日前，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》提出，構(gòu)建資本市場(chǎng)防假打假綜合懲防體系，嚴(yán)肅整治財(cái)務(wù)造假、資金占用等重點(diǎn)領(lǐng)域違法違規(guī)行為。如何落實(shí)國(guó)務(wù)院的部署，進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)公平有序、保護(hù)投資者的合法權(quán)益？經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪了業(yè)內(nèi)專家。

嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假

財(cái)務(wù)造假等違法犯罪行為是資本市場(chǎng)的毒瘤，嚴(yán)重侵害投資者合法權(quán)益。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上市公司監(jiān)管司司長(zhǎng)郭瑞明表示：“財(cái)務(wù)造假觸碰的是資本市場(chǎng)的底線，必須堅(jiān)決打擊。對(duì)于這點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)態(tài)度是非常堅(jiān)決的。下一步，將會(huì)同各地區(qū)各部門增強(qiáng)合力，構(gòu)建打擊財(cái)務(wù)造假的綜合懲防體系。”

“加大處罰力度是構(gòu)建防假打假綜合懲防體系的重要手段。對(duì)于查實(shí)的財(cái)務(wù)造假行為，應(yīng)依法從嚴(yán)從重處罰。只有讓違法者付出沉重的代價(jià)，才能震懾潛在的違法者，讓投資者看到監(jiān)管的決心和力度，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。”廣西大學(xué)副校長(zhǎng)田利輝說(shuō)。

監(jiān)管部門將重點(diǎn)打擊五類行為。一是長(zhǎng)期系統(tǒng)性造假和第三方配合造假，對(duì)于造假的策劃者、協(xié)助者，都要嚴(yán)肅追責(zé)，堅(jiān)決破除造假“生態(tài)圈”。二是欺詐發(fā)行股票債券行為。要堅(jiān)決把造假者擋在資本市場(chǎng)門外，混進(jìn)來(lái)的要堅(jiān)決清除。三是濫用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)，隨意調(diào)節(jié)利潤(rùn)的財(cái)務(wù)“洗澡”行為。四是通過(guò)“融資性貿(mào)易”“空轉(zhuǎn)”“走單”進(jìn)行造假的行為。五是在侵占上市公司利益、掏空上市公司過(guò)程中伴隨的一系列造假行為。

專家表示，打擊財(cái)務(wù)造假還需要進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”的責(zé)任。對(duì)于喪失職業(yè)操守、串通舞弊的中介機(jī)構(gòu)，堅(jiān)決從重處罰，堅(jiān)決適用禁業(yè)罰等硬措施，同時(shí)要督促審計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)及時(shí)發(fā)現(xiàn)、主動(dòng)報(bào)告他們發(fā)現(xiàn)的上市公司財(cái)務(wù)造假線索，讓造假者無(wú)處藏身。

“對(duì)上市公司、中介機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與者建立誠(chéng)信檔案，營(yíng)造誠(chéng)信的市場(chǎng)環(huán)境；對(duì)于上市公司財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為造成的投資者損失，上市公司要承擔(dān)責(zé)任予以補(bǔ)償。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示。

“構(gòu)建防假打假綜合懲防體系需要堅(jiān)持內(nèi)外兼修、標(biāo)本兼治的原則。在加強(qiáng)外部監(jiān)管的同時(shí)，要注重從源頭上防范財(cái)務(wù)造假行為的發(fā)生，推動(dòng)上市公司內(nèi)部治理水平的提升和財(cái)務(wù)管理合規(guī)意識(shí)的加強(qiáng)，提高公司的透明度和誠(chéng)信度。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)于市場(chǎng)主體機(jī)構(gòu)和專業(yè)人員的監(jiān)管，確保會(huì)計(jì)師事務(wù)所和審計(jì)人員履行好審計(jì)職責(zé)，提高審計(jì)質(zhì)量。”田利輝說(shuō)。

專家認(rèn)為，還需要強(qiáng)化公司內(nèi)控防線建設(shè)。上市公司內(nèi)部有效的內(nèi)控體系是防止系統(tǒng)性財(cái)務(wù)舞弊非常重要的基礎(chǔ)，要壓實(shí)公司董事會(huì)，特別是審計(jì)委員會(huì)和獨(dú)立董事在反舞弊方面的職能，發(fā)揮公司治理內(nèi)部制衡的作用。北京證監(jiān)局召開2024年轄區(qū)上市公司監(jiān)管工作會(huì)議特別指出，上市公司是各行各業(yè)的“優(yōu)等生”、領(lǐng)跑者和排頭兵，更應(yīng)肩負(fù)起推動(dòng)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要使命，樹立回報(bào)投資者的經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)決杜絕財(cái)務(wù)造假行為，夯實(shí)規(guī)范運(yùn)作基礎(chǔ)，增強(qiáng)“關(guān)鍵少數(shù)”履職盡責(zé)水平，強(qiáng)化主業(yè)發(fā)展，著力提升上市公司投資價(jià)值。

對(duì)違法犯罪“零容忍”

