分紅是央企經(jīng)營質量與價值創(chuàng)造能力的一個綜合體現(xiàn)，穩(wěn)定分紅可以反映央企具有穩(wěn)定的盈利預期和健康的現(xiàn)金流，與國務院國資委提出的“一利五率”的考核目標相契合。

據(jù)《證券日報》記者了解，2022年度，央企控股上市公司分紅總額超過1萬億元，占全市場比重高達56%，占據(jù)主導地位。分紅的央企控股上市公司數(shù)量在所有央企控股上市公司中占比接近80%，平均股利支付率達到40%，平均股息率也達到了3.5%，具有良好的資本市場示范效應。

近日，“價值與投資：央企分紅大踏步”活動在上交所北方基地舉辦，中鹽化工、中遠海控和冠豪高新等3家央企控股上市公司高管與投資者面對面進行交流。公募基金等機構投資者深入?yún)⑴c了交流。

借力并購重組等手段

實現(xiàn)質量提升

據(jù)中遠海控證券事務部、公共關系部總經(jīng)理助理董代介紹，中遠海控充分受益于并購重組，2016年，中遠集團和中海集團重組成為中遠海控。中遠海控在2018年收購了東方海外國際，從后者的投資收益來看，遠遠超出初始投資成本。

“自2016年公司改革重組以來，營收、效益、資產(chǎn)均實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。2022年公司創(chuàng)出歷史最好業(yè)績，實現(xiàn)營業(yè)收入3911億元，實現(xiàn)利潤總額1671億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1096億元。”董代進一步表示。

從近十年歷史數(shù)據(jù)看，中鹽化工的股息率從0.45%提高到了5.6%。股息率持續(xù)提升的底氣來自何處？“從2019年至2022年，公司通過戰(zhàn)略性重組、資產(chǎn)注入等方式，不斷強鏈、補鏈、延鏈，資產(chǎn)總額擴張了三倍，銷售收入與利潤總額均實現(xiàn)了五倍的增長。”中鹽化工董事會秘書陳云泉介紹。

在冠豪高新證券事務代表孔祥呈看來，2021年完成對粵華包的吸收合并后，公司在規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績等方面取得了較大突破，該重組案例是國內資本市場跨交易所A股吸并B股的首例。去年，公司的產(chǎn)能和經(jīng)營業(yè)績均達到歷史最優(yōu)水平，當年分紅占歸母凈利潤的119%，公司以優(yōu)異的業(yè)績及高分紅積極回饋股東。

作為央企控股上市公司，如何通過并購重組實現(xiàn)1+1大于2的效果？董代表示，首先，基礎邏輯在于規(guī)模效應，通過并購優(yōu)化航線布局、實現(xiàn)供應商的集中采購、獲取可持續(xù)的成本優(yōu)勢；其次，并購只是開始，真正重要的工作是并購后的整合，如何更好地發(fā)揮標的公司的優(yōu)勢，如何更好地實現(xiàn)團隊資源共享、文化融合、發(fā)展方向協(xié)同等，都至關重要。

高分紅的前提

是穩(wěn)定的基本面

利潤分配依靠的是盈利能力的持續(xù)增長。“盡管過去三年不斷擴張，但公司的資產(chǎn)負債率基本控制在40%左右，現(xiàn)金比率基本在10%左右，在兼顧股東合理投資回報和公司中長期發(fā)展規(guī)劃基礎上，近三年，公司累計分紅總額13.2億元，股息率達到5.6%，每年的分紅率大概在30%到50%左右。”陳云泉表示，股利回報是體現(xiàn)央企控股上市公司長期價值的重要指標，未來公司會一如既往地做好利潤分配，讓股東享受到企業(yè)的發(fā)展成果。

“為了提升股東長期回報的確定性，公司制定了2022年到2024年三年股東回報規(guī)劃，計劃年度分配的現(xiàn)金紅利總額應占公司當年合并口徑歸母凈利潤的30%到50%。2022年公司合計派發(fā)現(xiàn)金紅利約547.22億元，約占公司2022年全年歸母凈利潤的50%。”董代表示。

在回答匯添富基金對于上市公司回饋股東選擇分紅還是回購的提問時，孔祥呈表示，近些年公司分紅的比例一直保持在30%以上，尤其在重組以后，分紅比例提升得很快。高分紅體現(xiàn)的是公司對未來發(fā)展充滿信心，不斷加大對股東的回報。無論是回購還是分紅，最終受益者都是股東。分紅讓股東直接拿到現(xiàn)金，而回購對公司的市值提升會有比較大的促進作用，在實踐中要結合市場情況、公司具體情況來綜合判斷。

對于下一步的發(fā)展，孔祥呈表示，公司將堅定守正創(chuàng)新，一方面有序推動存量業(yè)務的發(fā)展，強鏈補鏈，充分利用國家鼓勵政策，實現(xiàn)漿汁紙一體化的產(chǎn)業(yè)布局；另一方面，加快推進增量業(yè)務的進程，全面推進精密涂布產(chǎn)能建設，加快模具產(chǎn)品開發(fā)及推廣，積極布局新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，打造公司新的利潤增長極。