5月27日，在“布雷頓森林體系：過去80年與未來展望”國際會議暨2024清華五道口全球金融論壇上，多位專家熱議了當(dāng)下全球宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的高債務(wù)、通脹與低增長率等問題。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任王一鳴指出，金融危機(jī)后，全球的基本格局是低增長、低通脹、低利率、高債務(wù)。疫情后這個基本格局正在發(fā)生變化，即更低的增長、較高的通脹、較高的利率和更高的債務(wù)。

王一鳴表示，全球增長率還在下降；盡管通脹現(xiàn)在已經(jīng)緩和，但依然會維持在一個相對過去比較高的水平；由于通脹難以回到過去的水平，利率也很難回到過去幾乎零利率的時代；同時，疫情后史無前例的擴(kuò)張性政策，特別是政府債務(wù)持續(xù)積累，可能是未來的基本走向，這會嚴(yán)重影響到全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的走勢。

“疫情后全球債務(wù)像脫韁的野馬，全球總債務(wù)水平大幅提升。全球債務(wù)總額接近GDP的250%，主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張，譬如美國政府債務(wù)接近35萬億美元。”王一鳴表示。

國際清算銀行亞太區(qū)首席代表張濤指出，世界的債務(wù)水平越來越高，這種高債務(wù)包括總債務(wù)、企業(yè)部門、家庭部門和主權(quán)債務(wù)都處在歷史高位，現(xiàn)在可能更加明顯的是，在高通脹時期，人們還在討論現(xiàn)在的通脹會持續(xù)更長時間保持在較高位置還是怎樣，但實(shí)際上通脹和利率都比較高，在這樣的環(huán)境下債務(wù)可持續(xù)性會成為問題。

“這個世界是復(fù)雜的，不能把世界經(jīng)濟(jì)籠統(tǒng)地概括為高債務(wù)、高通脹、低增長，”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院特聘教授、中國人民銀行貨幣政策委員會委員黃海洲表示，“美國過去兩年的名義GDP增長漲了將近20個點(diǎn)。過去3年里唯一一個在全球GDP規(guī)模貢獻(xiàn)里面有大幅上升的國家，是美國。”

談及美國過去兩年的高通脹，黃海洲認(rèn)為，美國的通脹水平會下來，所以不需要太過關(guān)注美國的債務(wù)風(fēng)險問題，因?yàn)槊绹^去兩年實(shí)際利率是負(fù)的，如果美國名義GDP增長能保持在5%以上，那么其經(jīng)濟(jì)增長將足以應(yīng)對債務(wù)問題。

談及應(yīng)對，黃海洲認(rèn)為，未來要靠增長。增長才是關(guān)鍵，增長一方面靠科技革命，還有很多國家需要做制度性的改革，在國際層面上我們還是要擁抱全球化，支持多邊主義，IMF在這上面還可以發(fā)揮非常重要的作用。這個意義上講，所有的問題最好的解釋是靠增長，增長應(yīng)該優(yōu)先于對債務(wù)的擔(dān)憂。