- 五年多來IPO撤否比例近四成 證監會將密切跟蹤分析注冊制實施效果
- 2024年01月20日 來源：證券日報
提要：周小舟表示，證監會將密切跟蹤分析注冊制實施效果，動態開展制度評估，認真傾聽市場聲音，不斷優化制度安排。
1月19日，證監會舉行新聞發布會，證監會綜合業務司主要負責人周小舟介紹股票發行注冊制改革總體情況。周小舟表示，證監會將密切跟蹤分析注冊制實施效果，動態開展制度評估，認真傾聽市場聲音，不斷優化制度安排。
證監會發行司司長嚴伯進、證監會機構司司長申兵、證監會上市司司長郭瑞明就IPO監管、再融資、退市、減持、投融資平衡和融券等市場熱點答記者問。
密切跟蹤分析注冊制實施效果
周小舟表示，試點注冊制5年多來，注冊制改革給資本市場結構、生態、透明度等方面帶來了全方位、深層次變化，在資本市場改革發展史上具有重要意義。注冊制改革是一場從底層邏輯到思想理念、行為方式的深刻變革，涉及資本市場入口與出口、一二級市場、投融資、立法與執法等各領域全鏈條，絕不是個別人講的“注冊制就是將IPO審核從證監會搬到交易所”。
據周小舟介紹，注冊制改革以來，證監會始終秉持依法全面從嚴監管的理念，并貫穿于資本市場監管的全鏈條各環節。
在事前，堅持質量優先，強化發行監管，嚴把IPO入口關。同時，進一步壓實中介機構“看門人”責任，注冊制改革以來，證監會已對從事投行業務的69家證券公司、381名責任人采取了監管措施，特別是對問題嚴重的5家證券公司暫停保薦業務，對55名從業人員認定為不適當人選，行業機構合規意識明顯增強。
在事中事后，加強上市公司持續監管，接續實施兩輪提高上市公司質量三年行動方案，深入開展上市公司治理專項行動，集中整治財務造假、違規占用擔保等突出問題，取得積極成效。證監會還正在推動建立資本市場防假打假綜合懲防體系，持續加大違法成本。注冊制改革以來，證監會查辦各類案件近1900件，向公安移送涉嫌證券期貨犯罪案件近600件。
周小舟表示，下一步，證監會將進一步全面深化資本市場改革開放，堅持注冊制改革三原則，堅持以信息披露為核心，堅持注冊制的基本架構和基本制度安排，依法全面加強從嚴監管，推動股票發行注冊制走深走實。
“注冊制改革本身是一個不斷發現問題、解決問題、探索完善的過程。我們將密切跟蹤分析注冊制實施效果，動態開展制度評估，認真傾聽市場聲音，不斷優化制度安排，推動建立更加成熟更加定型的資本市場基礎制度體系，更好發揮資本市場樞紐功能，更好服務中國式現代化的大局。”周小舟說。
五年多來IPO撤否比例近四成
談及加強IPO監管，嚴伯進表示，注冊制絕不意味著放松把關。發行監管更加嚴格，對IPO企業的質量要求更高。試點注冊制5年多來審結的1000多家企業中，撤回和否決比例近四成，堅決把“帶病闖關”和不符合條件的企業擋在市場大門之外。
實踐中，證監會和交易所堅持從嚴審核，綜合運用審核問詢、現場檢查、專項核查等手段防范財務造假，強化內控和公司治理要求，關注持續經營能力，精準執行產業政策，整治信息披露中的過度包裝、“偽創新”等問題，強化發行定價等行為監管，維護市場秩序。同時，證監會堅決落實“申報即擔責”，對審核和現場檢查發現問題的發行人、中介機構，按照問題性質，該整改的整改、該問責的問責、該移送立案的移送立案。
“注冊制一大變化是更加透明化陽光化，市場行為以及審核的程序、規則、結果都是公開的。這既有利于約束市場行為，也有利于增強發行監管效果。”嚴伯進說。
2023年8月底和11月初，證監會和交易所兩次向市場介紹了優化再融資的監管安排。嚴伯進表示，優化再融資安排落地以來，再融資公告預案和受理家數少了，說明上市公司實施再融資更加審慎理性了。同時，核發批文數量明顯下降。去年9月份至12月份，證監會核發95家批文，較前8個月月均減少40%，嚴格把關的監管導向更加鮮明。啟動發行和再融資募集資金也少了，去年9月份至12月份，再融資募集資金月均271億元，較前8個月下降43%，逆周期調節和扶優限劣的效果正在顯現。
