今年以來，奢侈品股票領跑歐洲股市。但面對全球范圍內更廣泛的經濟放緩，市場開始擔憂歐美經濟放緩拖累需求。有分析認為，奢侈品公司股價的大幅上漲已經脫離了基本面。現在的投資者在選擇奢侈品股票時可能會更為挑剔。

原本受到國際需求、特別是中國需求復蘇的提振，今年奢侈品股出現強勁反彈，但由于市場對歐美經濟的擔憂加深，5月23日周二，該行業股票大幅下跌，市值蒸發超過300億美元。接近歐股尾盤時，愛馬仕股價下跌6.5%，報收1890.4歐元，全球奢侈品巨頭LVMH下跌超4.5%，Gucci母公司開云集團股價跌幅近3%。受此影響，作為世界首富的LVMH董事長兼首席執行官貝爾納·阿爾諾在周二這一天損失了112億美元的身家。

摩根士丹利分析師Edouard Aubin認為，當前美國的奢侈品市場表現“相對低迷”，現在投資者對美國奢侈品市場的信心已經受到削弱。不過他認為，美國市場的持續走弱被其他市場的強勢所抵消。

亞洲和美國都是歐洲奢侈品公司的重要市場。根據LVMH年報，2022年，不包括日本在內的亞洲市場占LVMH銷售額的30%，美國占27%。德意志銀行分析師也表示，美國經濟放緩現在越來越令人擔憂。

上個月，LVMH的股價在報告銷售額激增后創下歷史新高，而愛馬仕的季度銷售額也因中國消費者搶購其昂貴的圍巾和皮包而出現增長。市場分析認為，雖然中國需求的反彈一直是強勁銷售的主要推動力之一，但現在的投資者在選擇奢侈品股票時可能會更為挑剔。

不過，Banor SIM股票主管Angelo Media透露，周二奢侈品股票的下跌缺乏明確的催化劑，這可能代表著下跌十分短暫。還有交易員認為，有跡象表明投資者正在轉向房地產等遭受重創的行業。

今年以來，奢侈品公司的表現領跑歐洲股市：LVMH累計上漲了25%，其市值上月突破5000億美元大關，成為歐洲第一個達到這一市值規模的公司；愛馬仕累計上漲了34%。兩者的表現均優于歐洲斯托克600指數10%的漲幅。

德意志銀行分析師Matt Garland認為：對于許多投資者來說，對奢侈品股票的投資仍然很擁擠，該行業對市場的溢價處于歷史高位。

面對全球范圍內更廣泛的經濟放緩，有分析認為，奢侈品公司股價的大幅上漲已經脫離了基本面。其實，早期預警信號已經出現，LVMH指出其在美國的增長正在放緩，而英國時尚品牌Burberry表示，它看到美國年輕人對其運動鞋和入門級產品的需求正在減弱。

按照彭博社的說法，過去一年間，奢侈品板塊在歐洲股市的領漲姿態猶如科技板塊在美國股市的表現：哪怕經濟下行，該領域多家大型企業股價仍持續上揚。不過，由于美國市場增長放緩，投資者對這一行業信心開始降低。

美國摩根士丹利銀行近期在法國首都巴黎舉辦的奢侈品行業會議反映了這一悲觀情緒。摩根士丹利分析師愛德華·奧賓認為，該會議表明奢侈品在美國銷售狀況“相對黯淡”，反映出高端消費群體購買力下降。

盡管對宏觀經濟的擔憂拖累了市場情緒，但普華永道前不久預計，2023年全球奢侈品市場規模將達到3637億美元。隨著旅游和社交活動逐漸步入正軌，全球奢侈品市場正穩步復蘇，甚至超過疫情前的水平。2019年，全球奢侈品市場規模為2826億美元。

此外，奢侈品的定期提價也對業績起到增長作用。據不完全統計，LVMH、愛馬仕、開云集團三年來都進行了提價，其中，LVMH在2019年至2023年3月份提價次數超過5次。普拉達也將提價納入日程。普拉達CFO Andrea Bonini表示，為了保持競爭力，部分產品會進行小幅度的漲價。