- 地產指數反彈超15% 持倉基金凈值回升
- 2024年05月16日 來源：中國經濟網
提要：浙商證券認為，受政策利好和5—6月房企推貨增加雙重影響，5—6月新房市場銷量有望修復。雖然目前二手房市場“以價換量”現象仍然存在，但這是加速筑底的過程。地產行業修復斜率，需要跟蹤后續財政拉動投資、利率降低購房成本等進一步政策釋放。地產板“低倉位+低估值+政策發力”使得地產板塊到年底有望迎來基本面+市場情緒的雙重修復。
受各地住房政策持續優化影響，近期二級市場上地產板塊異動頻頻。5月15日，A股地產上市公司齊上漲，光大嘉寶、天地源、云南城投漲停，龍頭股保利發展、萬科A均漲3%以上。
自4月25日地產板塊觸底反彈以來，截至5月15日收盤，申萬地產指數累計上漲15.5%。地產主題基金和重倉持有地產的非主題基金也取得了不錯的凈值漲幅，多只基金的區間凈值漲幅在10%以上，如工銀產業升級A、工銀靈動價值A、招商滬深300地產A、華寶中證800地產ETF等。券商和基金等機構認為，地產行業的實質性復蘇需要時間，但地產板塊有望迎來估值修復。
地產板塊扭轉頹勢
從二級市場表現看，此前低迷數年的地產板塊在近期頗有揚眉吐氣的意味。數據顯示，自4月25日以來至5月15日收盤，申萬地產指數累計上漲15.48%，同期，滬深 300 指數上漲2.97%。而申萬地產板塊中，21只個股區間漲幅超20%，其中我愛我家漲54%左右。
在此之前的數年里，地板板塊較為低迷。而近期板塊反彈或與今年“五一”前后，熱點城市住房政策持續優化有關。
5月9日起，杭州全面取消在杭州市范圍內購買住房的條件和套數限制，在杭州市范圍內購買住房，不再審核購房資格；同日，西安全面取消西安市住房限購措施；從4月29日起，成都全市范圍內住房交易不再審核購房資格，全市商品住房項目不再實施公證搖號選房，由企業自主銷售。目前，全國僅剩少數城市對住房實施限購政策。業內預計接下來這些城市將繼續優化樓市政策。
除了國家層面支持剛性和改善性需求的一系列措施之外，地方層面都在因城施策，優化調整房地產政策，包括取消限購、降低房貸利率、降低首付比例、住房“以舊換新”等。
多只重倉基金漲超10%
從基金市場看，自地產板塊反彈以來，地產主題基金和重倉持有地產的非主題基金也取得了不錯的凈值漲幅，多只基金的區間凈值漲幅在10%以上。
據Wind統計，自4月25日至5月14日收盤，投向國內市場且以“地產”命名的主題基金全部取得了正收益，其中有9只基金收益率在10%以上，包括招商滬深300地產A、華寶中證800地產ETF、銀華中證內地地產主題ETF、鵬華中證800地產A、華夏中證全指房地產ETF、南方中證全指房地產ETF、華夏中證全指房地產ETF聯接A等，收益率在12.25%至16.78%之間。且這些基金均為指數型基金，其漲幅在權益類基金中領先。
非地產主題基金中，也有部分基金持有較高比例的地產股，并取得了不錯的凈值漲幅。例如，工銀產業升級A和工銀靈動價值A，兩只基金區間凈值漲幅分別為17.12%、16.79%。根據基金一季報，今年一季度末，工銀產業升級A第二大重倉行業為地產，持有地產占基金凈值的比例為29%，其前十大重倉股中有5只地產股。工銀靈動價值A第一大重倉行業為地產，持有地產占基金凈值的比例為31.5%，前十大重倉股中有6只地產股。
除此之外，中航混改精選A、工銀核心機遇A的區間凈值漲幅也分別達到16.02%和15.9%，一季度末，這兩只基金的第一大重倉行業均是地產。尤其是中航混改精選A，基金前十大重倉股均是地產股。
機構看好板塊估值修復
展望后市，券商和基金等機構認為，地產行業的實質性復蘇需要時間，但地產板塊有望迎來估值修復。
浙商證券認為，受政策利好和5—6月房企推貨增加雙重影響，5—6月新房市場銷量有望修復。雖然目前二手房市場“以價換量”現象仍然存在，但這是加速筑底的過程。地產行業修復斜率，需要跟蹤后續財政拉動投資、利率降低購房成本等進一步政策釋放。地產板“低倉位+低估值+政策發力”使得地產板塊到年底有望迎來基本面+市場情緒的雙重修復。
中信證券表示，房地產政策的趨勢已經明朗，在需求側發力恢復市場主體信心，消化存量房屋，已經成為政策的主旋律。看好房地產產業鏈，看好擁有核心資產，開發質素良好的上市房企，也看好物業服務行業的龍頭企業。
匯豐晉信基金指出，地產再次迎來放開限購潮。對于已經放開全面限購的城市，在其他政策的配套下，居民有效需求有望積極釋放，后續有望逐步進入企穩態勢。但在目前供需關系下，行業實質復蘇仍需要時間，幅度也會相對溫和。地產的逐步企穩，有利于提升中國宏觀經濟的確定性，經濟的下行風險明顯降低。
對于權益資產，匯豐晉信指出，地產風險的緩解有利于投資者提振對中國經濟的信心，后續市場估值有望修復，利好市場繼續回暖。上下游方面，地產的企穩有利于產業鏈需求企穩，預期也有望改善。地產鏈前期定價過于悲觀，部分公司后續有望迎來估值修復的機會。
