近日，隨著30億元“16民生投資PPN”出現技術性違約以及旗下“17中民G1”連續暴跌等事件的發生，民企巨艦——中民投面臨的流動性壓力被擺上了臺面。為應對債務困局，此前盛傳的中民投將處置上海董家渡的地王項目成真——接盤者為綠地集團。

2月14日，記者查詢工商信息確認，中民外灘房地產開發有限公司（以下簡稱中民外灘）已于2月13日出現股東變更。

其中，中民投、上海佳渡置業有限公司（以下簡稱佳渡置業）退出，綠地地產集團有限公司（以下簡稱綠地地產集團）成為新增股東。在此次轉讓前，中民投和佳渡置業分別尚持有49%和1%（合計50%）的中民外灘股權，后者的核心資產則是價值達數百億元的董家渡13、15地塊。

需要指出的是，上海佳渡置業為中民投孫公司，綠地地產集團為綠地控股(600606)全資子公司。同時，中民外灘房地產法人代表亦已由凃國兵變更為綠地集團高管徐榮璞。

當日晚間，綠地控股發布的公告確認了上述交易，并披露了交易價格共計121億元。

對此，中民投官方對外界回應稱“退出董家渡項目”屬于戰略轉型的部署。

綠地控股董事長、總裁張玉良則表示，綠地將充分發揮在開發能力、產業資源、區域布局等方面的綜合優勢，集全力為上海打造一個國際金融中心的新地標。

曾為中民投

“壓艙石”項目

時間回溯至2014年11月，中民投曾聯合上海外灘投資、中民嘉業控制的上海佳渡置業，斥資248.5億元拿下了董家渡地王——13、15地塊。

這一價格在當時刷新了2013年徐家匯中心項目創造的紀錄，成為了新地王，該地塊也一直被視作這艘民企巨艦的“壓艙石”。時任中民投董事長的董文標曾宣稱：248億拍下的上海董家渡13、15地塊，三四年就能回本。

地處上海南外灘的董家渡，位于黃浦區目前全力建設的外灘金融聚集延伸帶。外界形容其地理位置的優越性：董家渡與陸家嘴、黃浦江一起，共同構成了奇妙的上海太極圖。

中民投官網還專設了“董家渡金融城”頁面，對外介紹這一王牌項目為，董家渡將成為外灘金融集聚帶的三個重要節點之一。

董家渡項目的開發公司即中民外灘。初期，中民投持有中民外灘85%、上海佳渡置業持有10%、國資背景的上海外灘投資持有5%。

根據項目原有規劃，董家渡項目總建筑面積113.9萬，總投資逾600億，將融匯地標建筑群及國際辦公與生活環境，辦公部分包括4幢甲級寫字樓及7幢總部辦公樓，商業涵蓋高端購物中心及開放式休閑商街，另有超高層五星級酒店及8幢住宅樓。項目有1.8萬平方米中央綠地廣場、歷史保護建筑、濱江文化休閑空間等文化功能配套。

但到了2017年，中民投已將自身持有的36%、上海佳渡置業持有的9%（合計45%股權）轉讓給安信信托，中民投持股下降至49%，上海佳渡置業持股下降至1%；此后，安信信托發行系列信托產品共募資240億以受讓該45%股權。

“在2017年，我們就已經出售45%的董家渡股權。可以這么理解：中民投是資源整合者、平臺運營者，而不是產業經營者；作為投資集團，我們的屬性是發現價值、提升價值或實現價值。”中民投14日在對外界回應時表示。

事實上，對于身處債務困局中的中民投來說，出售這一“壓艙石”項目或屬無奈之舉。

現技術性違約

成立于2014年8月21日的中民投，為經國務院批準，由全國工商聯發起，59家行業領先企業聯合設立，注冊資本高達500億元，是唯一一家帶有“國字頭”背景的民營投資公司。截至2018年4月30日，中民投共有64位股東，實收資本401.46億元。

