11月12日，中南服務商業有限公司(以下簡稱“中南服務”或公司)通過港交所聆訊，建銀國際為其獨家保薦人，順利推動上市進程。

據悉，中南服務是一家綜合性物業管理服務提供商，深耕長三角并已建立全國性的戰略布局。根據中指院的數據，公司已連續多年獲評中國物業管理服務百強企業，今年榮列“2021中國物業服務百強企業”TOP18，較2020年躍升7名。

凈利潤復合年增長達92.9% 盈利增長確定性強

縱觀近三年中南服務各項經營指標表現，公司核心的物管業務表現優異，收入和毛利率均實現大幅增長，表現出高成長性，企業盈利能力顯著增強。招股書顯示，2018年-2020年，中南服務實現收入5.52億元、6.82億元、8.63億元，三年復合增長率為25.1%。值得一提的是，中南服務的營收從2020年前5個月的3.06億增加到2021年同期的4.36億，大幅提升42.5%。

在營收的帶動下，中南服務的利潤指標同樣亮眼，整體盈利能力極具競爭力。2018年-2020年，中南服務的年內凈利潤分別為1795萬元、2705萬元、6675萬元，三年復合增長率為92.9%。值得一提的是，2021年上半年，在沒有疫情補貼的情況下，公司凈利潤得到了大幅增長：凈利潤從2020年前5個月的1889萬元增加到2021年同期的2841萬元，同比增長50.3%，盈利能力得到進一步提升。

此外，招股書顯示，2021年前五個月，中南服務的毛利率達25.7%，比去年同期上升4.5個百分點。而中報數據顯示，上半年上市物企的毛利率同比增加0.8個百分點，中南服務的盈利能力明顯優于行業平均水平。

業內人士分析指出，中南服務不斷增長的業績，與公司多元化布局和高質量物管服務密切相關。經過多年發展，目前中南服務已形成多元物業組合，服務類型涵蓋住宅社區、市政公建項目、城市綜合體、商務寫字樓、購物中心、學校、游樂場等多種業態。有理由相信，隨著公司業務多元化的發展和布局城市能級的提高，中南服務未來業績增長的確定性得到增強。

內生外拓齊發力 在管規模持續突破

除了在盈利能力方面取得亮眼成績，中南服務憑借穩定的內生外拓能力，一方面與中南集團保持長期密切的合作關系，另一方面加強外拓力度擴大規模，進一步提高增長的確定性。

從綜合實力來看，中南集團三十多年來打造了中南置地、中南建筑、中南高科、中南實業投資和中南教育為主的4+1全產業優勢，構建起“投資商、開發商、建設商、運營商、服務商”一體化的“五商聯動模式”，覆蓋城鄉發展所需，聚合多業態能力，強大的規模實力將助力中南服務實現穩定的內生增長。

在中南集團的支持下，中南服務還形成了自驅動市拓力，戰略合作及收并購的組合拳。自開啟全國化進程以來，中南服務將市場化運營提上日程，并組建了一支經驗豐富、能力優秀的專業團隊，大大提升了第三方拓展能力。公司計劃通過“五大引擎”戰略即中南置地交付的項目、與中南集團的合作、外拓、收并購及戰略合作持續賦能企業高成長性，進一步豐富業態種類，擴大市場覆蓋規模，延伸服務邊界，增強市場競爭力。

得益于良好的外拓策略，中南服務第三方外拓取得了有效成績。招股書顯示，2021年前5個月，公司簽約多個第三方物業開發商開發的項目，并于7月成功收購上海莘閔物業發展有限公司。當前，物企的規模競爭變量更多集中在第三方外拓上，而中南服務亦在第三方外拓方面持續精進，在規模擴大同時進一步豐富業態服務，有利于進一步打開成長空間。

隨著來自中南集團項目的陸續交付和自身外拓的持續擴張，中南服務在管規模持續突破。招股書顯示，截至2021年9月30日，中南服務在管物業項目共215個，在管總建筑面積為4330萬平方米，覆蓋中國19個省、市、自治區的65個城市，為公司未來業績增長提供了廣闊的空間。

隨著房地產存量房時代的到來以及物業管理行業的快速發展，物業管理市場將有更多的發展空間。中南服務緊抓時代機遇，借助中南集團強大資源，內生規模增長快速，且外拓實力高速增長，增值服務更擁有巨大潛力，相信在上市后，公司將充分利用資本市場的優勢，取得更加長足的發展。