獲受理逾4個(gè)月，蘇州市新廣益電子股份有限公司(以下簡稱“新廣益”)創(chuàng)業(yè)板IPO近期更新了招股書并披露了首輪問詢回復(fù)意見。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，新廣益產(chǎn)能利用率出現(xiàn)驟降，今年上半年產(chǎn)能利用率僅為44.54%。在此情況下，公司還要募資擴(kuò)產(chǎn)，新增產(chǎn)能能否消化，需要打個(gè)問號(hào)。此外，公司報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)大額現(xiàn)金分紅、毛利率及凈利連降等問題，也值得關(guān)注。

產(chǎn)能利用率驟降為何仍擴(kuò)產(chǎn)

2020-2021年，新廣益維持在90%以上的產(chǎn)能利用率，自2022年起，公司產(chǎn)能利用率出現(xiàn)驟降。

招股書顯示，新廣益是一家專注于高性能特種功能材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括抗溢膠特種膜、強(qiáng)耐受性特種膜等特種功能材料。

2020-2021年，新廣益產(chǎn)能利用率分別為91.58%、93.65%。不過2022年，公司產(chǎn)能利用率出現(xiàn)大幅下滑，當(dāng)年產(chǎn)能利用率為72.18%。今年上半年，公司產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下滑，下滑至44.54%，尚不足50%。

新廣益表示，上半年，公司產(chǎn)能利用率相對(duì)較低，主要原因是一季度受公共衛(wèi)生事件影響，公司及全行業(yè)工人到崗率、開工率相對(duì)較低；此外，2022年末，公司新投產(chǎn)三條生產(chǎn)線，由于新產(chǎn)能釋放到形成收入規(guī)模，需要一定爬坡期。受上述情況影響，產(chǎn)能利用率相對(duì)較低。

在產(chǎn)能利用率下滑的情況下，新廣益還要募資擴(kuò)產(chǎn)。招股書顯示，新廣益擬募集資金8億元，投向功能性材料項(xiàng)目、新能源鋰電材料項(xiàng)目兩個(gè)項(xiàng)目，擬分別投入募資額5億元、3億元。

具體來看，新廣益擬建設(shè)的功能性材料項(xiàng)目，將擴(kuò)大功能性薄膜材料產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，包括抗溢膠特種膜、強(qiáng)耐受性特種膜、光伏膠膜等產(chǎn)品；公司擬建設(shè)的新能源鋰電材料項(xiàng)目，將對(duì)負(fù)極復(fù)合集流體、鋁塑膜和電極膜等產(chǎn)品進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化，滿足市場(chǎng)增長的需求。

在首輪問詢中，深交所要求新廣益結(jié)合所在行業(yè)競(jìng)爭格局、公司的技術(shù)儲(chǔ)備、潛在客戶及在手訂單等情況，說明公司本次募投項(xiàng)目的必要性、可行性及募投項(xiàng)目投產(chǎn)后新增產(chǎn)能的消化措施。

大額分紅有無必要

值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，新廣益進(jìn)行了大額現(xiàn)金分紅，分紅額達(dá)2.2億元，且分紅全進(jìn)了公司實(shí)控人兄弟的“口袋”。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，新廣益共1次股利分配。新廣益前身新廣益有限于2021年11月9日召開股東會(huì)并作出決議，全體股東同意將未分配利潤中的2.2億元向股東進(jìn)行分配。

此次現(xiàn)金分紅涉及三名股東，分別為新廣益實(shí)控人夏超華、夏超華胞弟夏華超以及由二人共同持股的江蘇聚心萬泰企業(yè)管理有限公司(以下簡稱“聚心萬泰”)，分別取得500萬元、50萬元和2.145億元現(xiàn)金分紅(稅前)，現(xiàn)金分紅的資金來源于公司未分配利潤且為公司自有資金。其中，夏超華、夏華超持有聚心萬泰股份比例分別為94.44%、5.56%。這意味著，此次現(xiàn)金分紅全進(jìn)了實(shí)控人兄弟手中。

中國信息協(xié)會(huì)常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力表示，一方面，分紅本身是企業(yè)對(duì)股東的回報(bào)，也是企業(yè)管理層對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況的一種自信展現(xiàn)。如果企業(yè)在IPO前正常分紅，可以表明企業(yè)有一定的盈利能力和現(xiàn)金流，這對(duì)投資者來說也會(huì)是一個(gè)積極信號(hào)。但另一方面，如果企業(yè)在IPO前“突擊”分紅，且分紅金額過大，則可能導(dǎo)致企業(yè)資金流不足，影響企業(yè)未來發(fā)展與經(jīng)營的后勁。

截至招股書披露日，新廣益控股股東、實(shí)際控制人均為夏超華。夏華超為公司實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人。截至報(bào)告期末，夏超華合計(jì)控制公司85.54%股份的表決權(quán)。

在首輪問詢中，深交所要求公司說明現(xiàn)金分紅的資金來源與公司報(bào)告期各期的未分配利潤和現(xiàn)金流狀況是否匹配、大額現(xiàn)金分紅的必要性、對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定性的影響，大額分紅后募集資金的合理性和必要性。

毛利率為何持續(xù)下滑

報(bào)告期內(nèi)，新廣益毛利率、業(yè)績均持續(xù)下滑。在首輪問詢中，公司業(yè)績的穩(wěn)定性也遭到了深交所追問。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年以及2023年上半年，新廣益毛利率分別為38.74%、32.35%、31.76%、30.4%，呈逐期下滑的趨勢(shì)。

新廣益表示，2021年，受大宗原材料價(jià)格上漲及宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟等因素影響，公司毛利率有所下降。2022年及2023年1-6月，公司毛利率下降幅度企穩(wěn)，但未來仍存在因上下游市場(chǎng)環(huán)境變化和行業(yè)競(jìng)爭加劇導(dǎo)致公司毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

注冊(cè)國際投資分析師付學(xué)軍表示，如果公司出現(xiàn)毛利率下滑的現(xiàn)象，說明公司需要更加注重成本控制和質(zhì)量管理，提高效率和效益。

此外，報(bào)告期內(nèi)，新廣益歸屬凈利潤也出現(xiàn)下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年以及2023年上半年，新廣益實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為4.1億元、4.96億元、4.55億元、1.98億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤分別約為8874.8萬元、8350.04萬元、8151.34萬元、2863.69萬元。

在首輪問詢中，深交所要求新廣益說明公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)可比公司變化趨勢(shì)的匹配性、主要產(chǎn)品抗溢膠特種膜和強(qiáng)耐受性特種膜未來銷售的穩(wěn)定性與可持續(xù)性等。

新廣益表示，如消費(fèi)電子行業(yè)市場(chǎng)需求不能持續(xù)回暖，而公司在電子產(chǎn)品組件材料、新能源材料等其他產(chǎn)品的開拓不及預(yù)期，則公司營業(yè)收入、歸屬凈利潤存在下滑50%甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向新廣益方面發(fā)去采訪函，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。

北京商報(bào)記者 丁寧