近期，多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)布了對(duì)2024年下半年中國(guó)市場(chǎng)的展望。外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀預(yù)期，以及中國(guó)股票資產(chǎn)較低的估值水平，當(dāng)前或是長(zhǎng)期布局的恰當(dāng)時(shí)機(jī)。

“中國(guó)股票的估值具有吸引力”“我們開(kāi)始看到中國(guó)企業(yè)的盈利預(yù)期上調(diào)，這是一個(gè)令人鼓舞的跡象”，外資機(jī)構(gòu)這樣表示。

樂(lè)觀預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速

日前，巴克萊研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布了關(guān)于亞洲新興市場(chǎng)的季度報(bào)告，預(yù)計(jì)亞洲新興市場(chǎng)2024年整體經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)5.2%，較其3月發(fā)布的季度報(bào)告中4.8%的預(yù)測(cè)上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)。

“鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往對(duì)整個(gè)區(qū)域總增長(zhǎng)有重要影響，因此此次上調(diào)很大程度上是基于對(duì)中國(guó)2024年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的調(diào)整。巴克萊將2024年中國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)期從此前的4.4%上調(diào)為5%，主要支撐因素是中國(guó)強(qiáng)于預(yù)期的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。”巴克萊研究團(tuán)隊(duì)表示。

巴克萊是今年以來(lái)陸續(xù)上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)中最近更新的一家。此前，已有多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)上調(diào)這一預(yù)期：摩根大通從4.9%上調(diào)至5.2%，花旗從4.6%上調(diào)至5.0%，高盛從4.8%上調(diào)至5.0%，摩根士丹利從4.2%上調(diào)至4.8%……

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計(jì)，中國(guó)二季度GDP同比增速將維持在5.3%左右，全年GDP增速將達(dá)到4.9%。瑞士百達(dá)財(cái)富管理亞洲首席策略師兼研究主管陳東稱(chēng)：“中國(guó)政府5月出臺(tái)了支持房地產(chǎn)行業(yè)的一系列新政策，我們認(rèn)為房地產(chǎn)的任何復(fù)蘇都將是漸進(jìn)且溫和的。我們對(duì)中國(guó)全年GDP增速預(yù)測(cè)為5.0%。”

除國(guó)際金融機(jī)構(gòu)外，國(guó)際組織也在上調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁吉塔·戈皮納特5月29日在北京表示，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將保持韌性，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2024年和2025年將分別增長(zhǎng)5.0%、4.5%。這與IMF在4月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中的預(yù)測(cè)相比，均上調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)股票資產(chǎn)估值低 盈利復(fù)蘇顯著

在宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)整體穩(wěn)健的背景下，中國(guó)股票資產(chǎn)也因?yàn)槠涔乐档汀⑵髽I(yè)盈利復(fù)蘇顯著得到市場(chǎng)的關(guān)注。

在日前舉辦的景順2024年中全球投資展望交流會(huì)上，景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭認(rèn)為：“A股近期的重新調(diào)整會(huì)給投資者一定的時(shí)間來(lái)評(píng)估哪些是未來(lái)基本面增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素。此外，我們開(kāi)始看到中國(guó)企業(yè)的盈利預(yù)期上調(diào)，這是一個(gè)令人鼓舞的跡象，隨著盈利重新加速增長(zhǎng)，未來(lái)外國(guó)投資者預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)的盈利更加有信心。我認(rèn)為目前的盈利預(yù)期有些過(guò)于保守，從明年的盈利增長(zhǎng)預(yù)期來(lái)看，目前中國(guó)股票的估值較低。”

瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆建議投資者在布局中國(guó)市場(chǎng)時(shí)采取杠鈴策略，既關(guān)注成長(zhǎng)性板塊，也不忽視金融、公用事業(yè)、電信和能源等防御性板塊。

持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化

此外，從全球資本市場(chǎng)配置的角度來(lái)看，下半年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化路徑也將在一定程度上對(duì)新興市場(chǎng)造成影響。

“今年初，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于2024年多次降息，我們當(dāng)時(shí)也看到外資有明顯地回流A股。然而，隨著美國(guó)通脹下行的速度不如預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)延后，事情開(kāi)始發(fā)生變化。但這并非針對(duì)中國(guó)資產(chǎn)，而是基于對(duì)美元利率走向的短期反應(yīng)，主要新興市場(chǎng)股市資金面均遭遇一定壓力。”聯(lián)博基金資深市場(chǎng)策略師黃森瑋稱(chēng)。

趙耀庭預(yù)計(jì)，在年底之前美聯(lián)儲(chǔ)仍然會(huì)降息兩次，但是第一次降息的時(shí)間點(diǎn)不太可能早于9月。胡一帆持類(lèi)似的觀點(diǎn)，她認(rèn)為全球通脹已從高點(diǎn)回落，投資者應(yīng)為利率下行作出部署。