香港是全球重要的金融中心之一，也是許多內地券商開拓境外業務版圖的第一站。然而，據記者不完全統計，今年以來，宣布停業的香港證券公司至少有25家，大多為香港本地的中小券商。

中國人民大學財政金融學院金融學教授鄭志剛對《證券日報》記者表示，市場總交易量下滑、行業競爭加劇等眾多因素導致香港多家中小券商關停，進而可能造成行業集中度進一步提升，客戶更多集中到頭部券商，大型券商的服務傭金和議價能力將會進一步提高，中小型券商將面臨更激烈的競爭。

多家中小券商宣布停業

近年來，香港金融市場在交易量、成交規模方面出現了一定的下滑現象，券商業務相應承壓。激烈的競爭為中小券商帶來了嚴峻的挑戰，大浪淘沙中，出于對營業成本和收益等因素的理性考量，部分實力較弱的中小券商紛紛選擇主動停業。

記者根據香港證監會公告信息梳理發現，今年以來，至少已經有25家券商發布停業公告，其中大多數為香港本土的中小券商，包括東美證券、華邦證券這樣的老牌券商。

按股東背景，在香港從事證券服務的機構主要可以分為三類：一是以高盛、摩根士丹利等為代表的國際投行和外資券商；二是英皇證券、耀才證券等香港本土券商；三是華泰國際、中信證券國際等內資券商在港開設的子公司。

市場競爭激烈是造成眾多中小券商經營難以為繼的原因之一。香港證監會數據顯示，截至今年9月30日，金融市場中的持牌機構總計為3236家，雖然比去年同期減少了38家，但總數仍然十分龐大。從AiPO數據網統計的港股券商綜合成交排行來看，摩根大通、高盛亞洲、瑞銀香港、花旗環球等外資機構的身影常常占據榜單前十名的位置。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧對記者表示，在香港市場，大型券商和外資券商從業經驗更加豐富，資金實力更為雄厚，其憑借規模、技術、品牌等優勢，不斷搶占市場份額，中小券商生存空間受到擠壓。

“中小券商停業現象頻繁發生，未來行業內的兼并收購動作可能有所增加，這進一步推動行業整合。”余豐慧表示。

內資券商在港持續深耕

當前，超30家內資券商在香港設有子公司，持續深耕不斷取得新進展。今年，華泰金控(香港)成為香港交易所認股證“窩輪”發行商；國泰君安國際持續推進投行跨境協作，機構與衍生品業務穩中有升，上半年收益同比增長27.7%。

鄭志剛表示，在經營發展中，券商需適時對業務進行調整，揚長避短，收縮虧損的業務線，開拓具有潛力的新興業務。

從香港證監會相關牌照的發放情況來看，第三季度，香港證監會共下發33張牌照。其中，第9類牌照(提供資產管理)和第4類牌照(就證券提供意見)數量較多，分別占比44%和36%，資產管理業務或成金融機構增加營收的發力方向之一。

針對內資券商在港子公司的發展，余豐慧表示，首先，應充分發揮內地母公司的優勢，聯動母公司的業務資源。其次，要持續補充資本，通過多種渠道融資，提升自身盈利能力，以穩定的現金流抵御風險。再次，應做好風險控制，當前跨境衍生品業務不斷發展壯大，券商風險控制的水平也應隨之提高。

“長期來看，香港作為全球重要的金融中心之一，保有長期深耕的價值，隨著全球經濟的逐漸復蘇，金融市場也有望回暖。在香港市場持續深耕有利于內資券商在國際化道路上走得更遠。”鄭志剛表示。