瑞信暴雷引發(fā)金融市場第二波震蕩【自曝財(cái)報(bào)存在“重大缺陷”，最大股東表示不再投資】

美國硅谷等美國銀行宣布倒閉之后，又有一家歐洲百年銀行上演“危機(jī)時(shí)刻”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月14日，瑞士信貸集團(tuán)(Credit Suisse)宣稱在2021年和2022財(cái)年的報(bào)告程序中發(fā)現(xiàn)“重大缺陷”。次日，瑞士信貸開盤跌近30%，股價(jià)再創(chuàng)歷史新低。截至發(fā)稿，瑞士信貸報(bào)2.16美元/股，跌幅為13.94%，市值85.13億美元。

而就在此前一周，美國證交會提出了對其財(cái)務(wù)報(bào)表的擔(dān)憂，并對瑞信進(jìn)行了新的審查。而瑞士信貸最大的投資者沙特國家銀行隨后“無法向瑞士銀行提供任何進(jìn)一步的財(cái)政援助”的表態(tài)，也令瑞信銀行出現(xiàn)新一輪下跌。

“一些存在隱患的銀行，在目前局面下很可能會現(xiàn)出原形”，中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍在接受廣州日報(bào)記者采訪時(shí)表示，“從美國硅谷銀行到簽字銀行，再加上最新出現(xiàn)的瑞信銀行問題，反映了一個(gè)具有普遍性的現(xiàn)象——在目前貨幣政策不斷收緊，流動(dòng)性開始收緊的情況下，銀行的經(jīng)營面臨著更大的挑戰(zhàn)。”

財(cái)報(bào)問題引股價(jià)暴跌，宣布向瑞士央行借款后股價(jià)回升

成立于1856年的瑞士信貸，有167年歷史，總部設(shè)在瑞士蘇黎世，是全球第五大財(cái)團(tuán)，瑞士第二大銀行。

瑞士信貸集團(tuán)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月14日發(fā)布的年度報(bào)告中稱，2021年和2022年，集團(tuán)對財(cái)報(bào)的報(bào)告程序發(fā)現(xiàn)“重大缺陷”。管理層也據(jù)此得出結(jié)論，集團(tuán)的披露控制和程序無效。這一缺陷涉及未能設(shè)計(jì)和維持有效的風(fēng)險(xiǎn)評估，以查明和分析財(cái)務(wù)報(bào)表中重大錯(cuò)報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，這一重大缺陷還造成了另一個(gè)重大缺陷，即管理層沒有設(shè)計(jì)和維護(hù)對現(xiàn)金流量表的分類和列報(bào)的有效控制。

在消息影響下，瑞信股價(jià)暴跌，再加上近期美國硅谷銀行、簽名銀行接連破產(chǎn)倒閉風(fēng)波影響，瑞信股價(jià)自3月9日以來已跌超25%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月15日晚間，瑞士國家銀行(SNB，瑞士央行)和該國主要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)瑞士金融市場監(jiān)管局(FINMA)發(fā)表聯(lián)合聲明稱，瑞信滿足了針對具有系統(tǒng)重要性銀行的資本和流動(dòng)性要求，但同時(shí)表示，“如有必要，瑞士央行將向瑞信提供流動(dòng)性。”聲明指出，美國某些銀行的問題不會對瑞士金融市場構(gòu)成直接蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，適用于瑞士金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格資本和流動(dòng)性要求確保了市場穩(wěn)定性。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月16日，瑞信表示，計(jì)劃通過一個(gè)擔(dān)保貸款項(xiàng)目向瑞士央行借款至多500億瑞郎，擬以約30億瑞郎回購債務(wù)。瑞信將發(fā)起十項(xiàng)美元計(jì)價(jià)債券的招標(biāo)要約，將回購高達(dá)25億美元的票據(jù)。當(dāng)天，瑞信歐股開盤后一度大漲40%，為創(chuàng)紀(jì)錄的單日最大漲幅。截至發(fā)稿，其漲幅縮窄至20%左右。

瑞信銀行近兩年麻煩不斷，最大股東表態(tài)不會增持但無需恐慌

對于近兩年來“麻煩”不斷的瑞信銀行，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析指出，2021年3月，Archegos Capital倒閉，導(dǎo)致瑞信投資爆倉，巨虧超過50億美元，引發(fā)市場對瑞信破產(chǎn)擔(dān)憂；2022年6月，瑞信因涉嫌洗錢而被定罪，盡管該銀行采取措施積極自救，熬過了“至暗時(shí)刻”，但市場對其擔(dān)憂揮之不去；直到2023年3月，美國多家銀行接連倒閉，疊加瑞信此前披露年報(bào)存在“重大缺陷”，且近日瑞信最大股東沙特國家銀行稱受監(jiān)管方面限制無法向瑞信提供更多救助資金，市場擔(dān)憂瑞信違約風(fēng)險(xiǎn)，瑞信的信貸違約掉期(CDS)價(jià)格升至2008年金融海嘯以來高位。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月15日，瑞信最大股東——沙特國家銀行董事長Ammar Al Khudairy接受采訪時(shí)被問及若瑞信再次要求增加流動(dòng)性，該沙特銀行是否愿意協(xié)助瑞信時(shí)，他表示：“答案是絕對不會，除了監(jiān)管和法規(guī)的限制這些最簡單的原因之外，還有許多理由。”當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月16日，AI Khudairy表示，對瑞士信貸的恐慌是“沒有依據(jù)的”，瑞信可以依靠自己的戰(zhàn)略渡過難關(guān)。

瑞信銀行問題對市場沖擊比硅谷銀行更強(qiáng)

“一些存在隱患的銀行，在目前局面下很可能會現(xiàn)出原形”，在趙錫軍看來，特別是對于像硅谷銀行一樣出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債配置錯(cuò)配的銀行和像瑞信一樣在管理方面有問題的銀行，這種挑戰(zhàn)可能會變成致命傷害。“無論是從資產(chǎn)規(guī)模、歷史還是市場影響看，瑞信銀行出現(xiàn)問題對市場產(chǎn)生的沖擊肯定會比硅谷銀行更強(qiáng)”，趙錫軍介紹稱，瑞信不僅僅是一家銀行，還是一家投行、一個(gè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，所以其業(yè)務(wù)涉及面更廣泛也更為復(fù)雜，因此所帶來的影響也會更為深遠(yuǎn)。

類似地，凱投宏觀(Capital Economics)首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·肯寧漢姆(Andrew Kenningham)3月15日在一份研究報(bào)告中稱，“原則上瑞信對全球經(jīng)濟(jì)的影響，要比上周處于危機(jī)邊緣的美國地區(qū)性銀行大得多。瑞信不僅是瑞士的問題，也是全球的問題。”

周茂華分析，由于瑞信銀行具有“全球系統(tǒng)性銀行”特征屬性，如果瑞信銀行倒閉勢必引發(fā)全球銀行業(yè)信用沖擊。“瑞信銀行等事件對中國影響有限”，周茂華指出，中國與歐美銀行經(jīng)營模式不同，中國銀行業(yè)對資本市場依賴程度不及歐美，中國銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量主要受實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣度影響；中國資本市場與歐美關(guān)聯(lián)性目前仍較低，歐美與中國銀行體系難以形成“共振”。