在海外通脹水平居高不下、歐美央行收緊貨幣政策的背景下，近期越來越多的海外機(jī)構(gòu)開始加倉中國資產(chǎn)。貝萊德、瑞士百達(dá)資產(chǎn)、高盛等海外大型資管機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)聲，看好中國資產(chǎn)。展望后市，在宏觀經(jīng)濟(jì)等因素的支撐之下，中國資產(chǎn)表現(xiàn)或?qū)⒑糜谌蚱渌袌觥?/p>

大規(guī)模加倉

6月，美國知名投資機(jī)構(gòu)資本集團(tuán)旗下主動(dòng)管理ETF對(duì)持倉的絕大多數(shù)美國中概股、香港中資股以及A股進(jìn)行了加倉，并于近期建倉阿里巴巴。具體來看，國際聚焦股票ETF(CGXU)對(duì)新奧能源、藥明生物、貴州茅臺(tái)、匯川技術(shù)、京東ADR進(jìn)行了加倉，并建倉阿里巴巴ADR。國際成長股票ETF(CGGO)則繼續(xù)持有貴州茅臺(tái)，并加倉中國平安。

資本集團(tuán)以主動(dòng)選股、長線投資見長，最新管理規(guī)模為2.6萬億美元。今年2月，資本集團(tuán)上線了6只主動(dòng)管理ETF，國際聚焦股票ETF和國際成長股票ETF投資包括中國市場在內(nèi)的全球市場。

超長線投資機(jī)構(gòu)柏基近日也披露了最新美股投資動(dòng)向，二季度柏基對(duì)再鼎醫(yī)藥的持股顯著增加，截至6月30日，柏基持有再鼎醫(yī)藥4693.58萬股，與一季度末披露的198.20萬股相比，增加了22.68倍。

此外，跟蹤中國資產(chǎn)的ETF也備受外資青睞。ETF.com數(shù)據(jù)顯示，海外五大中概ETF過去一個(gè)月共吸金37.60億美元。其中，安碩MSCI中國ETF于6月30日獲資金凈流入3.33億美元。

看好中國經(jīng)濟(jì)

資金持續(xù)流入的背后，是外資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的良好預(yù)期。創(chuàng)紀(jì)錄的通脹水平令海外投資者對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)體未來經(jīng)濟(jì)走勢表示擔(dān)憂，在此背景下，中國資產(chǎn)的吸引力進(jìn)一步凸顯。

貝萊德智庫在報(bào)告中表示，全球經(jīng)濟(jì)和通脹水平長期處于穩(wěn)定狀態(tài)的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了。近三年，全球面臨勞動(dòng)力短缺、債務(wù)水平高企等問題，這些因素正將全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶入更加動(dòng)蕩的時(shí)期。

貝萊德智庫預(yù)計(jì)，以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的多國央行為抑制通脹水平所采取的措施，或?qū)⒔o經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來短期的劇大影響。因此，貝萊德降低了整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)偏好，保持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。

貝萊德智庫亞太區(qū)首席投資策略師龐文博(Ben Powell)表示，貝萊德目前對(duì)美國、歐洲的股票持減配態(tài)度。“相較于歐美，我們相對(duì)更偏好中國、日本等亞洲市場的股票。”龐文博說。

在海外貨幣政策收緊的大背景下，中國穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境成為支撐外資信心的重要因素。瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂(Luca Paolini)下調(diào)了對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，同時(shí)將中國股票評(píng)級(jí)上調(diào)至增持。他表示：“中國股票市場近期反彈明顯，流動(dòng)性具有支撐作用。中國股票估值具有吸引力。”

高盛投資組合策略團(tuán)隊(duì)建議高配A股和H股。高盛認(rèn)為，中國股票受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素支撐，將領(lǐng)跑全球市場。

科技股獲青睞

經(jīng)歷了年初的持續(xù)凈流出后，北向資金近期顯著凈流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，近三個(gè)月以來，北向資金凈買入858.36億元。科技股受到外資青睞，互聯(lián)網(wǎng)、汽車等板塊也成為外資布局重點(diǎn)。

“近期，我們再次看到海外投資者增加了對(duì)中國資產(chǎn)的配置。”貝萊德安碩亞太區(qū)投資策略主管Thomas Taw表示，海外投資者主要圍繞MSCI中國指數(shù)布局相關(guān)中國資產(chǎn)，資金傾向于流向科技股。

“許多海外被動(dòng)投資者持續(xù)進(jìn)場，增持中國科技股的頭寸，下半年這一情況或?qū)⒊掷m(xù)。”Thomas Taw說，海外投資者普遍認(rèn)為中國科技股或已見底，因此許多離岸的活躍投資者正在開始重新關(guān)注中國科技股。

高盛表示，經(jīng)過過去三個(gè)月的強(qiáng)勁反彈和領(lǐng)先表現(xiàn)之后，中國股市的市盈率已接近歷史中位數(shù)水平，股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)接近長期均值。目前中國股市的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)與幾個(gè)月前相比更趨均衡。疊加估值和倉位因素，繼續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)、汽車、半導(dǎo)體和耐用消費(fèi)品板塊。此外，看好具有穩(wěn)健盈利能力的科技企業(yè)。