2024年開年，IPO市場(chǎng)就迎來(lái)一輪撤單小高峰。

據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至1月9日，滬深北三大交易所今年已有9家企業(yè)宣告IPO終止，原因均為主動(dòng)“撤單”。分板塊看，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板各3家、上交所主板1家、北交所2家。從行業(yè)來(lái)看，這些IPO終止企業(yè)多數(shù)集中在生物醫(yī)藥、集成電路行業(yè)，數(shù)量分別為4家和2家。

梳理交易所對(duì)7位“棄考生”的問(wèn)詢函可知，業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力以及核心研發(fā)能力是交易所問(wèn)詢聚焦所在。

鯨平臺(tái)智庫(kù)專家、財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮表示，在IPO發(fā)行全鏈條強(qiáng)監(jiān)管之下，主動(dòng)“撤單”和被動(dòng)終止都有利于監(jiān)管把好IPO這一“入口關(guān)”，進(jìn)而助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。“2024年開年企業(yè)密集撤回IPO申請(qǐng)也與當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。企業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境明顯回暖后再申請(qǐng)IPO，有望獲得更高的估值定價(jià)。”他認(rèn)為。

持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力被追問(wèn)

IPO企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，一直是交易所關(guān)注的重點(diǎn)事項(xiàng)。

在對(duì)潤(rùn)瑪股份的多輪問(wèn)詢中，深交所反復(fù)追問(wèn)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。數(shù)據(jù)顯示，2022年下半年起，受產(chǎn)品價(jià)格和銷量的雙重影響，潤(rùn)瑪股份營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)大幅下降，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從5.24億元降至4.69億元，主營(yíng)產(chǎn)品銷量也由4.84億噸降至3.78億噸。

基于上述情況，深交所要求潤(rùn)瑪股份說(shuō)明2022年主營(yíng)產(chǎn)品銷量大幅下降的原因，并結(jié)合下游行業(yè)情況、分應(yīng)用場(chǎng)景最新在手訂單情況、公司產(chǎn)品價(jià)格和銷量波動(dòng)情況，說(shuō)明其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否發(fā)生重大不利變化。

招股書顯示，潤(rùn)瑪股份主要面向大規(guī)模集成電路和高世代顯示面板領(lǐng)域客戶，提供以高性能濁刻液、光刻膠剝離及清洗等配套試劑為核心的濕電子化學(xué)品。2015年，公司曾申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，但未通過(guò)發(fā)審委審核。

創(chuàng)業(yè)板擬上市公司輝芒微也因業(yè)績(jī)承壓而受到問(wèn)詢。資料顯示，公司主要從事高性能模擬信號(hào)及數(shù)模混合信號(hào)集成電路的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，與廣汽埃安、飛利浦、LG、小米等公司為合作伙伴關(guān)系。2022年，受行業(yè)周期性波動(dòng)、“缺芯”態(tài)勢(shì)緩解、需求疲軟等因素影響，輝芒微營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為4.76億元、1.12億元，同比分別下降11.90%、32.41%。

對(duì)此，深交所要求輝芒微說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)收入變動(dòng)的原因，并結(jié)合下游應(yīng)用領(lǐng)域景氣度、行業(yè)周期性波動(dòng)、“缺芯”態(tài)勢(shì)緩解情況、產(chǎn)品市場(chǎng)供需狀況等，說(shuō)明是否存在業(yè)績(jī)持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

此次“撤單”已是輝芒微第二次撤回上市申請(qǐng)。2021年12月，輝芒微申請(qǐng)科創(chuàng)板上市獲受理，但在2022年現(xiàn)場(chǎng)檢查后撤回上市申請(qǐng)，并于2023年5月改道申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO。

在博納精密的上市審核中，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入亦受到持續(xù)關(guān)注。博納精密主要從事以噴霧給藥裝置為主的精密給藥裝置及其他藥包材的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。據(jù)悉，藥包材行業(yè)公司與下游制藥企業(yè)的合作建立依賴于長(zhǎng)期的技術(shù)支持及認(rèn)證過(guò)程，制藥企業(yè)一般不會(huì)輕易更換現(xiàn)有的精密給藥裝置供應(yīng)商或引入無(wú)客戶資源積累優(yōu)勢(shì)的新供應(yīng)商，而博納精密多為其前五大客戶獨(dú)家供應(yīng)商或主要供應(yīng)商。

