- 豐富完善資本市場(chǎng)工具 為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展添“動(dòng)力”
- 2024年07月31日 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)
提要：接受采訪的專(zhuān)家認(rèn)為，為了提高資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，下一步要繼續(xù)推進(jìn)交易所債市建設(shè)，為企業(yè)提供更多融資渠道，降低融資成本；發(fā)揮區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)作用，豐富創(chuàng)投機(jī)構(gòu)退出渠道，為服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力提供有力支撐；持續(xù)豐富期貨市場(chǎng)品種，推出適合國(guó)情和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的品種，發(fā)揮期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司功能，服務(wù)中小微企業(yè)，持續(xù)推廣“保險(xiǎn)+期貨”模式，助力鄉(xiāng)村振興。
7月29日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)學(xué)習(xí)貫徹二十屆三中全會(huì)精神暨年中工作會(huì)議，部署進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革以及下半年重點(diǎn)工作。會(huì)議提出，完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，用好債券、期貨、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)等多層次資本市場(chǎng)工具，穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放。
債券、期貨、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，在拓展中長(zhǎng)期資金來(lái)源，提高資源配置效率，服務(wù)中小微企業(yè)、支持科技創(chuàng)新等多方面，發(fā)揮著重要作用。
接受采訪的專(zhuān)家認(rèn)為，為了提高資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，下一步要繼續(xù)推進(jìn)交易所債市建設(shè)，為企業(yè)提供更多融資渠道，降低融資成本；發(fā)揮區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)作用，豐富創(chuàng)投機(jī)構(gòu)退出渠道，為服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力提供有力支撐；持續(xù)豐富期貨市場(chǎng)品種，推出適合國(guó)情和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的品種，發(fā)揮期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司功能，服務(wù)中小微企業(yè)，持續(xù)推廣“保險(xiǎn)+期貨”模式，助力鄉(xiāng)村振興。
建設(shè)多層次債券市場(chǎng)
提高直接融資比重
債券市場(chǎng)是籌措中長(zhǎng)期資金的重要場(chǎng)所，對(duì)于 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民財(cái)富管理具有重要作用。 據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，截至7月30日，交易所債券市場(chǎng)發(fā)行公司債(含企業(yè)債)和資產(chǎn)支持證券(ABS)規(guī)模合計(jì)2.83萬(wàn)億元，同比下降6.41%。
談及今年以來(lái)交易所公司債及ABS發(fā)行規(guī)模有所下降，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，主要受三方面因素影響：一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段社會(huì)有效需求可能不足，導(dǎo)致融資規(guī)模減少；二是在“一攬子化債”背景下，城投平臺(tái)融資渠道收緊，對(duì)公司債及ABS發(fā)行產(chǎn)生了抑制作用；三是銀行貸款利率持續(xù)下行，在比價(jià)效應(yīng)下，企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券及ABS進(jìn)行融資的意愿可能有所削弱。
不過(guò)，今年以來(lái)，交易所國(guó)債發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)。比如，據(jù)北交所官網(wǎng)信息，今年上半年，北交所發(fā)行國(guó)債2.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)37.38%。明明認(rèn)為，這一方面得益于政策層面的支持，監(jiān)管部門(mén)不斷完善北交所債券市場(chǎng)功能，強(qiáng)化了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略的能力；另一方面是因?yàn)榻衲曛醒胴?cái)政發(fā)力，我國(guó)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，旨在支持國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)。
提高交易所債券發(fā)行規(guī)模，對(duì)于提高直接融資比重，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有多層重要意義。明明表示，首先，為企業(yè)提供更多的融資渠道，降低融資成本，促進(jìn)企業(yè)投資和擴(kuò)大再生產(chǎn)；其次，有助于優(yōu)化資源配置，提高資本市場(chǎng)效率；再次，國(guó)債的發(fā)行可以為政府提供必要的財(cái)政資金，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共服務(wù)和社會(huì)保障等領(lǐng)域的發(fā)展；最后，債券市場(chǎng)的深化和完善有助于提高金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
支持中小企業(yè)專(zhuān)精特新發(fā)展
提升區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)服務(wù)能力
區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是服務(wù)所在轄區(qū)中小微企業(yè)的私募股權(quán)市場(chǎng)，是地方政策措施的綜合運(yùn)用平臺(tái)，也是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的“塔基”。
證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，全國(guó)35家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)共服務(wù)企業(yè)17萬(wàn)家，其中專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)1950家、專(zhuān)精特新中小企業(yè)15000多家；培育上市公司128家、新三板掛牌公司950家。
