- 一季度A股市場并購重組活躍 產(chǎn)業(yè)并購漸成主流
- 2024年04月03日 來源：證券日報
提要：一季度A股市場并購案例中，產(chǎn)業(yè)整合訴求強烈，圍繞縱向延伸、橫向擴展的并購加快節(jié)奏。從交易規(guī)模來看，大額并購頻出，超10億元以上的并購案例有30單，并涌現(xiàn)出超百億元的巨額并購。從并購主體來看，行業(yè)龍頭領銜積極尋求優(yōu)質標的，提升整體核心競爭力；科創(chuàng)類公司積極進行產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同整合、搶占細分領域的技術高地。
一季度A股市場并購重組活躍。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，按首次公告日并剔除失敗案例計，截至3月31日，今年以來A股市場共披露561單并購重組案例，其中，披露金額的有426單，交易總金額約為3101億元，較去年同期增長10%。從進度來看，其中78單已完成，483單正在進行。
一季度A股市場并購案例中，產(chǎn)業(yè)整合訴求強烈，圍繞縱向延伸、橫向擴展的并購加快節(jié)奏。從交易規(guī)模來看，大額并購頻出，超10億元以上的并購案例有30單，并涌現(xiàn)出超百億元的巨額并購。從并購主體來看，行業(yè)龍頭領銜積極尋求優(yōu)質標的，提升整體核心競爭力；科創(chuàng)類公司積極進行產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同整合、搶占細分領域的技術高地。
產(chǎn)業(yè)整合訴求強烈
從一季度并購數(shù)據(jù)來看，上市公司并購重組進一步回歸本位，產(chǎn)業(yè)整合訴求強烈。其中，電子、基礎化工、機械設備、醫(yī)藥生物等行業(yè)的并購數(shù)量居前，均在40單以上。此外，電力設備、汽車等行業(yè)也較為活躍，一季度并購案例超過30單。
值得注意的是，行業(yè)龍頭企業(yè)領銜，對優(yōu)質資產(chǎn)的并購步伐加快。前述561單案例中，有149單并購案的發(fā)起方總市值在百億元以上，9單發(fā)起方總市值在千億元以上。例如，一季度發(fā)起并購的公司中，山東黃金、榮盛石化、中國鋁業(yè)等均為千億元以上的大市值公司。
“優(yōu)質的產(chǎn)業(yè)并購將更加注重企業(yè)的協(xié)同效應和產(chǎn)業(yè)資源互補。”高禾投資管理合伙人劉盛宇對《證券日報》記者表示，并購進入到高質量發(fā)展階段，將涌現(xiàn)出更多優(yōu)質的產(chǎn)業(yè)并購，實現(xiàn)企業(yè)的協(xié)同效應和產(chǎn)業(yè)資源互補。
科創(chuàng)類公司迎并購機遇期
從并購趨勢來看，符合國家戰(zhàn)略、鼓勵科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)并購仍是未來并購主旋律。同時，隨著支付方式與交易模式的創(chuàng)新，也為并購市場注入新活力。
以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板為例，一季度并購案例分別達到47單、141單，在消費電子、集成電路、醫(yī)療設備、軟件開發(fā)、通用設備等細分領域并購較為活躍。
劉盛宇認為，科創(chuàng)類公司積極尋求處于同行業(yè)或上下游、與主營業(yè)務具有協(xié)同效應的優(yōu)質標的，通過并購的方式來捕捉一些創(chuàng)新型業(yè)務機會，或者快速進入某細分領域，有助于增強公司的“硬科技”屬性，為后續(xù)加快發(fā)展新質生產(chǎn)力提供更好的條件。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日收盤，科創(chuàng)板所有公司均屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，近七成創(chuàng)業(yè)板公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，分別為570家、910家。對此，沙利文大中華區(qū)執(zhí)行總監(jiān)周明子對《證券日報》記者表示：“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。上市公司之間的技術合并和擴大體量的需求日益增強。尤其是高端制造、新一代信息技術等領域的企業(yè)要積極進行上下游整合，更好地促進產(chǎn)業(yè)資源的整合升級。”
對于科創(chuàng)類公司并購帶來的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應，劉盛宇提醒，并購重組是一個系統(tǒng)性的工程，投前、投中、投后都至關重要。尤其在投后管理中，交易雙方的運營整合管理十分關鍵，是決定企業(yè)并購重組后能否實現(xiàn)“1+1大于2”的關鍵一步。
從嚴監(jiān)管借殼上市
借殼上市監(jiān)管趨嚴，相關案例被否的現(xiàn)象時有發(fā)生。例如，山東華鵬定增收購赫邦化工100%股權，中毅達定增收購甕福集團100%股權，這2單交易目的均為借殼上市，目前發(fā)起方已收到交易所終止審核的通知。
聯(lián)儲證券并購業(yè)務負責人尹中余對《證券日報》記者表示，隨著并購重組市場邁入高質量發(fā)展的新階段，目前傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)大部分已上市，但由于部分沒有投資價值的公司尚存在“殼”價值，導致借殼上市現(xiàn)象的發(fā)生。
從政策面來看，從嚴監(jiān)管借殼上市被再次強調。證監(jiān)會上市公司監(jiān)管司司長郭瑞明曾介紹，證監(jiān)會將從嚴監(jiān)管借殼上市和盲目跨界并購，堅決打擊“炒殼”等行為。
周明子認為，相較于“炒作”和單純的規(guī)模擴張，未來的優(yōu)質并購將更加關注如何實現(xiàn)資源整合，提升企業(yè)的核心競爭力。上市公司需要緊密關注市場動向，抓住機遇，合理運用并購重組工具，實施兼并整合，以提升自身競爭力和市場地位。
