京東集團13日晚發(fā)布最新財報，2019年第二季度的凈收入及凈利潤雙雙創(chuàng)下歷史新高，連續(xù)14個季度盈利。剛剛結(jié)束的組織架構(gòu)調(diào)整和“6·18”大促，讓這份財報更具參考性。拋開凈收入和凈利潤的高增長不提，自營物流規(guī)模效應(yīng)的體現(xiàn)，綜合費用率下降，以及技術(shù)、物流等服務(wù)性收入的提升更值得琢磨。

數(shù)據(jù)顯示，京東第二季度凈收入達到1503億元（約219億美元），同比增長22.9%，較一季度20.9%的同比增速呈現(xiàn)出加速態(tài)勢。非美國通用會計準則下，公司歸屬于普通股股東的凈利潤為36億元（約5億美元），同比增長644%，實現(xiàn)了連續(xù)14個季度的盈利。受財報超預(yù)期影響，京東盤前股價漲幅一度擴至超過8%。

從上市前2013財年的凈虧損5000萬元，到2017年第一季度的首次單季盈利，再到今年二季度的凈賺36億元，京東的逆襲靠什么來支撐？從收入結(jié)構(gòu)來看，一季度，京東的物流及其他服務(wù)收入同比增長超90%，包含廣告收入在內(nèi)的凈服務(wù)收入同比增長44%。這一增速在二季度得以持續(xù)。二季度，京東凈服務(wù)收入達到168億元，保持42%的同比增長，占整體凈收入的比重進一步提升到11.2%，連續(xù)四個季度占比超過10%。

除了電商在進行渠道下沉和智慧零售戰(zhàn)略，自營物流的開放也讓京東有更多牌可打，以實現(xiàn)從強調(diào)“交易規(guī)模”到“技術(shù)驅(qū)動”的提擋換速。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，京東運營約600個倉庫，包括約250萬平方米的云倉面積在內(nèi)，倉儲總面積超過1500萬平方米。凈服務(wù)收入中，物流及其他服務(wù)收入由2018年第二季度的28.7億元大幅增長98%達到56.9億元。今年5月，達達聯(lián)合京東快遞接入個人快遞服務(wù)，首批在北京、上海、廣州、深圳、天津5個城市上線。由此帶來的物流規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，物流和營銷效率的提升，也使得綜合費用率進一步降至6.1%。

一季度，京東與騰訊的戰(zhàn)略合作協(xié)議獲得續(xù)簽，使得雙方的業(yè)務(wù)和資本綁定更加緊密。按照約定，未來3年騰訊仍然為京東保留微信平臺的一二級入口，雙方還將在社交媒體服務(wù)、廣告采買和會員服務(wù)等領(lǐng)域繼續(xù)展開合作。京東付出的“流量費”是向騰訊發(fā)行作價超2.5億美元的A類普通股。雙方的社交電商新業(yè)務(wù)預(yù)計將于三季度上線。

股東榜上，除了騰訊、劉強東和沃爾瑪仍穩(wěn)居前三外，第四、第五大股東老虎和黑石也未調(diào)倉。其中，騰訊的持股份額從一季度末的17.86%進一步增至18.01%。

二季度以來，京東先后在家電、手機通訊和電腦數(shù)碼領(lǐng)域完成了對五星電器、迪信通和聯(lián)想來酷的戰(zhàn)略投資，同時領(lǐng)投樓宇廣告龍頭新潮傳媒10億元戰(zhàn)略融資，進一步加強數(shù)字化精準投放的能力。與此同時，京東用于技術(shù)研發(fā)的投入同比增長34%達到37億元，希望借此進一步夯實以“技術(shù)和服務(wù)”為增長新動能的基礎(chǔ)。

京東預(yù)計第三季度凈收入介于1260億元至1300億元之間，同比增長20%至24%。截至6月30日，京東自由現(xiàn)金流增至74億元（約11億美元）；活躍用戶數(shù)增至3.213億，較上一季度環(huán)比增長1080萬。