3月11日晚，華鐵股份公告，擬采用“股份+現(xiàn)金”的方式購買青島兆盈100%股權(quán)，借此獲得全球知名的五大軌道交通車輪、車軸和輪對制造商之一BVV集團資產(chǎn)；同時，公司擬向不超過35名投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金。

“這是華鐵股份開啟國際化進程的里程碑。收購完成之后，華鐵股份將成長為一家真正國際化的企業(yè)。”華鐵股份實控人宣瑞國告訴中國證券報記者，未來華鐵股份將結(jié)合中國高鐵裝備制造業(yè)對核心技術(shù)的需求，通過跨國并購，提升全球化業(yè)務，成為全球鐵路運營商和軌交車輛制造企業(yè)的優(yōu)質(zhì)供應商。

產(chǎn)業(yè)布局落下重要一子

早在2017年3月底，宣瑞國就通過旗下香港富山公司完成了對德國鋼鐵集團Georgsmarienhütte Holding GmbH旗下Bochumer Verein Verkehrstechnik GmbH（“BVV集團”）的收購。

BVV集團擁有近180年歷史，是全球知名的五大軌道交通車輪、車軸和輪對制造商之一，擁有深厚的技術(shù)底蘊、成熟的規(guī)模化生產(chǎn)能力以及較為穩(wěn)固的客戶群體。車輪、車軸和輪對的精度和質(zhì)量直接關系到列車的安全性能，制造難度和利潤率均高于普通軌道交通零部件。高鐵輪軸產(chǎn)品的技術(shù)、質(zhì)量要求嚴苛，目前包括BVV集團在內(nèi)僅兩家供貨商在國內(nèi)同時擁有高鐵車輪、車軸合格供應商資質(zhì)和批量供貨業(yè)績。

根據(jù)公告，青島兆盈于2020年7月設立，報告期內(nèi)尚未開展經(jīng)營，暫不涉及最近兩年一期財務數(shù)據(jù)。青島兆盈核心資產(chǎn)為通過香港兆盈高鐵、香港富山間接控制的BVV BT和香港利合100%股權(quán)。香港富山2020年審計工作尚未完成。2018年、2019年及2020年1-7月，香港富山期末資產(chǎn)合計分別為2.18億歐元、2.18億歐元、2.27億歐元，歸屬于母公司所有者權(quán)益合計分別為8067.59萬歐元、8669.93萬歐元、1.03億歐元。期內(nèi)營業(yè)總收入分別為1.94億歐元、1.96億歐元、1.31億歐元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為637.51萬歐元、988.48萬歐元、1731.86萬歐元。

目前，華鐵股份主營業(yè)務范圍涵蓋軌道交通車輛給排水及衛(wèi)生系統(tǒng)、輔助電氣系統(tǒng)、車身及車端連接系統(tǒng)、空調(diào)系統(tǒng)、制動系統(tǒng)、車內(nèi)設施、大型養(yǎng)路機械等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務，是國鐵集團和中國中車的重要供應商。

“BVV集團是華鐵股份整個產(chǎn)業(yè)鏈中的重點布局，是華鐵股份全球化的里程碑，以及未來發(fā)展的基石。”宣瑞國說，從體量上看，BVV要實現(xiàn)產(chǎn)能翻倍；研發(fā)方面，要以BVV的技術(shù)為基礎，持續(xù)研發(fā)、持續(xù)投資、持續(xù)產(chǎn)品擴張，實現(xiàn)差異化經(jīng)營。

計劃在國內(nèi)建設BVV工廠

此次并購相關的審計、評估/估值工作尚未完成，交易預估值尚未確定。“此次并購的是軌交行業(yè)核心資產(chǎn)、硬科技，在國內(nèi)的競爭對手少，預計估值不會低。”國內(nèi)某軌交公司董秘告訴中國證券報記者，自宣瑞國拿下華鐵股份控股權(quán)后，行業(yè)對BVV資產(chǎn)整合進入華鐵股份的預期頗高。

歐洲市場和中國市場是BVV集團的兩大主力市場。“除了原有的高端輪軸、輪對市場提升市場占有率，我們將向中、下游延伸，通過產(chǎn)品的拓展，市場的擴張，提升BVV的經(jīng)營規(guī)模和品牌價值。”宣瑞國表示，BVV將在中國建設工廠。同時，借助中國制造的技術(shù)、質(zhì)量和成本優(yōu)勢，以及BVV的全球品牌，實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。

重組預案顯示，本次購買的標的具有較強的產(chǎn)品技術(shù)實力和良好的發(fā)展前景。標的公司所處的行業(yè)細分市場涉及軌道交通裝備中的車輪、車軸和輪對，其市場規(guī)模主要由新增車輛帶來的設備需求和存續(xù)車輛的維護更新需求拉動。目前，鐵路投資及新增里程仍處于上升周期，有望帶動軌道交通裝備行業(yè)進一步發(fā)展。

根據(jù)中國鐵路統(tǒng)計公報，2020年末，動車組保有量為3918標準組，且逐年攀升，機車保有量約為2.2萬臺，客車保有量約為7.6萬輛，貨車保有量約為91.2萬輛。隨著上一輪購置的車輛逐步進入大修期，龐大的車輛保有量將帶動包括車輪、車軸和輪對在內(nèi)的軌交車輛部件市場規(guī)模提升。

根據(jù)國鐵集團發(fā)布的2021年-2025年動車組高級修發(fā)生量測算數(shù)據(jù)，2021年高級修發(fā)生量約為1620標準組，隨后逐年上升至2025年的1868標準組，五級修發(fā)生量呈逐年上升趨勢。2021年-2025年，三級修、四級修和五級修涉及到的車輛總計為8723標準組，1標準組為8編組動車。依據(jù)每節(jié)車廂需要4副輪對計算，共需維修約27.91萬副輪對。預計未來5年輪對更新、維修市場規(guī)模可觀。

華鐵股份稱，此次收購完成后，青島兆盈的軌道交通車輪、車軸以及輪對的生產(chǎn)和銷售業(yè)務將進入上市公司，豐富華鐵股份的產(chǎn)品體系，增強技術(shù)優(yōu)勢、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增強市場渠道優(yōu)勢，提高華鐵股份在軌道交通核心零部件領域的綜合競爭力。