天風(fēng)證券指出，中芯國(guó)際Q1營(yíng)收9.05億元，創(chuàng)單季度營(yíng)收歷史新高，同比環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。Q2營(yíng)收環(huán)比依舊維持增長(zhǎng)趨勢(shì)，臺(tái)積電Q2指引顯示環(huán)比持平。公司受益于“新應(yīng)用驅(qū)動(dòng)+國(guó)產(chǎn)替代+先進(jìn)制程突破”三重動(dòng)能，業(yè)績(jī)逆勢(shì)成長(zhǎng)。14nm工藝營(yíng)收貢獻(xiàn)不斷加大，在先進(jìn)制程上逐步縮小與世界代工巨頭的差距，同時(shí)穩(wěn)固自身成熟工藝地位。擬在科創(chuàng)板上市，加速國(guó)產(chǎn)替代。晶圓廠產(chǎn)能利用率持續(xù)上升，毛利率進(jìn)一步提高。看好5G、AIoT及國(guó)產(chǎn)替代等對(duì)公司的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)2020-2021年EPS分別為0.22、0.43港幣。預(yù)計(jì)隨著14/12nm的量產(chǎn)，ROE回升，維持評(píng)級(jí)為“買入”。