為支持中小企業(yè)專(zhuān)精特新發(fā)展，證監(jiān)會(huì)累計(jì)公布2批17家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板建設(shè)方案?jìng)浒该麊巍４送猓O(jiān)管部門(mén)推動(dòng)三四板全面合作對(duì)接，落地“綠色通道”“公示審核”機(jī)制，助力區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板建設(shè)。
北京股權(quán)交易中心(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北股交”)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)可以幫助企業(yè)拓寬融資渠道，豐富融資機(jī)會(huì)，解決企業(yè)發(fā)展初期的中長(zhǎng)期資金供給問(wèn)題。此外，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)在支持中小企業(yè)上市工作中也承擔(dān)著培育、孵化、規(guī)范的職能。
私募股權(quán)基金已成為專(zhuān)精特新企業(yè)的重要“孵化器”“助推器”，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)作為私募股權(quán)市場(chǎng)，在權(quán)益登記和投后賦能等方面能夠?yàn)樗侥脊蓹?quán)基金提供一定支持。6月份，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》提出，“支持發(fā)展并購(gòu)基金和創(chuàng)業(yè)投資二級(jí)市場(chǎng)基金，優(yōu)化私募基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)流程和定價(jià)機(jī)制，推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)投資基金協(xié)同發(fā)展”。
目前，證監(jiān)會(huì)已批復(fù)北京、上海、浙江(含寧波)、廣東、江蘇、安徽六個(gè)省市的7家股交中心開(kāi)展基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，豐富創(chuàng)投機(jī)構(gòu)退出渠道，并助力S基金(私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金)發(fā)展。6月26日，證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)二司司長(zhǎng)吳萌介紹，已試點(diǎn)完成私募份額轉(zhuǎn)讓232億元，私募份額質(zhì)押融資316億元。
豐富期貨品種
滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要
服務(wù)和引領(lǐng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是期貨市場(chǎng)的責(zé)任和使命，品種是期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的載體。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月底，我國(guó)共上市期貨期權(quán)品種133個(gè)。
“我國(guó)期貨品種的設(shè)計(jì)和推出跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相連，完全符合中國(guó)的國(guó)情，順應(yīng)實(shí)體企業(yè)的需求。未來(lái)更多適合國(guó)情和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的品種有望面世。”中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
近年來(lái)，期貨行業(yè)機(jī)構(gòu)積極服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，服務(wù)中小微企業(yè)，發(fā)揮期貨特色優(yōu)勢(shì)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)需求。
期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司是服務(wù)中小微企業(yè)的主力，主要為中小微企業(yè)提供倉(cāng)單服務(wù)、場(chǎng)外衍生品服務(wù)、基差貿(mào)易等。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，倉(cāng)單服務(wù)方面，今年以來(lái)為中小微企業(yè)提供倉(cāng)單服務(wù)累計(jì)規(guī)模為64.96億元；場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)方面，中小微企業(yè)場(chǎng)外商品衍生品累計(jì)新增名義金額5281.42億元；基差貿(mào)易方面，為中小微企業(yè)提供服務(wù)累計(jì)貿(mào)易額1248.55億元；含權(quán)貿(mào)易方面，為中小微企業(yè)提供服務(wù)累計(jì)貿(mào)易額14.24億元。
韓乾表示，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司通過(guò)提供代采購(gòu)、代銷(xiāo)售、代交割、點(diǎn)價(jià)、基差等服務(wù)，豐富了定價(jià)策略，幫助中小微企業(yè)提高了貿(mào)易的便利，降低了貿(mào)易成本，控制了商品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
近年來(lái)，期貨行業(yè)在助力鄉(xiāng)村振興方面持續(xù)發(fā)力。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，已有135家期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與967個(gè)鄉(xiāng)村振興工作地簽署了2535份結(jié)對(duì)幫扶協(xié)議，行業(yè)累計(jì)投入幫扶資金達(dá)34.9億元。在“保險(xiǎn)+期貨”方面，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為天然橡膠、玉米、大豆等21個(gè)品種提供了價(jià)格保障，累計(jì)承保貨值2055.37億元，涉及現(xiàn)貨數(shù)量共計(jì)3896.97萬(wàn)噸。
韓乾表示，近年來(lái)，“保險(xiǎn)+期貨”的模式越來(lái)越得到農(nóng)民和農(nóng)業(yè)企業(yè)的認(rèn)可，有效控制了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)農(nóng)民、農(nóng)業(yè)企業(yè)切身利益的影響，維護(hù)了生產(chǎn)積極性。
他還表示，金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用股指期貨、國(guó)債期貨和指數(shù)相關(guān)期權(quán)等金融衍生品，使投資策略趨向多元穩(wěn)健，豐富了養(yǎng)老金融產(chǎn)品，助力推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金的普及使用。在綠色金融領(lǐng)域，廣期所成功上線(xiàn)工業(yè)硅和碳酸鋰兩個(gè)新能源品種，有力支持了新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)了期貨力量。