因此，深交所要求公司結(jié)合報(bào)告期各期主要新開拓客戶情況及類型，說(shuō)明其收入持續(xù)增長(zhǎng)的主要原因，能夠替代新開拓客戶原有供應(yīng)商的原因，以及未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。

核心研發(fā)能力是“必答題”

從審核問(wèn)詢頻次來(lái)看，除了持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力之外，企業(yè)核心研發(fā)能力亦是交易所關(guān)注的重點(diǎn)。尤其是，對(duì)于生物醫(yī)藥行業(yè)的擬上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，這已是繞不開的“必答題”。

澳斯康主營(yíng)業(yè)務(wù)包括細(xì)胞培養(yǎng)基的開發(fā)、生產(chǎn)及銷售(細(xì)胞培養(yǎng)基業(yè)務(wù))以及生物制藥/品CDMO業(yè)務(wù)。在招股書中，澳斯康表示，作為連續(xù)三年國(guó)內(nèi)細(xì)胞培養(yǎng)基市場(chǎng)份額排名第一的國(guó)內(nèi)企業(yè)，公司產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代。

在首輪問(wèn)詢函中，上交所要求澳斯康說(shuō)明其不同類型的培養(yǎng)基產(chǎn)品是否屬于國(guó)家鼓勵(lì)、支持和推動(dòng)進(jìn)口替代的關(guān)鍵產(chǎn)品或關(guān)鍵材料、相關(guān)產(chǎn)品打破外國(guó)產(chǎn)品的壟斷地位、實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的具體依據(jù)。此外，澳斯康核心技術(shù)平臺(tái)的形成過(guò)程、核心技術(shù)在發(fā)明專利中的應(yīng)用情況、公司自主研發(fā)能力等也被重點(diǎn)問(wèn)詢。

在華理生物的發(fā)明專利中，有10項(xiàng)系繼受取得，7項(xiàng)為獲授權(quán)許可使用。同時(shí)，公司還與華東理工大學(xué)共建研究中心開展合作研發(fā)。

為此，華理生物獨(dú)立自主研發(fā)能力成為交易所關(guān)注重點(diǎn)。上交所要求公司說(shuō)明其核心技術(shù)是否對(duì)合作方有重大依賴，是否具備獨(dú)立自主研發(fā)能力。

記者注意到，在7單終止案例中，愛(ài)科百發(fā)是唯一一家選擇科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)IPO的企業(yè)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開展二期臨床試驗(yàn)”。

招股書顯示，愛(ài)科百發(fā)目前尚處于虧損階段，未有產(chǎn)品進(jìn)入商業(yè)化階段。2020年至2022年，愛(ài)科百發(fā)凈虧損分別為1.04億元、1.97億元和2.14億元。

研發(fā)方面，愛(ài)科百發(fā)目前處于I期臨床研究及以后階段的藥物共有五款，其中包括核心產(chǎn)品AK0529在內(nèi)的三款產(chǎn)品為授權(quán)引進(jìn)，一款自主研發(fā)產(chǎn)品的活性成分與授權(quán)引進(jìn)產(chǎn)品相同。AK0529的原料藥和臨床研究用制劑均由CMO企業(yè)生產(chǎn)，后續(xù)公司擬繼續(xù)委托CMO企業(yè)進(jìn)行商業(yè)化生產(chǎn)，擬與其他醫(yī)藥企業(yè)合作推進(jìn)AK0529銷售。

對(duì)此，上交所在問(wèn)詢函中要求愛(ài)科百發(fā)說(shuō)明新藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售是否依賴第三方，公司研發(fā)及商業(yè)化策略、核心競(jìng)爭(zhēng)力和未來(lái)發(fā)展規(guī)劃。

這已是愛(ài)科百發(fā)第二次折戟IPO。公司曾于2021年遞表港交所。市場(chǎng)人士認(rèn)為，愛(ài)科百發(fā)科創(chuàng)板IPO的折戟，或?qū)竞罄m(xù)產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度產(chǎn)生影響，但其IPO終止與第五套標(biāo)準(zhǔn)關(guān)聯(lián)不大。