券商半年度業(yè)績預(yù)告持續(xù)披露中。公開信息顯示，截至7月15日，已有16家上市券商或券商概念股披露2024年上半年業(yè)績快報(bào)或業(yè)績預(yù)告。整體來看，有5家機(jī)構(gòu)的歸母凈利潤同比增長，10家機(jī)構(gòu)同比下滑，還有1家機(jī)構(gòu)的虧損額度同比收窄。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述現(xiàn)象是在權(quán)益市場持續(xù)震蕩、投資者交易不活躍、利率水平下降等因素影響下形成。展望未來，有市場分析人士指出，券商板塊的長期發(fā)展仍有較大增長空間。

歸母凈利潤分化明顯

7月14日，華安證券發(fā)布業(yè)績快報(bào)，預(yù)計(jì)2024年上半年?duì)I業(yè)總收入為19.62億元，同比增長2.95%，歸母凈利潤為7.14億元，同比增長8.65%。北京商報(bào)記者根據(jù)公開信息梳理發(fā)現(xiàn)，截至7月15日，已有16家A股上市券商及券商概念股披露2024年上半年業(yè)績快報(bào)或業(yè)績預(yù)告。

整體來看，在16家券商中，除華安證券外，還有國元證券、紅塔證券、首創(chuàng)證券、東興證券的上半年業(yè)績預(yù)計(jì)同比實(shí)現(xiàn)增長，上述4家機(jī)構(gòu)的歸母凈利潤預(yù)計(jì)為10億元、4.49億元、4.55億元至4.95億元、5.3億元至6.3億元，同比分別增長9.44%、52.27%、65.44%至79.98%、51.47%至80.05%。

在部分機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)盈利同比增長的同時(shí)，也有華西證券、國聯(lián)證券、華創(chuàng)云信、東北證券、中泰證券、海通證券、太平洋證券、國海證券、國盛金控的上半年歸母凈利潤同比下滑，降幅為48%至92%不等。

值得一提的是，還有2家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)虧損。其中，天風(fēng)證券的歸母凈利潤同比由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計(jì)為-3.38億元至-2.7億元。同期，錦龍股份歸母凈利潤雖仍虧損，但虧損幅度同比已有所收窄。錦龍股份上半年歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損7290萬元至虧損3790萬元，而2023年同期，錦龍股份虧損1.52億元。

不難看出，當(dāng)前披露半年度業(yè)績預(yù)告的券商已出現(xiàn)凈利潤分化明顯的情況。在中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，券商板塊作為周期性行業(yè)，會受到市場行情的影響。今年上半年，A股市場持續(xù)震蕩，導(dǎo)致券商自營業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大幅度虧損。其次，投資者交易不活躍也可能導(dǎo)致券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)一定程度的下跌。同時(shí)，由于利率水平下降，券商的信用業(yè)務(wù)也受到影響，融資融券業(yè)務(wù)的利率水平也出現(xiàn)較大程度下降。

未來仍有較大增長空間

正如王紅英所言，回顧上半年市場表現(xiàn)，東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)跌0.25%、深證成指跌7.1%、創(chuàng)業(yè)板指跌10.99%。同期，中證全指證券公司指數(shù)也跌了13.33%。

從歸母凈利潤同比下滑的機(jī)構(gòu)來看，多家券商在業(yè)績快報(bào)或業(yè)績預(yù)告中指出，公司經(jīng)營業(yè)績同比下滑甚至虧損，主要受上半年權(quán)益市場波動影響，導(dǎo)致投資收益同比下降。例如，天風(fēng)證券就在業(yè)績預(yù)告中提到，2024年上半年，受權(quán)益類市場波動等影響，公司報(bào)告期內(nèi)公允價(jià)值變動收益及投資收益相比去年同期減少，公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損。

此外，其余歸母凈利潤同比下滑的機(jī)構(gòu)也多是受到部分細(xì)分業(yè)務(wù)收入下滑影響。例如，華西證券的經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入下滑；國聯(lián)證券的證券投資業(yè)務(wù)盈利下滑；海通證券的投行業(yè)務(wù)收入減少；太平洋證券的證券投資業(yè)務(wù)及信用業(yè)務(wù)收入同比下降；國海證券的權(quán)益投資、投資銀行等業(yè)務(wù)收入同比下降。

而錦龍股份此前的業(yè)績虧損主要源于控股子公司中山證券受到監(jiān)管部門采取限制部分業(yè)務(wù)活動的監(jiān)管措施，以及此前中山證券部分持倉地產(chǎn)債券估值下跌使公允價(jià)值變動出現(xiàn)損失。不過，隨著當(dāng)前中山證券自營業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)大幅增長，凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，錦龍股份的凈利潤虧損額也由此收窄。

另一方面，部分業(yè)績同比增長的機(jī)構(gòu)則是由于公司固收業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)增長。例如，首創(chuàng)證券就提到，公司在報(bào)告期內(nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和固定收益投資交易業(yè)務(wù)同比增幅較大，使公司整體經(jīng)營業(yè)績同比增長。國元證券也提到，上半年，公司以固收業(yè)務(wù)為代表的重資產(chǎn)部門實(shí)現(xiàn)證券投資收益(含公允價(jià)值變動收益)比上年同期增加較多，促使公司實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)中有進(jìn)的經(jīng)營目標(biāo)。

展望券商股后續(xù)表現(xiàn)，王紅英認(rèn)為，從長期來看，券商板塊的未來發(fā)展仍有較大的增長空間，但短期而言，股市有技術(shù)性下調(diào)的可能性，而券商板塊受宏觀經(jīng)濟(jì)周期影響較大。“從中長期角度來看，直接融資市場目前處于低估值位置，未來增長空間值得期待。若未來我國的經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)一步刺激A股市場，權(quán)益市場有望在四季度表現(xiàn)良好，從而提升券商板塊的內(nèi)在價(jià)值。”

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜也提到，券商板塊的走勢會受市場信心、政策環(huán)境、行業(yè)集中度、金融科技應(yīng)用、估值水平等多重因素影響。若市場信心修復(fù)，券商板塊則會表現(xiàn)出較強(qiáng)的進(jìn)攻屬性，實(shí)現(xiàn)超額收益。