6月19日，香港交易所(以下簡稱“港交所”)在香港證券市場正式推出“港幣-人民幣雙柜臺模式”(以下簡稱“雙柜臺模式”)及雙柜臺莊家機制。目前，已有24只雙柜臺證券獲批，9家機構(gòu)獲授做市商(也稱莊家)執(zhí)照。

據(jù)悉，在獲授莊家執(zhí)照的9家機構(gòu)中，包括中銀國際證券有限公司(以下簡稱“中銀國際證券”)、中國國際金融香港證券有限公司(以下簡稱“中金香港證券”)、中信里昂證券有限公司、國泰君安證券(香港)有限公司等4家中資背景券商。

另外，為迎接“雙柜臺模式”及雙柜臺莊家機制的落地，相關(guān)機構(gòu)在交易系統(tǒng)開發(fā)與升級、投資者教育、人才培訓(xùn)等方面已準(zhǔn)備就緒。

改善市場流動性

收窄雙柜臺價差

在“雙柜臺模式”下，合資格證券同時擁有港幣和人民幣兩個交易柜臺，投資者可以分別以港幣和人民幣兩個幣種進(jìn)行買賣和結(jié)算。兩個柜臺下的證券屬于同一類別證券，因此兩個柜臺的證券可以在不改變實益擁有權(quán)的情況下相互轉(zhuǎn)換。

而雙柜臺莊家須于雙柜臺證券的二級柜臺履行莊家活動責(zé)任，包括但不限于根據(jù)股票分組在適用的莊家責(zé)任范圍內(nèi)輸入兩邊報價并滿足最低參與比率要求。在雙柜臺莊家計劃的初始階段，港交所指定雙柜臺證券的人民幣柜臺為二級柜臺，以提高人民幣柜臺的流動性，而港元柜臺則被指定為初級柜臺。

“一方面，莊家為雙柜臺股票買賣雙方提供持續(xù)報價，成為投資者買賣股票的交易對手，為市場注入流動性；另一方面，莊家在雙柜臺存在價差時進(jìn)行跨柜臺交易，比如買入報價較低的港幣柜臺股票，在人民幣柜臺以較高價格賣出，更多股票由此將從港幣柜臺轉(zhuǎn)至人民幣柜臺，套利的同時雙柜臺間的價差也會縮小。”中金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者介紹，為實現(xiàn)這一目的，港交所將允許莊家在進(jìn)行合資格交易時豁免印花稅。

談及“雙柜臺模式”推出帶來的積極影響，上述中金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“短期而言，‘雙柜臺模式’推出的直接作用是可以降低內(nèi)地投資者港股投資的匯率風(fēng)險敞口和因此產(chǎn)生的凈值波動；中期來看，有助于改善港股流動性和成交活躍度；長期維度下，對于促進(jìn)人民幣國際化發(fā)展進(jìn)程也有重要意義。”

中銀國際證券認(rèn)為，“雙柜臺模式”為投資者和融資者均提供了便利選擇，既有助于提升港股流動性和成交活躍度，也有利于離岸人民幣市場發(fā)展。

莊家機構(gòu)準(zhǔn)備就緒

品牌價值得到提升

《證券日報》記者在采訪中了解到，首批獲授雙柜臺莊家執(zhí)照的機構(gòu)已為“雙柜臺模式”的到來做了積極準(zhǔn)備。

據(jù)中金香港證券介紹，公司一直為雙柜臺業(yè)務(wù)進(jìn)行積極準(zhǔn)備，根據(jù)監(jiān)管指引和市場需求及時提升交易、簿記、交收、做市等全面服務(wù)能力，在系統(tǒng)開發(fā)、業(yè)務(wù)運營流程、投資者教育、人才培訓(xùn)等方面進(jìn)行調(diào)整完善，全面支持客戶雙柜臺標(biāo)的交易需求。中金香港證券在現(xiàn)有人民幣計價證券交易業(yè)務(wù)和做市業(yè)務(wù)上均有豐富的經(jīng)驗，首批獲授雙柜臺做市商牌照表明公司服務(wù)能力得到交易所認(rèn)可，中金香港證券將提升品牌價值，吸引更多客戶使用公司的交易服務(wù)和做市服務(wù)，助力海外業(yè)務(wù)的擴展，提高綜合服務(wù)客戶水平。

對于旗下國泰君安證券(香港)有限公司成為首批合資格雙柜臺的9家做市商之一，國泰君安國際相關(guān)人士對《證券日報》記者表示：“國泰君安國際一直致力于對人民幣國際化進(jìn)程作出貢獻(xiàn)，為投資者帶來更豐富及靈活的人民幣投資選擇。作為做市商，對雙柜臺股票買賣雙方提供報價，注入交投流動性及解決雙柜臺間價差問題。在準(zhǔn)備過程中，團(tuán)隊?wèi){借過往認(rèn)股證、牛熊證及期權(quán)做市商和交易經(jīng)驗，對交易系統(tǒng)進(jìn)行了相應(yīng)的升級，并開展了一系列測試和交易結(jié)算流程演練。準(zhǔn)備工作已經(jīng)順利完成，預(yù)計將在雙幣柜臺模式上線首日即啟動優(yōu)質(zhì)做市服務(wù)。”

中銀國際證券則表示，作為中國香港中資券商龍頭之一，中銀國際證券積極配合支持港交所“雙柜臺模式”及雙柜臺莊家機制落地，并為此積極穩(wěn)妥地推進(jìn)了各項準(zhǔn)備工作。此次獲批，是中銀國際證券整體實力和專業(yè)水平的集中體現(xiàn)。