《公司信用類債券信息披露管理辦法》實施以后，信用債信披規(guī)則統(tǒng)一，公司債和企業(yè)債信披已經(jīng)趨于一致。此次《24號準(zhǔn)則》修訂，主要是保留企業(yè)債“資金跟著項目走”的制度安排，包括：新增募資投向固定資產(chǎn)投資項目的原始合法性文件要求；保留省級發(fā)改委對募資投向固定資產(chǎn)投資項目的專項意見；要求發(fā)行人提供會計師出具的發(fā)行人最近一年資產(chǎn)清單及相關(guān)說明文件的要求。

明明表示，明確企業(yè)債“資金跟著項目走”的制度安排，意味著企業(yè)債“重項目”的特色仍將得以保留，相關(guān)企業(yè)進(jìn)行符合要求的項目投資時，仍能利用企業(yè)債作為融資渠道。

對于未來企業(yè)債的發(fā)展趨勢，明明預(yù)計，企業(yè)債未來將會是一類“有特點的公司債”，其必然屬于公司債券監(jiān)管框架，但與此同時又會帶有鮮明的項目對應(yīng)的特點，與其他公司債形成一定的互補，從而更好發(fā)揮債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和支持重大戰(zhàn)略、重大項目建設(shè)的功能。