3月31日，證監會發布的《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》以及5項配套指引(以下合稱“備案新規”)已有序運行一年。

《證券日報》記者據證監會官網公開數據梳理，自備案新規實施以來，截至今年3月31日，提交境外上市備案申請的境內企業數量達到241家，已經完成境外上市備案的企業為139家，仍在備案流程中的企業為102家，狀態為已接收或補充材料。

華商律所執行合伙人齊夢林對《證券日報》記者表示，備案新規有序運行一年來，成效明顯，有效地將企業境外上市納入了監管體系，備案效率逐步提升，漸趨成熟。備案新規對支持優質中資企業到境外上市、擴大資本市場開放程度具有積極意義，實現境內企業通過境外資本市場融資，可以為企業發展注入資金，實現企業長期穩健安全發展。

備案提速常態化

今年以來，備案效率提升、備案通知書發放速度加快。數據顯示，年內已有59家企業獲通過備案通知書，其中1月份25家，2月份26家，遠超去年單月的備案企業的數量(去年頂峰在10月份為16家)。

從境外上市目的地來看，港股、美股仍然是主流選擇。齊夢林表示：“在港股美股上市對于中資企業國際化發展具有重要意義，是中國企業走向國際的重要手段，通過國際資本優勢、人才優勢、市場優勢，加速推動中資企業的高質量發展。”

從行業來看，備案企業的行業分布呈現多樣性特點，既有傳統的工業制造業，也有食品、服裝等消費行業，還有人工智能、生物醫藥、自動駕駛等新經濟領域。

值得注意的是，還有部分A股公司選擇在港股二次上市。自備案新規實施以來，境內企業中“先A后H”上市的企業陸續涌現。德恒律師事務所合伙人董立陽對《證券日報》記者表示，香港及美國市場對于擬上市企業的行業限制較少，部分行業企業上市后對同行業上下游企業造成了帶動效應。對于境內企業而言，上市是企業階段性實現資本化、流動性的手段，在評估發行募資情況、后續市場表現后，若符合企業預期再做出合理選擇。

境內企業赴境外上市升溫

今年以來，境內企業赴境外上市呈現升溫的趨勢。年內59家獲得備案通知書的企業中，31家企業選擇赴港交所上市，28家選擇赴美國納斯達克交易所上市。

同時，內地企業快速涌向港股，且在港上市進程加快。Wind數據顯示，年內12家企業登陸港交所，其中10家為內地企業，合計募資42.36億港元。另外，今年已有近60家內地企業向港交所遞交IPO招股說明書。

齊夢林表示，備案新規實施已滿一年，企業境外上市備案管理機制已經完善，備案速度和效率大為提高，將吸引越來越多的企業尋求境外上市。

此外，備受關注的協議控制(VIE)架構企業持續涌現“綠燈”案例。截至今年3月31日，帶VIE架構提交境外上市備案申請的企業共47家。其中，僅采用VIE架構的企業共21家，同時存在直接持股紅籌架構和VIE架構的企業共26家。從目的地來看，選擇港股上市的共31家，選擇美股上市的共16家。

目前，已有10家VIE架構企業獲得了證監會備案通知書，包括車車科技、極兔速遞、汽車街、有家有保科技、日日煮、嘀嗒出行、邁富時等。

在董立陽看來，備案新規將境內企業赴境外上市的全路徑予以監管，匯總了行業監管、安全監管及監管部門的備案流程，提供了統一的標準和管理措施。相較于備案新規實施之前，這一過程提供了境內企業境外上市過程中的全方位的較為清晰的監管框架，也有利于建立境外市場對中國企業上市的境內監管的認知，利用好境外資本市場的資源。

從備案材料反饋意見來看，關聯并購及外匯監管、控制權、業務經營合規等重要問題被監管問詢和關注。

董立陽建議，擬境外上市的企業要高度重視備案環節，針對證監會突出關注的重點事項予以逐項合規，并籌備好相應的底稿資料。同時，根據證監會備案事項盡量提前籌備，尤其針對部分不合規事項留足整改時間。此外，涉及大量個人用戶信息的企業，需根據情況可能涉及中央網信辦網絡信息安全前置審批，這一周期較久，應提前合理安排上市整體時間表。