2019年1月21日，浙江南華資本管理有限公司（簡稱南華資本）與杭州中菁實業有限公司（簡稱中菁實業，嘉悅物產全資控股子公司）在大連商品交易所（簡稱大商所）綜合服務平臺完成了PP互換首單交易，成交名義本金規模逾445萬元。

南華資本是經中國期貨業協會備案成立的南華期貨全資風險管理子公司，中菁實業深耕能源化工、黑色金屬、農產品等大宗商品產業，是一個擁有全球產業鏈視野的產業服務商，這兩家公司是如何通過大商所綜合服務平臺促成PP互換首單交易的呢？

近期 PP市場呈現出現貨價格較穩而期貨價格上漲的行情，期貨價格在向現貨價格靠攏，對貿易商來說，出現了一個期現套較好的窗口期。由于春節臨近，現貨交易越來越少，為了防范現貨的下跌風險，雖然可以利用主力合約PP1905避險，但期間有跨期合約的移倉風險加之市場呈現貼水狀態，增加套期保值的操作風險，所以計劃采用“大商所聚丙烯期貨價格指數”來替代期貨建立一個PP指數的空頭。嘉悅物產決定向南華資本以1497.5賣出聚丙烯期貨價格指數（DCEPPFI）互換，以對沖其500噸3月底產品銷售的風險。

據了解，大商所推出商品互換業務主要是為企業提供中長期價格風險管理工具。運用商品指數互換有如下幾個優勢：一是由于指數是連續的，不存在月間斷層，因此更貼近現貨的變化；二是指數沒有交割壓力，不會像單合約出現價格不合理的情況；三是解決了跨月問題，指數會比單合約更有優勢。此外，大商所平臺互換業務以銀行作為企業的交易對手方的規定更是降低了出現違約風險的可能性，為實現對沖需要，達成互換交易提供了便利。

南華資本董事長兼總經理李北新表示，此次PP互換首單交易的達成，特別感謝南華資本的指定存管銀行興業銀行，中菁實業的指定存管銀行交通銀行的支持與信任。未來，南華資本也將繼續致力于服務實體企業，橫縱向拓展互換業務，由單一商品指數互換到多商品指數（如：化工期貨價格指數）互換、指數價差互換，讓越來越多的產業客戶參與進來，滿足客戶對風險管理各式各樣的需求。