登陸科創(chuàng)板未果的上海重塑能源集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“重塑能源”)將目光投向港交所。

近日，重塑能源在港遞交招股書(shū)，從擬募資用途上看，其中大部分資金將投向研發(fā)擴(kuò)產(chǎn)，包括59.4%資金用于為氫燃料電池系統(tǒng)的研發(fā)活動(dòng)、擴(kuò)產(chǎn)提供資金，17.4%用于海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)拓展，18.3%用于氫能裝備的研發(fā)活動(dòng)和擴(kuò)產(chǎn)以及制氫行業(yè)的股權(quán)投資。

合計(jì)募資近40億元

招股書(shū)提到，按2022年已售重卡氫燃料電池系統(tǒng)的總輸出功率計(jì)，重塑能源位居中國(guó)氫燃料電池系統(tǒng)市場(chǎng)第一，市場(chǎng)份額為25.9%。

不過(guò)，重塑能源仍沒(méi)有盈利。數(shù)據(jù)顯示，2017年-2022年，重塑能源分別虧損0.35億元、1億元、2.8億元、2.7億元和6.54億元和5.46億元；2023年1-9月公司的營(yíng)收是2.19億元，同比增長(zhǎng)90.4%；虧損金額為4.6億元。

重塑能源曾透露，業(yè)績(jī)虧損主要是因?yàn)槿剂想姵仄囆袠I(yè)尚處于產(chǎn)業(yè)化初期，市場(chǎng)整體規(guī)模較小，同時(shí)公司持續(xù)投入研發(fā)并進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)確認(rèn)了較高的股份支付費(fèi)用所致。在此次向港交所遞交的招股書(shū)中，重塑能源稱，凈虧損主要由于公司努力擴(kuò)大產(chǎn)品線并挖掘上下游網(wǎng)絡(luò)及尋求合作，以使商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)“電-氫-電”協(xié)同應(yīng)用，因此產(chǎn)生大量研發(fā)開(kāi)支、銷售及營(yíng)銷開(kāi)支以及各種其他經(jīng)營(yíng)開(kāi)支。

重塑能源業(yè)還表示，公司過(guò)去錄得凈虧損，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)現(xiàn)金流，倘若日后無(wú)法成功實(shí)施業(yè)務(wù)計(jì)劃，這些情況可能會(huì)持續(xù)。

為尋求資金，重塑能源曾多次融資。官網(wǎng)資料顯示，發(fā)展至今，公司獲得了中國(guó)石化資本、國(guó)家制造業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型基金、一汽解放集團(tuán)、宇通集團(tuán)、豐田通商、紅杉資本、高瓴資本等產(chǎn)業(yè)資本和知名機(jī)構(gòu)的投資。據(jù)招股書(shū)，重塑能源至今已經(jīng)完成了E輪融資，時(shí)間分別是2017年、2019年、2020年和2022年，總共籌得資金約39.39億元。

關(guān)聯(lián)方往來(lái)資金曾遭問(wèn)詢

資料顯示，重塑能源在2021年曾尋求于科創(chuàng)板上市，擬募資20.17億元用于燃料電池電堆生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、大功率燃料電池系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金，經(jīng)歷了兩輪問(wèn)詢，其中包括采購(gòu)、銷售存在較大依賴等問(wèn)題，5個(gè)月后公司以考慮到未來(lái)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位及資金規(guī)劃為由撤回上市申請(qǐng)。

值得一提的是，期間重塑能源被問(wèn)詢了與關(guān)聯(lián)方資金拆借、公司資金管理相關(guān)內(nèi)部控制流程是否完善等40余個(gè)問(wèn)題。重塑能源也稱，部分資金拆出發(fā)生在公司成立初期，在業(yè)務(wù)快速發(fā)展的背景下管理尚未規(guī)范。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，2022年發(fā)布的《科創(chuàng)板發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》曾通報(bào)了三個(gè)監(jiān)管案例，其中提到某公司未披露報(bào)告期內(nèi)存在的治理缺陷及改進(jìn)情況，相關(guān)問(wèn)詢回復(fù)與實(shí)際情況存在差異，具體為該公司與關(guān)聯(lián)方公司存在大額交易往來(lái)、資金拆借情況，相關(guān)交易均未按照關(guān)聯(lián)交易履行決策程序，公司治理存在缺陷。同時(shí)上交所在現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)，該公司收購(gòu)后僅履行了內(nèi)部決策程序，關(guān)聯(lián)方仍未回避，與其審核問(wèn)詢回復(fù)披露的情況存在差異。有消息指重塑能源為該案當(dāng)事人，不過(guò)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者未得到證實(shí)。

應(yīng)收賬款高企存壞賬風(fēng)險(xiǎn)

問(wèn)詢中還涉及了重塑能源應(yīng)收賬款過(guò)高的情況。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，重塑能源的應(yīng)收賬款余額分別是1.8億元、7.7億元和10.5億元，占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別32.44%、58.70%及48.94%，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為117.25%、110.43%及171.39%。在其披露的應(yīng)收賬款客戶中，不乏上市企業(yè)，如宇通客車。同時(shí)，重塑能源同期分別有60.61%、50.58%和47.38%的應(yīng)收賬款逾期。

因此，上交所在問(wèn)詢中要求公司披露預(yù)期信用損失模型、應(yīng)收賬款對(duì)象及形成背景，并說(shuō)明逾期客戶、逾期原因及回收風(fēng)險(xiǎn)。

重塑能源稱，受行業(yè)補(bǔ)貼政策等因素的影響應(yīng)收賬款賬期整體較長(zhǎng)，逾期是因客戶與公司簽訂的合同，部分根據(jù)常規(guī)的商務(wù)條款約定了較短的信用期限；同時(shí)受燃料電池行業(yè)整體資金鏈緊張的影響，實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中客戶對(duì)公司等供應(yīng)商的付款周期普遍較長(zhǎng)，進(jìn)而導(dǎo)致客戶未充分按信用政策執(zhí)行。

據(jù)港股招股書(shū)，此后重塑能源的應(yīng)收賬款依舊高企，截至2021年-2022年末及2023年9月末，公司貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)(扣除減值)分別為12億元、15億元和16億元，占總資產(chǎn)的47.8%、36.7%和42.4%；同期減值損失撥備分別為3.7億元、4億元及4.19億元，為日常業(yè)務(wù)過(guò)程中的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)的潛在壞賬導(dǎo)致。

在招股書(shū)中，重塑能源業(yè)提示，公司面臨客戶延期付款、違約風(fēng)險(xiǎn)，若無(wú)法及時(shí)收回貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生正現(xiàn)金流的壓力可能進(jìn)一步加劇。