5月10日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修訂后的《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，自發(fā)布之日起實(shí)施。本次修訂突出目標(biāo)導(dǎo)向和問(wèn)題導(dǎo)向，明確要求上市證券公司，以更鮮明的人民立場(chǎng)、更先進(jìn)的發(fā)展理念、更嚴(yán)格的合規(guī)風(fēng)控和更加規(guī)范、透明的信息披露，努力回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)，切實(shí)擔(dān)負(fù)起引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“領(lǐng)頭羊”和“排頭兵”作用。構(gòu)建防假打假綜合懲防體系，首先從制度建設(shè)入手。加強(qiáng)上市公司監(jiān)管法治供給，將有利于督促和引導(dǎo)證券行業(yè)全面踐行中國(guó)特色金融發(fā)展之路，全面提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和服務(wù)投資者水平。

此外，對(duì)證券違法犯罪“零容忍”是對(duì)投資者最好的保護(hù)。形成齊抓共治、有機(jī)銜接的監(jiān)管協(xié)作格局，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)與執(zhí)法機(jī)關(guān)的合作，形成合力。“對(duì)于‘零容忍’打擊證券違法犯罪，我們的態(tài)度堅(jiān)定不移。我們將會(huì)同有關(guān)各方健全證券執(zhí)法司法體制機(jī)制，加快構(gòu)建資本市場(chǎng)防假打假綜合懲防體系，進(jìn)一步提升行政刑事銜接效率，讓不法分子付出慘痛代價(jià)，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)‘三公’秩序。”證監(jiān)會(huì)主席吳清在2024年“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上表示。

2023年，證監(jiān)會(huì)查辦證券期貨違法案件717件，同比增長(zhǎng)19%；作出行政處罰539件，同比增長(zhǎng)40%，處罰責(zé)任主體1073人(家)次，同比增長(zhǎng)43%；市場(chǎng)禁入103人，同比增長(zhǎng)47%；罰沒63.89億元，同比增長(zhǎng)140%；向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌證券期貨違法犯罪案件和線索118件，有力維護(hù)資本市場(chǎng)運(yùn)行秩序，有效保護(hù)投資者合法權(quán)益，打擊證券期貨違法行為工作成效持續(xù)彰顯，“零容忍”打擊高壓態(tài)勢(shì)不斷鞏固。專家表示，著力鏟除欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等資本市場(chǎng)“毒瘤”，還要加大立體化追責(zé)的力度，在加大行政處罰力度的基礎(chǔ)上，綜合運(yùn)用強(qiáng)制退市、刑事追責(zé)、民事賠償?shù)榷喾N手段，全面提升違法成本。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)張曉燕表示，構(gòu)建資本市場(chǎng)防假打假綜合懲防體系，是保護(hù)投資者權(quán)益和維護(hù)市場(chǎng)公平的重要舉措。需要加強(qiáng)立法，制定嚴(yán)格的法規(guī)來(lái)明確違法行為的法律后果；利用現(xiàn)代技術(shù)手段提升監(jiān)管效率，實(shí)時(shí)監(jiān)控交易行為以識(shí)別異常；完善信息披露機(jī)制、確保上市公司信息的真實(shí)性。通過(guò)政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)等多方合作，打造一個(gè)公開、透明的市場(chǎng)環(huán)境，構(gòu)建一個(gè)有效的防假打假體系，確保資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

“構(gòu)建資本市場(chǎng)防假打假綜合懲防體系是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要系統(tǒng)性思維和多方參與，需要從制度建設(shè)、處罰力度、投資者教育和保護(hù)以及內(nèi)部治理等多個(gè)方面著手。通過(guò)全面加強(qiáng)監(jiān)管和執(zhí)法力度，保護(hù)好投資者。”田利輝說(shuō)。

加強(qiáng)投資者保護(hù)

“我們將動(dòng)員各方力量，更有針對(duì)性地加強(qiáng)投資者教育，幫助投資者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，遠(yuǎn)離非法金融活動(dòng)，更好維護(hù)自身合法權(quán)益。”吳清說(shuō)，保護(hù)投資者是證券監(jiān)管的首要任務(wù)，也是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要方方面面繼續(xù)給予大力支持。特別是與金融監(jiān)管總局等金融管理部門、公安司法機(jī)關(guān)、地方黨委政府、新聞宣傳單位以及市場(chǎng)參與各方共同努力。

加強(qiáng)投資者教育和保護(hù)也是構(gòu)建防假打假綜合懲防體系不可或缺的一部分。“需要加強(qiáng)投資者教育，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力，樹立價(jià)值投資的觀念。”陳靂表示。

保護(hù)投資者還需要進(jìn)一步暢通投資者維權(quán)救濟(jì)渠道，進(jìn)一步落實(shí)民事賠償救濟(jì)，制定內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)民事賠償?shù)人痉ń忉專哟蟠砣嗽V訟實(shí)施力度，對(duì)違法犯罪行為的“首惡”精準(zhǔn)追責(zé)、大力追贓挽損，切實(shí)保護(hù)好投資者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益。

“近年來(lái)，證券法的修訂，期貨和衍生品法的出臺(tái)，為化解投資者糾紛，加強(qiáng)權(quán)益救濟(jì)提供了許多新的制度機(jī)制探索，一些標(biāo)志性案例相繼落地。我們將不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，綜合用好這些投資者保護(hù)制度工具，加大證券特別代表人訴訟適用力度，更好發(fā)揮調(diào)解仲裁的作用，加強(qiáng)訴調(diào)對(duì)接，推廣示范判決機(jī)制，依法用好先行賠付、當(dāng)事人承諾等，更加有力支持投資者獲得賠償救濟(jì)。”吳清說(shuō)。