中民投發展迅速，短短4年間，其總資產從最初的300多億到3000多億；與此同時，債務規模俱增至2328億元。

風險亦隨之而來，豬年首個交易日，中民投旗下的一只債券“17中民G1”暴跌27.85%，交易金額創下新高2513萬元。春節前，該債券已遭遇連續大跌，2019年至今，“17中民G1”的二級市場價格跌幅近乎六成。隨后中民投申請在上交所發行的公司全部債券（“17 中民 G1”、“18 中民 G1”、“18 中民 G2”）自2月12日起暫停競價系統交易。

事實上，從2018年下半年開始，中民投已數度傳出資金緊張。并且，1月29日到期的30億規模的“16民生投資PPN001”債券出現技術性違約，十多日來始終未完成兌付。2月14日,則有消息傳出該債券兌付完畢，對此，中民投方面向記者回應“仍需確認”；截至發稿，中民投尚未給予明確回復。

在短期流動性告急之際，便出現了尋求出售董家渡項目的一幕。

自出現債務困局以來，中民投還有多少債務，未來將如何處置均為市場關注焦點。

據上海清算所披露的《中國民生投資股份有限公司2018年度第七期超短期融資券募集說明書》，中民投流動負債中短期借款、其他應付款、一年內到期的非流動負債占比較大。

截至2018年9月末，其負債總額為2327.92億元。其中，近三年及2018年三季度末流動負債占當期總負債的比重分別為67.35%、51.25%、59.34%和62.00%。截至2018年9月末，公司短期借款為398.45億元，其他應付款為214.11億元，一年內到期的非流動負債為429.76億元，面臨較大的短期償債壓力。

中民投給出的數據顯示，截至去年三季度，中民投資產總規模3109億，凈資產781億，負債率74.9%，部分為并購形成的被動負債。2018年中民投共償還到期債務800多億，已減少銀行貸款和債券共計244億元。

正引入戰略投資者

在2月14日的回應中，中民投介紹，該公司以產業為基礎、以金融為支撐，整體業務正經歷從初創發展到轉型提升的關鍵時期。

目前，中民投形成的資產重點集中在三大板塊：一是新能源、社區生活服務、裝配式建筑、通用航空、大健康等產業板塊；二是租賃、保險、資管等類金融板塊；三是地產板塊。

不過，對于地產板塊，中民投解釋稱，本沒有布局地產的初衷，由于董家渡項目而進入地產行業。自2015年開始，部分民營地產企業出現臨時性困難，作為肩負抱團發展、承擔紓困責任的民營聯合體，中民投出資救助，開展股權收購，并計劃適時退出。這加大了公司的被動負債，使整體負債規模顯著上升。

“很多負債是因為并購產生，屬于被動負債。隨著相關資產的處置和退出，其負債也會剝離。更重要的是，中民投的凈資產規模達800億元，完全能覆蓋債務和利息。我們有信心能解決當前的流動性困難。”中民投在回應中如是說。

據記者了解，除了賣地籌集資金，中民投在春節后的第一個工作日還宣布，現任正大集團副董事長的楊小平，正式出任中民投董事局聯席主席。

中民投認為，楊小平常年任國際大型企業高管，擁有豐富的企業管理和投資并購經驗。

目前，對引入新的戰投等事項已提上日程。“我們正在與國內、國外的意向戰略投資者溝通推進中，近期將取得重要進展。引入多方戰略投資者后，將進一步優化中民投的資本結構，使中民投獲得全新的發展動力，奠定持續發展的基礎。”中民投透露。

據介紹，中民投產業板塊已陸續進入回報期；在完成引入戰略投資者，落實重大股權合作后，中民投將取得全新的發展動力，實現“從高速發展向高質量穩定發展；從傳統業態、傳統商業模式向新業態、新商業模式；從重資產運營向輕資產管理轉變；從重資本投入向重解決方案轉變”，并在政府和社會各界的支持下，謀求以創新為核心驅動力的長遠發展。