- 暢通科技產業金融良性循環 資本市場“醞釀”新舉措
- 2023年10月13日 來源：中國網
提要：今年，全面注冊制改革實施后，多層次資本市場體系不斷完善，搭建了科技企業全生命周期的服務體系，一批科技領先、市場認可的科技創新企業陸續登陸資本市場。今年以來，上市新股中，科創板、創業板和北交所公司數量和募資金額占比均超過八成。
10月11日，證監會副主席陳華平在2023科創大會上表示，下一步，證監會將適時出臺資本市場支持高水平科技自立自強的系列政策措施，進一步強化各板塊對不同類型、不同發展階段的科創企業的融資支持。
實際上，自今年6月份，證監會主席易會滿在第十四屆陸家嘴論壇上提出，“適時出臺資本市場進一步支持高水平科技自立自強的政策措施”之后，證監會曾多次提及正在研究制定資本市場服務高水平科技自立自強的行動方案。8月18日，證監會有關負責人答記者問時曾介紹行動方案總的思路，即健全資本市場服務科技創新的支持機制，引導資源向科技創新領域集聚，激發市場科技創新活力，助推科技企業做優做強，暢通“科技-產業-金融”良性循環。
中國人民大學財政金融學院金融學教授鄭志剛在接受《證券日報》記者采訪時表示，從政策出臺的背景來看，支持高水平科技自立自強短期內不僅有助于提振股市，長期來看，也有助于提高我國科技核心競爭力，在國際競爭中贏得有利地位，具有短期和長期價值，預計監管部門將加快出臺進程。
“股債”雙輪驅動
精準支持科技創新
今年，全面注冊制改革實施后，多層次資本市場體系不斷完善，搭建了科技企業全生命周期的服務體系，一批科技領先、市場認可的科技創新企業陸續登陸資本市場。今年以來，上市新股中，科創板、創業板和北交所公司數量和募資金額占比均超過八成。
鄭志剛表示，從金融工具的屬性來看，權益融資的特點是無需抵押和擔保提供資金支持，所以資本市場對于扶持高科技企業的發展具有獨特優勢。此外，IPO也為創投機構投資硬科技項目提供了退出渠道，激勵其加大對創新項目的投資，也為創投機構更好發揮其在識別高風險潛在項目方面，提供更好的外部環境。
交易所債市方面，去年，科技創新公司債成功推出后，資本市場建立了“股債雙輪驅動”服務創新發展戰略的格局。今年4月份，證監會發布《推動科技創新公司債券高質量發展工作方案》，此后科技創新公司債發行加速。據Wind數據統計，截至10月12日，今年以來，科技創新公司債發行2461.9億元。
優化制度機制
引導資源向科技領域集聚
對于資本市場支持高水平科技自立自強的系列政策措施，據證監會有關負責人介紹，包括為突破關鍵核心技術的科技型企業建立“綠色通道”，提高上市融資、債券發行、并購重組審核注冊效率；完善股權激勵制度機制；研究更多滿足科技型企業需求的融資品種和方式；適當提高輕資產科技型企業重組估值包容性；加強債券市場對科技創新的精準支持；引導創投基金更多投向科技創新領域等。
財通證券首席策略分析師李美岑對《證券日報》記者表示，資本市場支持高水平科技自立自強的重點工作，可以劃分為兩個環節，即進入資本市場前的培育、以及進入資本市場后提供的支持。
進入資本市場前，對于高科技公司要提供培育和孵化服務，同時對于進入的門檻設計更加靈活。可以從三方面入手，一是發揮私募創投培育作用，在上市前為科技公司提供資金支持；二是健全多層次資本市場體系，發揮區域性股權市場的培育作用，推動科技公司從區域性股權市場進入高層次資本市場；三是靈活調整進入門檻，推動突破關鍵核心技術的科創企業快速登陸資本市場。
進入資本市場后，需要加強對高科技公司融資支持，包括積極研究更多滿足科技型企業需求的融資品種和方式，提高輕資產科技型企業重組估值包容性等。
中原證券策略分析師周建華對《證券日報》記者表示，科技產業投資存在一定風險，回報周期較長，需要采用新的思路進行支持，股權激勵和私募股權創投基金等方面的措施可能更適合科技業的發展特點。
創造良好市場環境
激發創投基金動力
注冊制改革實施以來，超過九成的科創板上市企業、超六成創業板上市企業以及99%的北交所上市企業在上市前都得到了私募股權創投基金的資金支持。
9月1日，《私募投資基金監督管理條例》(以下簡稱《條例》)正式實施。《條例》規定對創業投資基金實施差異化監管和自律管理，在投資退出等方面提供更多便利，吸引更多資金“投小、投早、投科技”，暢通“科技-產業-金融”良性循環。
此次支持科技創新的一攬子政策舉措，還包括“積極支持私募股權創投基金發展，落實差異化監管政策，對優質私募股權創投基金簡化登記備案，引導創投基金更多投向科技創新領域”。
鄭志剛認為，為私募股權創投基金投資高科技企業創造良好的環境，打通“募投管退”各環節的痛點堵點，穩定其預期，降低風險投資成本，是未來的重點。
在周建華看來，資本市場更好地支持高水平科技自立自強的重點是處理好一二級市場關系，平衡好股東、戰略投資者和普通投資者的利益，企業要努力實現良好的經營效益。同時，嚴格落實退市制度，讓優質企業獲得更多支持，讓落后企業逐步淘汰。
