當其他房企因官司纏身而為爆雷煩惱，石榴集團卻因“內斗”陷于兄弟鬩墻。在身處風暴中心80余天后，石榴集團董事長崔巍公開發聲，詳細講述了自己與合伙人桑春華“內斗”80多天以來的心路歷程，更不惜通過下跪試圖獲得更多的理解和支持。但這次公開發聲并未讓崔巍與桑春華之間的“內斗”畫上句號，反而有了愈發升級的態勢，更為未來石榴集團的走向增加許多不確定性。

經紀公司起家，從華美到石榴，這家公司也曾試圖摸高資本市場。然而樓市下行、經營不佳、兄弟反目，金融機構與購房者的信任也在逐漸喪失。業績下滑疊加潛在的金融擠兌，石榴集團正處在“雷區”邊緣。

資產管理可覆蓋債務

“我們總資產600億元左右，有息負債120億元以下，因為有北京、上海這些商辦項目作為抵押，長期債務大于短期債務，所以債務壓力不是很大。”

崔巍和桑春華曾“共同創業”25載，一朝反目，也讓外界對石榴集團的前景充滿擔憂，高管內斗持續，石榴集團也逐漸失去金融機構的信任：今年8月，興業銀行率先發出告知函，要求在2023年8月12日前，將18億元貸款本年度剩余應還本息金額7400萬元存入監管賬戶，否則，興業銀行有權宣布全部貸款提前到期，并追究借款人及擔保人違約責任。對于告知函的理由，興業當時給出的官方口徑是“崔巍、桑春華兩人的嚴重分歧，可能會危及企業發展，同時會危及銀行權益，我行有權宣布全部貸款提前到期”。

包括易居研究院研究總監嚴躍進在內的業內人士均表示，管理層內斗持續下去，有動作的不僅僅是興業銀行，最怕引發連鎖反應，其他金融機構接連跟進，會發生擠兌風險。如果任由這場內斗持續下去，石榴集團將陷入內憂外患的境地。

對此，石榴方面回復北京商報記者，興業銀行對石榴集團很了解，經過解釋已經理解了公司治理行為。

曾試圖摸高資本市場

事實上在本輪分歧前，石榴也曾努力以北京市場“黑馬”的身份試圖摸高資本市場。

2021年5月，石榴集團向港交所遞交上市招股書，彼時的招股書透露了兩位創業伙伴的持股情況：崔巍持有57.42%股權，桑春華持有41.58%股權，合計持股99%。但半年時間過去，隨著招股書的失效，石榴集團上市計劃也就此終止。

桑春華曾在接受媒體采訪時表示“可能通過上市也找到了解決問題的路徑，上市后如果想退出，賣股票不就完了”。上市未果后，桑春華正式提出“分家”。于2022年1月30日，桑春華首次將分家的事情擺上了明面。

如果上市成功，石榴集團會是另外一番光景嗎？

不過對于石榴集團上市計劃，崔巍卻有另一番解讀：“結合近期房地產行業的一些爆雷事件和低市盈率等情況，上市對我們來講已經沒有任何意義了。”

根據官網信息，石榴集團深耕環渤海、長三角、大灣區及成渝等核心經濟圈，在北京、上海、天津、南京、蘇州、成都等30余個城市開發了逾90個精品項目，涵蓋春江系、府系、院系等三個中高端住宅產品系以及一線城市綜合體。

但在公司業績方面，石榴集團與一眾地產公司一樣，無法左右向下的大勢：公司債券報告顯示，2022年石榴集團實現營收167.85億元，同比下降23.65%；歸母凈利潤從2021年的8.18億元大幅降至1.11億元。2023年上半年，石榴集團的營收為55.25億元，同比下降42.91%，經營狀況進一步下滑。

“目前石榴集團的銷售狀況也不容樂觀，這將在未來一段時間影響到公司的正常運轉。”中國城市房地產研究院院長謝逸楓指出，管理層內斗最大的影響就是項目銷售，從近兩個月的表現來看，石榴集團的項目銷售基本處于停滯狀態，這在機構數據上是有呈現的。

在包括碧桂園等頭部企業拼盡全力尚且未能對抗向下的市場之時，石榴又遭遇撕裂般的內部分歧，不由得讓外界擔心這匹昔日黑馬的未來。

處在“雷區”邊緣

就在崔巍的公開信下，多地石榴的購房者均表達了對交付的擔憂。對此，石榴集團方面回應稱，目前集團旗下的項目均正常運轉，截至9月13日，石榴沒有任何一個項目出現爛尾的情況。2021年至今，石榴集團43%的批次實現了提前交付。

崔巍和桑春華早在1998年就已經相識，由此崔桑雙方開啟長達25年的“共同創業”。25年來，石榴集團歷經三次更名，也曾取得不錯的成績。

2001年，崔巍和桑春華一起進京成立華美地產，最早做的不是房地產開發業務，主要是新房營銷代理業務。當年華美地產主要依靠“傳單”地推營銷，雖為行業所詬病，但也打下一片不錯的市場。對于發小廣告起家的歷史，桑春華此前也毫不避諱地表示，“最低成本、最快速度、最精準客群，這叫精準營銷”。

積攢足夠力量后，華美地產也開始考慮“往上走”，并于2007年創立了K2地產。依靠多年積累的代理資源與經驗，K2地產快速打開局面，首個K2海棠灣項目于2009年在通州開盤，當年銷售破10億元，被業內稱為“黑馬”。隨后接連開發了K2清水灣、K2紅樹灣、K2百合灣等系列項目。

隨著全國化進程的加快，K2地產也正式更名為“石榴集團”，公司業務格局也從單一地產轉型為“科技+金融+地產”的多元化模式。在更名儀式上，桑春華曾公開表示，他們的目標是“要做地產界的蘋果、Facebook”。

從華美到K2，再到石榴，這家曾宣傳要做地產界“蘋果”的公司，如今卻因兩大合伙人反目，再次出現在公眾視野。

“房地產市場走弱，石榴本身就受到大環境低迷的影響，債務償還面臨壓力。如今公司高層內斗，也會帶來業務層面的影響。人心散了，團隊就不好帶了。”一位接近石榴集團的人士告訴北京商報記者，他們更希望兩位高管能盡快商討出一個和平解決策略，立刻恢復有效的公司治理。

一邊面對業績走弱、團隊人心渙散，一邊面對銀行債務、潛在的金融擠兌，石榴集團正處在“雷區”邊緣。而相對于當前的輿論風波，市場更關注石榴集團管理層決裂將走向何方。

作為公司創始人，崔巍對石榴集團的現狀非常擔憂，其在推文中表示，“將逐一拜訪各大金融機構，讓正常的貸款可以延續，不要讓企業死于一場無妄的輿情之災”。

而另一位事件主角桑春華，此次在崔巍發布推文后并未發聲，不過此前其在接受媒體采訪時表示，“一直沒有放棄和崔巍重新對話的可能”。

熬過了市場的爆雷，卻要倒在了內斗之下，是債權方、購房者以及團隊都不愿看到的。