6月11日，白酒股全線走低，貴州茅臺(600519)收跌3.1%，報收于1569元/股，創4個月以來新低，失守1600元整數關口，總市值為1.97萬億元。

消息面上，茅臺批價持續下跌和“黃牛”集體反水這兩則傳言，引發了大量投資者的關注。有分析人士表示，目前的漲跌幅屬于正常價格波動，不需要過度緊張；也有分析人士認為，若茅臺價格持續下跌，產業鏈上恐慌情緒或加速蔓延，會對行業造成傷害。

散瓶批發價跌破2450元

6月11日，“茅臺批價持續下跌”登上微博熱搜。據報道，第三方茅臺酒市場批發價數據顯示，6月11日散瓶飛天茅臺價格為2445元/瓶，創今年新低。

一位上海地區的茅臺自營店人士告訴澎湃新聞記者，“價格并沒有波動，目前自營店茅臺的售價都是官方指導價，散瓶為1499元，一箱6瓶為8994元。”

另一位北京地區的茅臺經銷商告訴澎湃新聞記者，“飛天茅臺批發價確實是跌了，之前整箱飛天茅臺(一瓶)是3150元，現在是2900元左右，散瓶會更便宜些，是2750元。”

上述經銷商還表示，2020年其門店飛天茅臺就賣到2750元，后來一直都在3000元左右徘徊，現在又回到了2020年的價位，“我們現在不做線上，只做實體，外地的話可以發貨。”該人士還表示，“說實話，網上茅臺假的多。此外，黃牛對于真假的鑒定不專業，把這些東西(酒)全都弄到電商去賣，然后電商賣完之后(黃牛們)再回收，相當于一直在流通。”

不過，上述經銷商給出的價格遠低于第三方機構統計出的茅臺酒價。

第三方平臺數據顯示，散瓶飛天價格已經跌破2450元。據“今日酒價”，6月11日，2024年飛天(散)批發價已經跌至2445元/瓶，較10日下跌15元。2023年飛天散瓶批發價為2480元，今年年初，23年散瓶價格在2680元左右，下跌了200元。

“相對于零售價，數十元的批發價漲跌幅屬于正常的價格震蕩區間，不需要過度緊張。”酒類分析師蔡學飛向澎湃新聞記者表示，目前屬于酒類消費淡季，而且茅臺也屬于人員交替磨合階段，市場觀望情緒比較濃厚，再加上市場、投資者等對于外部經濟環境與酒類未來消費預期分歧較大，綜合導致了包括茅臺在內的高端酒今年年初至今的持續下行。

蔡學飛還指出，總體來看，一方面，飛天茅臺在高端宴席、禮品市場的社交屬性沒有變化，并且實際售價依然遠遠高于茅臺官方指導價，直營化占比接近50%，這些都是茅臺能夠價格穩定的基石；另一方面，過去幾年，茅臺構建了包括1935等在內的多個細分價格帶產品，較為完善的產品矩陣，也增強了茅臺整體抗風險能力。

“如果茅臺批發價格持續下跌，會動搖整個行業的生態。”中國酒業獨立評論人肖竹青告訴澎湃新聞記者，茅臺價格上漲的時候，無論是黃牛、電商商家還是渠道商，還是所有囤積茅臺、收禮收茅臺的人都是皆大歡喜，但是茅臺價格下跌，茅臺產業鏈上各種恐慌情緒會加速蔓延，也會對行業造成傷害。

電商規則變化致“黃牛”集體反水？

此外，近日業內還有傳言稱，“擼毛圈”因茅臺酒價格近期持續大幅殺跌和電商的一些游戲規則，紛紛發起反擊。

據券商中國援引業內消息稱，6月10日，短短數小時就有幾萬黃牛在酒品行全部申請開票。有業內人士分析稱，這主要是由電商規則的變化引發的矛盾。

報道稱，不同于過去的現貨交易，消費者下單后，電商平臺的發貨時間長達20天，因此并不急于求貨。而檔口收貨沒錢周轉就得砸價出手。比如電商商家賣價為2600元，但可以等到砸價到2300元收貨，再加上平臺的補貼，一來一回賺的差價至少300元。這樣一來，虧損的只有“黃牛”，比如回收價2400元，最后2300元出手。

一位線上銷售茅臺的電商商家告訴澎湃新聞記者，目前2024年的“散飛”售價是2480元。關于電商的“百億補貼”，她表示“(我們)賣的掙錢少了，買的也更便宜了。”關于電商平臺上茅臺的售價，她還表示“目前在電商平臺購買飛天茅臺都要加一個(由中國酒業家收藏協會出具的)0.04%的鑒定費”。關于百億補貼該商家還表示“目前百億補貼屬于一個拉客戶的行為”，等到雙方熟悉后就可以線上轉線下，不需要走電商平臺的途徑。“(以一瓶2480的飛天茅臺為例)，可以省99元的鑒定費。”

對于業內網傳的“黃牛集體反水”傳聞，蔡學飛表示，這屬于正常的電商吃差價行為，類似于期貨概念，本質上還是飛天茅臺價格下跌了，損害了高價囤貨的中間商利益，“下游平臺補貼引流，上游供貨商高價拿貨，急于出售，中間電商兩頭吃政策。”

蔡學飛進一步表示，茅臺價格由供需關系決定，銷售商主動降價就是為了擴大需求，但是需求沒有相應的增加，反而引發了悲觀情緒。整體市場需求不足，存量又過大等問題，基本上無解，只能讓時間消化，價格下滑趨勢短期內無法遏制。但積極來看，隨著價格的下降，也會在一定程度上激發市場需求，從而保持一定的價格平衡，現在的難點是，如何判斷新的價格基點。