退市改革的核心是堅持“應退盡退”
2020年年底退市新規實施以來，共有127家公司退市，其中104家強制退市，強制退市數量是改革以前10年的近3倍。
對于市場上“A股退市率不高”的觀點，郭瑞明表示，退市改革的核心是堅持“應退盡退”，在退得下的同時還要退得穩，也并不是退得越多越好。以美國為代表的境外市場退市是以私有化、被其他上市公司吸收合并為主，是自愿退市為主，有些市場自愿退市占總退市比例超過90%，真正強制退市的比例也不高。這些公司退市是自身公司戰略考量，主動作出的市場化選擇。A股強制退市的公司不少，但重組退市、主動退市案例大幅度少于境外市場。
郭瑞明表示，下一步，證監會將按照改革要求持續鞏固深化常態化退市機制。一是繼續暢通多元化退出渠道，支持通過吸收合并等方式有效整合資源，推動完善破產重整制度。二是嚴格執行退市規則，堅持“應退盡退”，嚴厲打擊退市過程中伴生的財務造假、操縱市場等惡意“保殼”行為，維護退市制度的嚴肅性。三是堅決防止“一退了之”。公司及相關方違法違規的，即使退市也要堅決追責；違法違規行為給投資者造成損失的，支持投資者運用證券法規定的各項賠償救濟舉措，維護自身權益；推動退市公司依法、有序進入退市板塊，保護投資者知情權和交易權等基本權利。
去年8月份，證監會進一步規范股份減持行為，9月份，滬深交易所發布配套業務通知。談及減持新規，郭瑞明表示，我國市場的股份減持制度相比境外市場更嚴。按當前指標測算，滬深兩市共有近2300家公司控股股東、實際控制人減持受到限制。
一些控股股東、實際控制人還主動終止減持計劃。對于各類違規減持，證監會及時責令改正，相關主體主動購回并向上市公司上繳價差收益；情節嚴重的，依法處罰，維護了減持制度的嚴肅性。
促進投融資兩端協調發展
對于促進融資端與投資端平衡發展，申兵表示，證監會一直以來高度重視融資端與投資端動態平衡。
從融資端看，近五年A股IPO總額2.2萬億元，再融資總額3.8萬億元，合計融資總額約6萬億元。
從投資端看，證監會加強投資端建設，積極推動各類投資者加大對A股市場的投資力度。公募基金、養老金、保險等中長期資金合計持有A股流通市值從6.4萬億元增長至15.9萬億元，增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%。權益類基金從2.3萬億元增長至7萬億元，占公募基金規模比例從18%提升至26%。北上資金持有A股流通市值從0.7萬億元增長至2萬億元。個人投資者持有A股流通市值從10.8萬億元增長至22.1萬億元。資本市場投融資兩端總體保持平衡發展。
投資者回報持續增強。近五年A股累計分紅8.4萬億元，分紅金額超過當期融資額；公募基金累計盈利2萬億元，分紅2.2萬億元。
“我們不存在只重視融資，不重視投資。”申兵表示，證監會將進一步確立以投資者為中心的市場發展理念，進一步深化改革，促進投融資兩端協調發展，持續提升資本市場吸引力和投資者長期回報。
談及2023年10月份出臺的融券新規，申兵表示，新規發布后，證監會通過加強穿透式管理、現場檢查、監管處罰等方式督促證券公司嚴格落實新規要求。總體看，政策落實效果符合預期。截至目前，融券余額較新規實施之初降幅達23.4%；戰略投資者出借余額降幅更大，達到35.7%。此外，新規發布后存在高管戰略投資者的新股上市，上市初期均未發生出借，說明新規的落實效果是良好的。下一步，證監會將始終堅持投資者利益優先原則，強化監管執法，從嚴查處違法違規行為，歡迎市場各方共同監督規定執行。
