今日(12日)國家統計局將公布5月份CPI、PPI數據。多家機構預計，5月份CPI緩慢走升，PPI同比降幅收窄。

CPI方面，中金宏觀團隊預計5月CPI同比或略升至0.5%，國信證券預計同比升至0.4%。國金證券預計同比或持平于0.3%，民生銀行首經團隊預計同比上漲0.5%。

“隨著翹尾的拖累因素逐步消散，CPI有望溫和走升。”浙商證券首席經濟學家李超表示。

食品方面，中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗指出，隨著供應放量疊加天氣擾動減弱，蔬菜價格環比回落，同比下降；豬肉價格在二次育肥和壓欄情緒下推動持續上漲，同比環比均正增長。

“前期拖累較大的豬價在近期有所漲價。”國金證券宏觀分析師趙偉稱。據悉，5月豬肉平均批發價20.95元/公斤，較上月上漲2個百分點左右。

趙偉分析認為，往后來看，生豬產能去化已達15個月，已處于2021年以來低位，有望于下半年反轉。

“工業消費品在以舊換新政策影響下，消費需求有望回升，價格總體將穩中略升。”李超稱。

服務價格方面，中金宏觀團隊指出在“五一”假期消費刺激下服務價格進一步走高，假期出行高峰疊加公用事業價格改革推動交通和居住用燃料價格上升。

數據顯示，五一假期，公共交通日均旅客發送量(含營業性公路、鐵路、水路、航空)同比提升4.9%，其中鐵路、民航旅客日均發送量分別較2023年同期提升1.9%、7%，或帶動住宿旅游等線下服務延續漲價。

油價方面，展望后市，李超認為考慮沙特延長減產概率較大，加之夏季需求高峰帶來增量預期，成品油零售限價調整繼續存有上調預期，需關注下一次調價窗口。

“內需溫和修復、價格提振彈性尚不明顯。”在趙偉看來，總體來看漲價彈性還待進一步跟蹤，與經濟所處修復初期、對價格提振影響偏弱等有關。

趙偉預計，二季度CPI通脹或相對溫和，同比中樞或在0.3%左右。三季度也相對平穩，四季度在基數支撐下達階段性高點，或1%以上。

PPI方面，中金宏觀團隊預計5 月PPI同比有望從-2.5%收窄至-2.1%。國金證券預計同比或收窄至-1.5%左右, 國信證券預計PPI同比或明顯收窄至-1.2%，民生銀行首經團隊預計收窄至-1.4%。

從國際來看，5月全球能源價格在市場對地緣政治影響沖擊鈍化及美國經濟減速影響下回調。“但以銅為代表的有色金屬類價格在AI算力、芯片及電力投資增長預期下不斷走高。” 民生銀行首席經濟學家溫彬表示。

從國內來看，工業品價格呈現回暖趨勢。南華工業品指數5月均值環比上漲2.6%，連續第3個月環比上漲，不斷再度刷新歷史高點。其中金屬指數月均環比上漲5.8%，能化指數月均環比上漲0.4%。螺紋鋼和水泥價格連續第2個月環比上升，且漲幅有所加快，平板玻璃價格仍在下跌，但跌幅有所放緩。

溫彬指出，從流通領域的主要價格來看，上游能源產品中，石油價格下跌，天然氣、煤炭反彈；黑色與有色金屬同時上漲；中游化工品、建材等多數下跌。

此外，5月制造業PMI分項中，主要原材料購進價格指數回升2.9個百分點至56.9%，出廠價格回升1.3個百分點至50.4%。