近日，昊華科技的重大資產(chǎn)重組注冊申請申請獲批，成為新“國九條”發(fā)布后，首單獲得中國證監(jiān)會注冊批文的重組項目。

今年以來，A股并購重組市場升溫態(tài)勢明顯。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至6月23日，A股市場中127家上市公司更新披露了重大重組事件公告，同比增長約244.33%。

薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，A股并購重組市場升溫離不開監(jiān)管出臺的一系列鼓勵、引導(dǎo)并購重組的政策措施，為上市公司并購重組提供了更多的支持和便利；此外，于企業(yè)而言，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級大背景下，不少公司為提升自身競爭力，紛紛選擇通過并購重組來完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，提高協(xié)同效應(yīng)，聚力推進產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

并購重組持續(xù)升溫

今年以來，監(jiān)管圍繞并購重組政策的適應(yīng)性和包容性，持續(xù)出臺一系列支持政策，推動A股并購重組市場持續(xù)升溫。

例如，3月15日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強上市公司監(jiān)管的意見(試行)》提出，支持上市公司通過并購重組提升投資價值；4月19日，中國證監(jiān)會制定并發(fā)布《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》，優(yōu)化小額快速審核機制，適當(dāng)提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值包容性，支持科技型企業(yè)綜合運用股份、定向可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等各類支付工具實施重組；4月30日，滬深交易所發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則(2024年4月修訂)》，完善重組小額快速審核機制等等。

在利好政策推動之下，年內(nèi)A股市場合計有127家上市公司更新披露了重大重組事件公告，相比去年同期的52家，增長244.23%。進一步整理上述127家公司重大重組申請發(fā)現(xiàn)，企業(yè)發(fā)起重大重組申請的目的愈加集中于聚焦主業(yè)，提升核心競爭力。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，有超四成公司選擇通過橫向整合方式進行重組，相比去年同期，呈現(xiàn)出明顯提升。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對《證券日報》記者表示，部分上市公司所處行業(yè)已經(jīng)發(fā)展相對成熟，在行業(yè)紅利消失、市場競爭愈發(fā)激烈的情況下，單靠運營已較難推動主營業(yè)務(wù)增長。因此，相關(guān)企業(yè)紛紛在戰(zhàn)略層面展開角逐，通過并購上下游資產(chǎn)，擴充業(yè)務(wù)范圍，建立戰(zhàn)略防線，以解決經(jīng)營市場戰(zhàn)略升級問題，實現(xiàn)多元產(chǎn)品迭代。

此外，年內(nèi)并購重組市場呈現(xiàn)出的另一大特征則是并購標(biāo)的多為高端裝備制造業(yè)、新能源、生物制藥等新經(jīng)濟行業(yè)領(lǐng)域。以電子行業(yè)為例，受益于5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)的快速發(fā)展，越來越多相關(guān)企業(yè)期望通過并購整合提升產(chǎn)業(yè)鏈的整體競爭力。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，上述127家上市公司發(fā)起的重大重組申請中，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)上市公司數(shù)量居多。

在鄭磊看來，面對激烈的市場競爭和不斷變化的行業(yè)環(huán)境，上市公司通過并購重組實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的需求日益迫切。并購整合有助于公司快速切入新興領(lǐng)域、補齊業(yè)務(wù)短板、提升核心競爭力。

民企加速境外并購步伐

在境內(nèi)并購重組市場持續(xù)升溫的同時，中國企業(yè)也正在積極推動海外并購重組。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，上述127家A股上市公司開展的重大重組申請中，合計有12家涉及出境并購或境外并購，相比去年同期(3.7%)上升了5.4個百分點。值得注意的是，前述12家涉及出境并購或境外并購的企業(yè)中，有10家為民營企業(yè)，占比達83.33%，與去年開展境外并購的均為國有企業(yè)的情況明顯不同。

例如，紫光股份公告表示，擬通過全資子公司以支付現(xiàn)金的方式向HPE開曼購買其所持有的新華三29%股權(quán)，以支付現(xiàn)金的方式向Izar Holding Co購買其所持有的新華三1%股權(quán)，合計收購新華三30%股權(quán)。公告還稱，本次收購新華三少數(shù)股權(quán)，將進一步增強上市公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，優(yōu)化整體業(yè)務(wù)布局，提升上市公司抗風(fēng)險能力，鞏固市場優(yōu)勢地位，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展需要。

由此可見，我國并購重組市場日漸升溫的同時，并購重組的形式也愈加多元化。正如柏文喜所言，根據(jù)目前的形勢來看，未來我國重大重組市場將會呈現(xiàn)出市場化和多元化的趨勢。一方面，市場監(jiān)管政策的持續(xù)優(yōu)化和完善，將會為重大重組市場提供更多的活力和機遇；另一方面，企業(yè)之間的合作模式也將更加多元化，并購重組、股權(quán)投資、戰(zhàn)略合作等多種方式將會得到更廣泛應(yīng)用。同時，市場將更加注重并購重組的質(zhì)量和效益，因此未來上市公司需要更加注重并購重組的戰(zhàn)略性、協(xié)同性和可持續(xù)性。