自2023年9月以來外資持續(xù)四個(gè)月凈增持人民幣債券，2023年全年境外機(jī)構(gòu)累計(jì)增持人民幣債券近3000億元，入市投資者數(shù)量超過1100家……多項(xiàng)數(shù)據(jù)表明，人民幣債券資產(chǎn)“磁吸力”仍強(qiáng)。

專家表示，外資明顯增配境內(nèi)債券，是當(dāng)前我國跨境資金流動(dòng)的一個(gè)切面。在內(nèi)外部因素同步改善、多重積極因素共振下，人民幣資產(chǎn)吸引力將不斷增強(qiáng)。

配置人民幣資產(chǎn)意愿穩(wěn)步提升

人民銀行上海總部1月15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券3.67萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.7%。這是境外機(jī)構(gòu)自2023年9月以來連續(xù)第四個(gè)月增持人民幣債券。

據(jù)測算，2023年12月，境外機(jī)構(gòu)增持銀行間市場債券約1800億元。分機(jī)構(gòu)看，中債登發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券31398.72億元，較2023年11月末的30191.75億元增加1206.97億元。上清所發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券5290.63億元，較2023年11月末的4692.42億元增加598.21億元。

“外資投資中國市場和配置人民幣資產(chǎn)意愿穩(wěn)步提升，近幾個(gè)月外資持續(xù)凈增持境內(nèi)債券，2023年11月凈增持規(guī)模為歷史次高值，2023年12月進(jìn)一步凈增持245億美元，繼續(xù)處于近兩年高位。”國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英1月15日就2023年外匯收支形勢答記者問時(shí)表示。

在各類債券中，境外機(jī)構(gòu)投資者對國債青睞有加。人民銀行上海總部數(shù)據(jù)顯示，從券種看，截至2023年12月末，境外機(jī)構(gòu)的主要托管券種是國債，托管量為2.29萬億元，占比62.4%；其次是政策性金融債，托管量為0.80萬億元，占比21.8%。

國際投資者在中國債券市場日益活躍。外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，從凈買入量看，2023年12月，境外機(jī)構(gòu)投資者共達(dá)成現(xiàn)券交易11469億元，同比增長31%。2023年12月，境外機(jī)構(gòu)投資者買入債券6883億元，賣出債券4586億元，凈買入2297億元。

此外，更多國際投資者正進(jìn)入中國債券市場。數(shù)據(jù)顯示，2023年12月，新增10家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場。截至2023年12月末，共有1124家境外機(jī)構(gòu)主體入市。

至此，2023年外資機(jī)構(gòu)增持人民幣債券整體情況出爐。據(jù)測算，2023年全年，境外機(jī)構(gòu)累計(jì)增持人民幣債券約2817.35億元。

人民幣債券有望持續(xù)“吃香”

人民幣債券為何磁吸力強(qiáng)？專家表示，中美利差有所收斂、人民幣匯率反彈，以及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)與政策持續(xù)發(fā)力等因素都對外資買入人民幣債券構(gòu)成支撐。

具體而言，從內(nèi)部因素看，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)向上向好趨勢，中長期發(fā)展的積極因素進(jìn)一步加強(qiáng)，中國債券市場展現(xiàn)出較強(qiáng)投資吸引力。“近期人民幣匯率企穩(wěn)態(tài)勢明顯、外匯市場預(yù)期和交易保持理性、跨境資金流動(dòng)有序均衡，進(jìn)一步提升了人民幣資產(chǎn)收益率和吸引力。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示。

此外，人民幣資產(chǎn)本身的投資價(jià)值與避險(xiǎn)屬性使其持續(xù)“吃香”。

一方面，人民幣債券作為資產(chǎn)配置的多元化工具，富有吸引力；另一方面，從實(shí)際收益率看，人民幣債券具有投資價(jià)值。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，“票息+匯兌”的綜合收益成為提升人民幣配置價(jià)值、促使境外機(jī)構(gòu)持續(xù)增持的關(guān)鍵。

此外，專家認(rèn)為，近年來，人民幣債券頂住了全球復(fù)雜環(huán)境造成的壓力，保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，人民幣債券的避險(xiǎn)屬性同樣凸顯，人民幣有望繼續(xù)成為全球資本良好的避風(fēng)港。

展望未來，龐溟認(rèn)為，目前主要經(jīng)濟(jì)體加息周期接近尾聲，實(shí)際利率接近經(jīng)濟(jì)增速的限制性水平，預(yù)計(jì)人民幣匯率走勢將繼續(xù)保持穩(wěn)步回升、溫和走強(qiáng)，并在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，推升以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格，繼續(xù)有效支持人民幣資產(chǎn)的競爭力和吸引力。此外，全球投資者對中國市場和人民幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性、資金配置均會(huì)不斷提升，境外機(jī)構(gòu)對境內(nèi)債券的增持將是明顯的、持續(xù)的、長期的趨勢。

“未來支撐境外機(jī)構(gòu)持續(xù)增持人民幣債券資產(chǎn)的積極因素更多，外資中長期或重回持續(xù)增持人民幣債券資產(chǎn)的趨勢。”明明表示。