多瑞醫(yī)藥近期因變更部分首發(fā)募投項目收到深交所的關(guān)注函。從目前公司的經(jīng)營情況來看，多瑞醫(yī)藥一年多前的首發(fā)募投項目可謂是投了個寂寞，看似陣仗挺大，但目前為止對公司業(yè)績增長沒帶來實質(zhì)性的幫助，不禁讓人懷疑當(dāng)初多瑞醫(yī)藥上市時募投項目規(guī)劃是否審慎。

2021年9月29日多瑞醫(yī)藥成功上市，首發(fā)募資總計約5.45億元，超募約8766.97萬元。涉及的募投項目總共有五個，其中，最大頭的是年產(chǎn)1600萬袋醋酸鈉林格注射液(三期)項目，擬投入募資約2.025億元，其次是新產(chǎn)品開發(fā)項目，擬投入募資7359萬元。其余三個募投項目分別是西藏總部及研發(fā)中心建設(shè)項目、學(xué)術(shù)推廣及營銷網(wǎng)絡(luò)擴建項目和補充流動資金項目，對應(yīng)的擬投入募資金額分別為4489萬元、3336萬元、4000萬元。

不管是項目必要性還是可行性，當(dāng)初在招股書里吹的是云里霧里，但等募資揣兜里，上市之后就突然“變臉”了。

時隔近一年半之后，多瑞醫(yī)藥最大的募投項目實際僅投入募資57.31萬元，投資進度為0.28%，第二大募投項目更是一分未投入。其余的三個募投項目則投入相對正常，尤其是補流資金，計劃投入的4000萬元已經(jīng)全部到位。

面對最大的兩個首發(fā)募投項目，多瑞醫(yī)藥竟然能如此沉得住氣，究竟是舍不得花？還是壓根兒就沒想著在這兩個項目上真花錢？

要知道，首發(fā)募投中最大的兩個項目對多瑞醫(yī)藥的業(yè)績發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。不同于其他上市公司，多瑞醫(yī)藥的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)十分單一，核心產(chǎn)品醋酸鈉林格注射液的銷售收入曾經(jīng)近乎占公司主營業(yè)務(wù)收入的百分之百，近幾年占比雖然有所下降，但截至2022年上半年末，占當(dāng)期營業(yè)收入比重依然高達(dá)76.84%。然而目前的情況是，公司拳頭產(chǎn)品的擴產(chǎn)計劃要暫緩了，這對于多瑞醫(yī)藥的業(yè)績預(yù)期是有巨大影響的，畢竟在招股書里，公司曾預(yù)計該項目的內(nèi)部收益率為31.54%。

需要注意的是，多瑞醫(yī)藥2022年預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤同比下滑64.24%至72.41%，最主要的原因就包括核心產(chǎn)品醋酸鈉林格注射液陸續(xù)從各地方醫(yī)保目錄中調(diào)出。再結(jié)合現(xiàn)如今公司相關(guān)的募投擴產(chǎn)計劃近乎“停滯”，是否意味著公司的核心競爭力出現(xiàn)了重大不利情形呢？

對于多瑞醫(yī)藥而言，第二大募投項目同樣重要，能夠幫助公司豐富產(chǎn)品線，降低單一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下的經(jīng)營風(fēng)險。但實際情況卻是，在新產(chǎn)品開發(fā)項目中募集資金至今一分錢沒有投入，而且根據(jù)公司最新的公告，準(zhǔn)備對原來的募投項目中的部分子項目進行變更，仿佛一番折騰之后又要重新開始。

首發(fā)募投項目關(guān)乎著上市公司未來的投資價值，決定著股民的錢袋子，它不是惡意圈錢的工具，更不是兒戲。如果在募投項目上動了歪心思，那就觸碰了紅線，監(jiān)管層不會坐視不管。