上市公司正掀起新一輪回購(gòu)潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，10月以來(lái)A股市場(chǎng)已有57家上市公司發(fā)布回購(gòu)股份方案，超過(guò)去年同期數(shù)量，展現(xiàn)對(duì)公司發(fā)展前景的信心以及長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。

分析人士表示，隨著《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則(征求意見(jiàn)稿)》落地實(shí)施，有關(guān)部門進(jìn)一步優(yōu)化上市公司回購(gòu)條件，將推動(dòng)更多上市公司加入回購(gòu)隊(duì)伍。

傳遞發(fā)展信心

連日來(lái)，多家上市公司公布股份回購(gòu)方案，用“真金白銀”表明看好上市公司未來(lái)發(fā)展前景的態(tài)度，助推市場(chǎng)情緒積極向好。

其中，李子園10月10日公布股份回購(gòu)方案，擬在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)用自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)回購(gòu)，用于公司實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。公司擬回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)24.66元/股，擬用于回購(gòu)的資金總額1.5億元至3億元。“自有資金回購(gòu)彰顯管理層信心，股權(quán)激勵(lì)在途激發(fā)團(tuán)隊(duì)效能。”民生證券發(fā)布的點(diǎn)評(píng)報(bào)告寫道。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月以來(lái)，A股市場(chǎng)有400多家上市公司參與股份回購(gòu)，集中于醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。

中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，A股大手筆回購(gòu)案例不斷涌現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，在今年以來(lái)實(shí)施回購(gòu)的公司中，牧原股份、海康威視、中聯(lián)重科等6家公司回購(gòu)金額均逾10億元，海爾智家等138家公司回購(gòu)金額均超億元。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，上市公司回購(gòu)規(guī)模回升，將進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)底部區(qū)間。“歷史上回購(gòu)潮基本同步或略領(lǐng)先市場(chǎng)底，近期回購(gòu)活躍度再度提升。除增持、回購(gòu)以外，近期減持明顯放緩、匯金增持、階段性收緊融券規(guī)模等均有助于改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提振市場(chǎng)情緒。”招商證券策略首席分析師張夏表示。

回購(gòu)規(guī)模總體呈上升態(tài)勢(shì)

自2018年公司法對(duì)股份回購(gòu)專項(xiàng)修改以來(lái)，我國(guó)形成了涵蓋公司法、證監(jiān)會(huì)規(guī)定、交易所規(guī)則在內(nèi)的回購(gòu)制度體系，上市公司回購(gòu)積極性穩(wěn)步提升。2019年至2022年，境內(nèi)市場(chǎng)實(shí)際回購(gòu)合計(jì)近3300億元、年均突破800億元。

專家總結(jié)，近年來(lái)A股回購(gòu)具有諸多新亮點(diǎn)：回購(gòu)規(guī)模總體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，2019年至2022年實(shí)際回購(gòu)金額分別為579億元、694億元、1133億元、886億元，各年分別披露回購(gòu)方案247份、232份、408份、512份，參與公司家數(shù)238家、226家、384家、490家；龍頭公司運(yùn)用回購(gòu)工具增加，各年千億市值以上公司回購(gòu)的分別有8家、12家、15家、26家；回購(gòu)便利度提升。

張夏說(shuō)，大市值央企公司帶頭增持回購(gòu)，起到標(biāo)桿和引領(lǐng)作用，推動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期提升和引領(lǐng)更多公司開展回購(gòu)增持；部分上市公司通過(guò)股份回購(gòu)增強(qiáng)投資者信心的同時(shí)，股價(jià)有所提升。

比如，中聯(lián)重科2019年至2023年披露兩份回購(gòu)方案，累計(jì)回購(gòu)47.85億元。其中，2019年5月13日至2020年5月12日，公司進(jìn)行回購(gòu)，股價(jià)累計(jì)上漲52%；2022年7月20日至2023年7月19日，公司再次回購(gòu)，股價(jià)累計(jì)上漲21.69%。再如，中國(guó)石化2022年8月29日披露回購(gòu)方案，預(yù)計(jì)在三個(gè)月內(nèi)以不超過(guò)6.81元/股回購(gòu)12.5億元至25億元股份。至2022年11月25日回購(gòu)結(jié)束，中國(guó)石化股價(jià)累計(jì)上漲9.73%。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，運(yùn)用回購(gòu)工具選擇何種用途、發(fā)揮何種功能，取決于上市公司自身狀況和需要，可以在公司自治基礎(chǔ)上自主選擇。

增強(qiáng)制度包容度和回購(gòu)便利性

上市公司回購(gòu)熱情不斷升溫，離不開制度包容性和實(shí)施便利性的提高。

證監(jiān)會(huì)2022年10月14日表示，對(duì)《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》部分條款進(jìn)行修訂，滬深交易所分別修訂回購(gòu)股份指引，并向社會(huì)公開征求意見(jiàn)。修訂內(nèi)容主要包括優(yōu)化上市公司回購(gòu)條件，放寬新上市公司回購(gòu)限制，合理界定股份發(fā)行行為等。

“回購(gòu)股份指引的修訂進(jìn)一步放寬了回購(gòu)股份限制，并優(yōu)化了窗口期安排，有利于上市公司運(yùn)用回購(gòu)等市場(chǎng)化工具維護(hù)公司合理價(jià)值。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示。

具體來(lái)看，對(duì)于“為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需”回購(gòu)觸發(fā)條件之一的“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到30%”，累計(jì)跌幅擬調(diào)整為25%。有專家評(píng)價(jià)，此舉可以在一定程度上阻止機(jī)構(gòu)砸盤優(yōu)質(zhì)上市公司股票，提振股民持有優(yōu)質(zhì)上市公司信心。

新上市公司回購(gòu)實(shí)施條件也將適度放寬。比如，將新上市公司的回購(gòu)實(shí)施條件，由“上市滿一年”調(diào)整為“上市滿六個(gè)月”。在優(yōu)化禁止回購(gòu)窗口期的規(guī)定方面，有關(guān)部門將季度報(bào)告、業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)的窗口期由“公告前十個(gè)交易日內(nèi)”調(diào)整為“公告前五個(gè)交易日內(nèi)”。

此外，加大對(duì)“忽悠式回購(gòu)”打擊力度有望上升新高度。田利輝說(shuō)，未來(lái)，監(jiān)管部門將進(jìn)一步嚴(yán)格防控“忽悠式回購(gòu)”及內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法行為。