受環(huán)保政策約束及資源稀缺性影響，磷化工板塊中多家企業(yè)上半年業(yè)績(jī)預(yù)增。

7月10日，六國(guó)化工(600470)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)稱，2024年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2700萬(wàn)元至3200萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)177.5%至228.89%。

據(jù)公告，報(bào)告期內(nèi)，磷化工龍頭云天化(600096)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.3億元，同比增長(zhǎng)5.69%；化肥行業(yè)龍頭湖北宜化(000422)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.1億元至5.7億元，同比增長(zhǎng)102.09%至125.87%；魯西化工(000830)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11億元至12億元，同比增長(zhǎng)467.04%至518.59%。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，云天化表示，上半年，公司化肥、聚甲醛、飼鈣等主要產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。公司“礦化一體”和全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)發(fā)力，主要產(chǎn)品產(chǎn)、銷量同比增加；硫磺、煤炭等主要大宗原材料采購(gòu)成本同比下降，有效對(duì)沖了產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的不利影響。

此外，六國(guó)化工提到，上半年，受宏觀經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)供需變化等因素的影響，磷復(fù)肥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。公司不斷加大市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管控，產(chǎn)品銷量保持增長(zhǎng)。

湖北宜化則表示，報(bào)告期內(nèi)，公司緊跟主導(dǎo)產(chǎn)品尿素、磷酸二銨、PVC、燒堿市場(chǎng)行情，動(dòng)態(tài)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，加大高附加值產(chǎn)品研發(fā)及市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度。

磷礦石是我國(guó)重要的經(jīng)濟(jì)礦產(chǎn)和戰(zhàn)略性非金屬礦產(chǎn)資源。作為磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的上游原材料，磷礦石上半年價(jià)格高位支撐了產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度。

2021年以來(lái)，磷礦石價(jià)格一路上漲。從400元/噸左右的均價(jià)上漲至1100元/噸左右，2023年，中國(guó)30%品位的磷礦石價(jià)格均價(jià)每噸報(bào)千元左右，并持續(xù)維持高位。

卓創(chuàng)咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日，中國(guó)30%品位的磷礦石均價(jià)約1017.5元/噸。

華福證券表示，近年來(lái)，隨著“三磷”整治的開(kāi)展、環(huán)保能耗政策趨嚴(yán)，國(guó)內(nèi)中小落后磷礦產(chǎn)能持續(xù)出清，且行業(yè)新增產(chǎn)能受限。下游磷肥需求關(guān)乎糧食安全總體需求較為剛性，同時(shí)，新能源領(lǐng)域磷酸鐵鋰裝機(jī)量穩(wěn)步提升，磷酸鐵、磷酸鐵鋰?yán)瓌?dòng)磷礦石需求。

去年12月，工信部等八部門印發(fā)《推進(jìn)磷資源高效高值利用實(shí)施方案》，其中明確提到要推進(jìn)磷資源有序開(kāi)發(fā)，加快改造升級(jí)磷肥、黃磷等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展高端磷化學(xué)品等新興產(chǎn)業(yè)。今年5月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，明確指出嚴(yán)控磷銨、黃磷等行業(yè)未來(lái)新增產(chǎn)能。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)磷礦石產(chǎn)量約10530.88萬(wàn)噸，同比基本持平，但較2016年的峰值下降近三成。

國(guó)海證券在研報(bào)中提到，在產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)程緩慢及需求穩(wěn)中有增等因素影響下，磷礦石供需緊張局面或?qū)⒕S持至2025年上半年，預(yù)計(jì)當(dāng)年下半年磷礦石產(chǎn)能集中投產(chǎn)，價(jià)格有望持續(xù)高位震蕩。

磷肥是磷礦石最重要的下游，占比超過(guò)五成。2022年因地緣政治問(wèn)題，糧食安全被高度重視，化肥價(jià)格飆升。去年開(kāi)始，市場(chǎng)回歸理性。今年以來(lái)，上游原料磷礦石量減價(jià)揚(yáng)，持續(xù)支撐磷肥產(chǎn)品價(jià)格。

隆眾資訊表示，上半年，磷酸一銨價(jià)格整體高于去年同期水平。截至6月末，磷酸一銨華中55粉出廠價(jià)報(bào)3300元/噸至3350元/噸。國(guó)內(nèi)磷酸一銨裝置產(chǎn)量約530萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.36%；平均產(chǎn)能利用率約56.59%，同比增長(zhǎng)5.7%。

另外，隨著水溶肥及磷酸鐵需求提升，工業(yè)級(jí)磷酸一銨價(jià)格上漲。

據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至6月14日，國(guó)內(nèi)73%工業(yè)級(jí)磷酸一銨市場(chǎng)均價(jià)約6448元/噸，較2023年年平均價(jià)格上漲超16%。

其中，水溶性肥料屬于中高端化肥，主要應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)作物、苗木以及園林養(yǎng)護(hù)等高附加值作物，具有高效、節(jié)水、環(huán)保等特點(diǎn)。

同時(shí)，在國(guó)內(nèi)新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)磷酸鐵需求及產(chǎn)量將拉動(dòng)工業(yè)磷酸一銨在磷酸鐵領(lǐng)域的用量。

值得注意的是，上半年，魯西化工凈利潤(rùn)增幅超過(guò)四倍，主要是受基礎(chǔ)化工景氣度提升影響。

魯西化工是綜合性化工企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括化工新材料、基礎(chǔ)化工、化肥產(chǎn)品及其他。

化工新材料和基礎(chǔ)化工是魯西化工的主要營(yíng)收和利潤(rùn)來(lái)源，2023年兩項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)營(yíng)收占公司總營(yíng)收的88%，合計(jì)毛利占總毛利94%，而化肥業(yè)務(wù)營(yíng)收占公司總營(yíng)收僅10%。

業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)發(fā)布以來(lái)，上述企業(yè)股價(jià)也出現(xiàn)不同幅度上漲。截至7月11日，云天化報(bào)收20.48元/股，當(dāng)日上漲3.33%，總市值375.67億元；湖北宜化報(bào)13.41元/股，當(dāng)日上漲4.44%，總市值141.86億元；魯西化工報(bào)收12.19元/股，當(dāng)日上漲0.16%，總市值233.62億元。

國(guó)信證券在研報(bào)中表示，未來(lái)，磷礦石在行業(yè)準(zhǔn)入門檻提高、環(huán)保高壓的背景下，其供給端有望持續(xù)趨緊，資源品稀缺屬性凸顯；世界各國(guó)更加重視糧食安全問(wèn)題，農(nóng)業(yè)種植面積增加，磷化工下游化肥需求剛性，供給端磷銨限制新建產(chǎn)能。此外，全球磷酸鐵鋰電池的快速發(fā)展提升了工業(yè)級(jí)磷酸一銨、磷酸鐵等的需求。短期看，水溶肥旺季疊加磷酸鐵需求回暖，工業(yè)級(jí)磷酸一銨仍將保持較高的景氣度。