流量越來越便宜，體驗感越來越流暢的5G時代剛開啟，迅雷躺著賺錢的日子卻越來越迷茫了。

近日，迅雷發布第三季度未經審計財報顯示，營收同比下滑、虧損進一步擴大，一代下載龍頭的根基已然不穩。在人工智能、產業互聯網、區塊鏈等硝煙彌漫的互聯網下半場，迅雷能憑著國內首家“All in?區塊鏈”的大型互聯網公司光環再續輝煌嗎？

總營收環比下滑8.3%

近日，迅雷公布了2019年第三季度未經審計財報顯示，迅雷第三季度總營收4380萬美元，環比下滑8.3%;凈虧損2460萬美元(1.73億元)，而上一財季度凈虧損為200萬美元，虧損幅度大幅增長。

迅雷方面在接受長江商報記者采訪時回復：“三季度的營收下滑主要是由于受季節性因素影響，迅雷會員和迅雷直播等業務收入略有下滑。而由于客戶對共享計算服務的需求增加，云計算業務的收入三季度仍在持續增長。”

對于虧損進一步擴大，迅雷方面解釋：“三季度的虧損擴大主要是對2016年投資的一家公司進行了投資減值。”這筆費用一次性注銷達1430萬美元。

對此，香頌資本執行董事沈萌認為：“迅雷的主要收益來源對消費者的粘性持續下滑，而又沒有新的產品或服務替代。”

數據顯示，第三季度，迅雷的云計算及其他互聯網增值服務收入為2090萬美元，較上一季度下降7.4%。減少主要是由于缺乏促銷活動以及影響實時流媒體收入的季節性因素導致我們其他互聯網增值服務收入下降。

此外，公司訂閱收入為1920萬美元，較上一季度下降9.9%。在線廣告收入為370萬美元，較上一季度下降4.4%。毛利潤為1930萬美元，比上一季度下降13.6%。迅雷進一步指出，2019年第三季度的毛利率為44.1%，上一季度為46.7%。毛利和毛利率下降主要是由于認購收入下降。

電商專家、上海萬擎商務咨詢有限公司CEO魯振旺在接受長江商報記者采訪時認為，迅雷過去是播放器出生的，但現在無論什么樣的播放器都會面臨版權的問題。從資金問題來看，迅雷很難去和騰訊、愛奇藝爭所謂的版權資源，所以迅雷的發家業務可能面臨很大壓力，整個會員收入、廣告收入也隨之下滑。

研發費用占總收入近四成

面對基礎型業務下載已經是處于日薄西山，迅雷也不得不尋找和開拓新的支柱型業務。

成為第一家宣布“All in?區塊鏈”的大型互聯網公司，迅雷將“身家”和“砝碼”全都押注進去了。

2017前后，區塊鏈技術已經被全球技術行業認為是未來發展的突破力量，雖然目前還處于早期發展階段。

“迅雷當時正是看到了這個時代機遇，我們認為底層技術的創新會成為區塊鏈競爭的關鍵。所以我們在2017年就下定決心，要通過技術創新，讓中國在區塊鏈領域領先世界20年。”迅雷方面介紹，區塊鏈是迅雷當下及未來重要的戰略業務，自2017年起，迅雷就宣布“All in”區塊鏈了。自宣布區塊鏈戰略以來，迅雷已經取得了不少成果。比如，第一個實現百萬TPS的主鏈是迅雷，第一家研發出區塊鏈文件系統——TCFS的企業也是迅雷……

未來的區塊鏈時代里，迅雷的能量邊界究竟在哪里？沈萌認為，迅雷做區塊鏈，除了蹭熱點沒有什么優勢，區塊鏈本身屬于還在發展進化中的技術，與實體經濟的結合還有待完善。此外，區塊鏈是一種底層技術，需要技術經驗和團隊，能夠與實體經濟業務場景緊密結合，迅雷并不具備這些條件。

“這兩年迅雷轉型做云計算、做區塊鏈，但其實還是比較難看清楚前景。在云計算跟方面，阿里云一家獨大，騰訊、百度緊跟后面，迅雷云計算雖主張以，家庭為主避開和巨頭直接交鋒，但最后如何變現還值得考量。再比如區塊鏈營收如何建立，盈利模式怎么構建事實上到目前都不是很明確。”在魯振旺看來：“迅雷可能還有幾年的動蕩期。”

面對各界的質疑，迅雷要打的是一場沒有退路的硬仗。從迅雷2019年第三季度大手筆投入研發情況來看，迅雷似乎正在向技術公司轉型發力，試圖抓緊打破行業痛點。第三季度，迅雷的研發費用為1760萬美元，占公司總收入的40.1%。

迅雷方面透露：“下一階段我們將聚焦在將這些技術成果與實體經濟進行結合，推動應用的落地。” 目前，迅雷的區塊鏈技術已經在全球范圍內服務了包括中國版權保護中心、南方新媒體、壹基金、泰國那黎宣大學等在內的數十家政企機構，在版權保護、溯源、公益、保險、交通、基因、供應鏈、新零售等十幾個行業實現了應用落地。